它无惧市场调整，逆势上涨

周五三大指数都出现大幅下挫，下跌3104家、上涨仅710家。跌幅靠前包括白酒、酿酒、MLCC、MiniLED等板块。

虽然三大指数已连续下跌了3天，但从目前调整幅度来，调整还未结束，股指重新回到短期均线附近，预计下周会以震荡走势为主，继续下挫的力度会有所减弱。

小伙伴让华叔给以操作建议，其实之前我都说过，上周减仓，本周前期观望别参与。从行业趋势来，前期涨幅偏低的板块可以多留意，例如，欧盟大力推动新能源车受益面较大的锂电池板块；5G新基建重发展的数据中心IDC、云计算、AI人工智能、水泥建材等板块。

另外，两会将推行什么新政策也是我们需要关注的，这对板块推动更有立竿见影的效果。

对于目前的市场，华叔还是建议多少操作。好，转入我们的干货环节。

今天聊聊【雅克科技(002409)、股吧】，这家阻燃剂龙头，通过收购整合华飞电子、UP Chemical、科美特、LG化学彩胶业务等优质资产，成功转型半导体材料供应商。

阻燃剂从2018年占接近一半的营收，降至接近30%，但半导体化学材料、电子特种气体业务收入快速提升。半导体化学材料将成为公司主要的盈利来源。

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同时，转型也使雅克盈利能力显著提升。

半导体材料毛利率明显优于阻燃剂业务，雅克在半导体材料端不断加大投入，也使雅克整体毛利率和净利率不断上行，有效规避阻燃剂价格波动对公司的影响。

UP Chemical、科美特、华飞电子涉及的业务，将持续推动雅克的未来业绩增长。

UP Chemical

主要产品包括 SOD 与半导体前驱体，应用在半导体集成电路存储、逻辑芯片的制造环节。

氧化硅及氮化硅前驱体用于辅助存储、逻辑芯片制造中光刻工艺的微影技术。

金属及金属氮化物前驱体产品主要用于存储、逻辑芯片中的电容电极、栅极过渡层、隔离材料以及相变存储器中的相变材料。

SOD产品主要应用于存储芯片 DRAM 和 NAND 制造过程的浅沟槽隔离(STI) 技术中，作为隔离填充物，用于填充微电子电路之间的沟槽。

SOD 领域，全球的供应商主要有德国 merck、UP Chemical 和三星 SDI。

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德国 merck 客户为全球主流存储器生产商，三星 SDI 主要供给自身半导体业务，UP 目前已对大连 Intel 实现批量销售，SOD 产品重新进入海力士供应商 的概率极大。

