中原证券给予广发证券增持评级

中原证券股份有限公司张洋近期对广发证券进行研究并发布了研究报告《2022年年报点评自营承压，投行回归正轨，公募保持韧性》，本报告对广发证券给出增持评级，当前股价为16.26元。

　　广发证券(000776)　　2022年年报概况:广发证券2022年实现营业收入251.32亿元，同比-26.62%；实现归母净利润79.29亿元，同比-26.95%。基本每股收益1.02元，同比-28.17%；加权平均净资产收益率7.23%，同比-3.44个百分点。2022年拟10派3.50元（含税）。　　点评1.2022年公司经纪、投行、资管、利息、其他业务净收入占比出现提高，投资收益（含公允价值变动）占比出现下降。其中，投资收益（含公允价值变动）占比出现较为明显的下降。2.代理股票交易份额保持稳定，代销规模同比下滑，保有规模稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-19.86%。3.投行业务逐步回归正轨，业务总量同比实现显著增长，投行业务手续费净收入同比+40.88%。4.券商资管规模降幅较大，公募基金业务保持发展韧性，资管业务手续费净收入同比-10.13%。5.自营业务整体承压较重，场外衍生品业务快速增长，投资收益（含公允价值变动）同比-69.55%。6.两融规模小幅下滑，持续压降股票质押规模，利息净收入同比-16.83%。　　投资建议:2022年市场波动对公司自营业务造成冲击，业绩拖累效应明显；公司投行业务逐步回归正轨，公募基金业务韧性十足且保持行业领先，场外衍生品业务快速增长是亮点。2023年随着行业整体经营环境回归平稳，公司经营业绩存在改善的内生动力及预期。预计公司2023、2024年EPS分别为1.20元、1.28元，BVPS分别为15.12元、15.85元，按4月4日收盘价16.39元计算，对应P/B分别为1.08倍、1.03倍，维持“增持”的投资评级。　　风险提示1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券刘文强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.44%，其预测2023年度归属净利润为盈利72.64亿，根据现价换算的预测PE为17.25。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为20.39。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广发证券（000776）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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