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深度绑定红衣教主，鲁大师靠广告和二手手机避开了“流血上市”

作者：为国打酱油
2018-09-21 14:03:43
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| ahson 信披头条（shzhenghui）

创章 | 未经授权严禁转载

古时有能工巧匠者鲁班，善发明而称建筑鼻祖；今时有跑分强者鲁大师，擅优化而成“装机必备”。

“鲁大师”名为“Z武器”，是一款个人电脑系统工具，支持win2000以上的所有windows系统版本。它是首款检并尝试修复硬件的软件，能轻松辨别电脑硬件真伪，测试电脑配置、电脑温度并保护电脑稳定运行，同时还能清电脑病毒隐患，优化清理系统，提升电脑运行速度。2008年，鲁大师在推出后的短短一年多时间里，迅速发展到几千万用户。

2009年7月，鲁大师的作者、“中国优化第一人”鲁锦将一手打造的“Z武器”更名为“鲁大师”。一年后，鲁大师宣布加入360“免费软件起飞计划”，鲁锦也被纳入三六零（601360.SH）创始人周鸿祎“安全军队”的麾下。

到了2010年，鲁大师被三六零收购；次年，鲁大师创始人鲁锦离开；2014年11月，素有“红衣教主”之称的周鸿祎在鲁大师的基础上成立了成都奇鲁科技有限公司，由三六零核心高管田野接管，鲁大师的业务也从来的软件检测开始扩张。

9月10日晚，港交所披露了360鲁大师控股有限公司递交的上市申请。作为已有10年装机历史的互联网企业，鲁大师被戏称为PC时代的“骨灰级元老 ”，如今也正式迈出了赴港IPO的征程。

信披头条（微信公众号：shzhenghui）整理招股书发现，鲁大师虽然连续三年实现盈利，脱离了“流血上市”的队伍，但仍过度依赖三六零的支持。

二手手机用10个月拿下营收近半壁江山

通过提供鲁大师软件的免费下载及安装，公司累计了庞大的用户基础。

根据弗若斯特沙利报告，截至2018年6月，鲁大师产品的每月活跃用户约为9750万人次，包括实用软件的每月活跃用户8230万人次以及游戏库的每月活跃用户1520万人次。

在庞大用户的基础上，鲁大师借由线上广告与游戏的形式进行变现。

同时，公司于2015年1月开始销售智能配件，并在2017年8月开展了经认证二手及厂智能手机的销售服务。

在互联网领域内摸爬滚打了十年的鲁大师，和大部分在港股流血上市的公司不同之处正在于，鲁大师已连续三年实现营收增长，并实现了盈利。

招股书显示，2015年~2017年以及今年上半年，鲁大师分别实现营业收入2905.9万元、6981.2万元、1.2亿元以及1.7亿元；分别实现溢利1072.2万元、3176.1万元、5626.7万元以及3824.7万元。

从公司业务分布来，目前变现途径主要为两大类：一是线上流量变现，二是电子设备销售变现。

根据收入占比情况可以出，由线上流量分支而成的广告及线上游戏业务为公司收入的主力，2015年至2017年鲁大师线上流量收入分别占当期收入的99%、99.4%和98.1%，其中线上广告业务几乎占据了线上业务收入的“整壁江山”，2015年至2017年线上广告收入分别占当期线上流量收入的99%、95.7%和79.7%。

同时，线下的电子设备销售变现业务中，发力明显的是二手智能手机销售业务。数据显示，鲁大师2015年至2017年上半年电子设备销售业务收入分别为30.0万元、40.8万元、78.4万元，占总收入的1.0%、0.6%、1.5%。而2017年下半年加入二手智能手机销售业务后，公司的线下销售额突飞猛进。2018年上半年，公司来自二手智能手机的销售收入为0.74亿元，占总营收的43.4%，成为继线上广告服务后第二大收入来源。

与三六零深度绑定

被三六零收入囊中后，鲁大师与之变得“难舍难分”。

股权结构显示，2018年8月重组完成后，三六零通过旗下企业诚盛公司持有鲁大师约41.37%的股权，为第一大股东。其第二、第三大股东分别为大师控股、Songchang International，分别持有约27.67%、23.64%的股权。这其中，Songchang International由上海嵩恒网络全资拥有。

在控股鲁大师之余，三六零的印迹还存在于鲁大师的公司高管身上。鲁大师第二大股东大师控股，为其现任CEO田野全资拥有。而田野此前出身于奇虎科技，主要负责三六零产品的开发、管理和运营。

与三六零深度捆绑后，在业务上鲁大师也被三六零持续“输血”。

根据过往记录，鲁大师的两个最大客户为奇虎科技、嵩恒网络。招股说明书显示，2015年和2017年，鲁大师获得的来自奇虎科技的收益占当期总收益的14.5%、37.0%。2018年上半年，奇虎科技仍贡献了约15.8%的收益；2015年和2017年，鲁大师获得的来自嵩恒网络的收益占当期总收益的12.9%、33.9%。