前驱体方面，UP 产品已通过海力士和英特尔的使用验证，目前，UP Chemical 的客户包括SK海力士、三星电子等多家存储器龙头企业，

国际客户先后实现了对铠侠、英特尔、台积电的批量产品供应。

国内客户在中芯国际、华虹宏力、长江存储、合肥长鑫等客户上也已取得积极进展。

未来，有望进入如三星、Intel、铠侠以及美光等头部存储生产商产线。

前驱体市场竞争格局

科美特

科美特是电子特气的领军，应用于集成电路、显示面板、光伏能源、航空航天等领域。

从全球市场来，美国空气化工、普莱克斯、法国液化空气、日本大阳日酸和德国林德占据了全球 90%左右的份额。

2018 年我国电子特种气体市场规模约 132.8 亿元，同比+18.2%。随着国产化加速，国内企业将不断受益于需求、份额提升。

科美特主要是含氟类特种气体，主要产品有 SF6 与 CF4，是国内生产 SF6 与 CF4 的龙头。

科美特主要产品

六氟化硫广泛应用于电力设备行业、 半导体制造业、冷冻工业、有色金属冶炼、航空航天、医疗(X光机、激光机)、气象(示踪分析)、化工等多个行业和领域。

用于电力设备中的输配电及控制设备行业，如气体绝缘开关设备、断路器、高压变压器、高压开关等。

目前，科美特已为台积电、三星电子、 英特尔、中芯国际、长江存储、合肥长鑫、海力士以及中电熊猫、京东方A批量供应产品。

六氟化硫应用领域

四氟化碳应用领域

LG化学 + 韩国 Cotem

2020 年 2 月公司收购 LG 化学彩色光刻胶业务。LG 化学作为 LCD 彩胶和 OLED 光刻胶主要供应商之一，行业知名度高，技术先进，市场占有率高。

LG 化学彩色光刻胶 2019 年营收 8.65 亿元，对标国内 LCD 光刻胶市场，雅克收购后已成为国内 LCD 光刻胶龙头，雅克借助该业务将有巨大增长空间。

雅克福瑞

主营前驱体材料输送设备，与UP Chemical业务协同发展，布局气体输 送设备 LDS(Liquid Chemical Delivery System)领域。

2019 年 雅克福瑞中标了长江存储的 LDS 输送系统，拓展了中芯国际、华虹宏力、青岛芯恩、 重庆万国、广州粤芯、台积电等客户，订单金额超过 4000 万元。

华飞电子

主营业务硅微粉，硅微粉处于产业链中游，下游应用包括覆铜板、环氧塑封料、电工绝缘材料等。

2019 年华飞电子硅微粉实现满产满销，与下游客户达成了较为稳固的合作关系。

硅微粉产业链

雅克从2018、2019年收入增长明显，尤其在归母净利润的增幅，2018年猛增280%，2019年增长120%。

2020年一季度，归母净利润已达1.16亿元，同比+181.2%，扣非后的归母净利润也达7334.73万元，同比+89.36%。

雅克存货消耗很快，对净资产毫无压力，2018年从11%降至7%，而且逐年下降。

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雅克的流动负债并不高，就算收购了多家公司业务后，对债务也没有造成压力，流动资金十分充足，尤其2018年后大幅增长到7.36亿，而且流动资金逐年增长，2020年一季度增至近9亿元。

半导体行业头部大厂集中明显，以中芯国际、长江存储、长鑫等为代表的晶圆厂产能快速扩张，中国晶圆制造产能增速显著高于全球水平，拉动材料需求。

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自主可控下材料国产化诉求强烈，供应体系中的材料龙头充分得到支持。美国持续加大对华半导体的限制，将加速推进国产替代。有大厂供货比例提升，有望抢占新厂基准线，增量显著。

国产化进程将持续对雅克科技、安集科技、有研新材、鼎龙股份、沪硅产业、【菲利华(300395)、股吧】、上海新阳、晶瑞股份、华特气体、江丰电子、江化微等企业造成影响。

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1、网易考拉没有被列入美国实体清单。网易考拉没有被列入美国实体清单，丁磊23日发布朋友圈称“网易考拉的英名字叫Kaola，不是Cloudminds，也不是NetPosa。” 因翻译差错，此前误将NetPosa and the subsidiary（【东方网力(300367)、股吧】科技及其子公司）翻译成网易考拉。

2、周鸿祎回复被列入“实体清单”目前公司正在紧急讨论。针对被美国商务部列入“实体清单”一事，三六零内部人士透露，仍在组织官方回应。三六零董事长周鸿祎表示，目前公司正在紧急讨论，预计中午以后会做出官方回应。

3、东旭光电拟转让芜湖威宇45.23%股权。基于公司剥离与光电显示主业无关资产，整合、聚焦光电显示主业的战略调整规划，公司拟将子公司芜湖威宇45.23%的股权转让给盛世达投资和新余纳鼎管理，转让价格为3.7亿元。

4、【深康佳A(000016)、股吧】终止非公开发行A股股票。深康佳A公告，公司董事局会议审议通过了《关于终止非公开发行A股股票事项的议案》。鉴于再融资规定、监管政策、资本市场环境发生变化，综合考虑公司经营情况、融资环境和发展规划等内外部因素，为维护公司和全体股东利益，并与保荐机构等多方沟通，经公司董事局慎重研究，同意公司向中国证监会申请终止本次发行事项。

5、阿里巴巴2020财年净利润1492.63亿元，同比+70%。2020财年营收5097.11亿元，市场预期5032.6亿元，2019财年为3768.44亿元，同比+35.25%。2020财年净利润1492.63亿元，市场预期1452.2亿元，2019财年为876亿元，同比+70.39%。

第四财季营收1143.1亿元，市场预期1070.4亿元，去年同期935亿元，同比+22.25%。第四季度调整后每股收益9.20元。阿里巴巴预计全年营收超过6500亿元，市场预估6574.6亿元。

6、手机系统崩溃？三星正在紧急调中。针对今日早些时候网曝三星手机系统奔溃一事，三星电子方面回应称，目前售后部门正在紧急调中，将会第一时间披露调结果。今日凌晨，大量三星手机用户微博发称，自己的三星设备遭遇黑屏和大面积重启问题。此次受影响手机用户包括S8、S9、S10乃至于S20等机型。

三星怎么总是“自残”，哈哈。

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