0503五月关键词——“可靠资产”的蜕变。

  一、

  四月份，市场最强的一点就在于成交额。

  即便是到四月最后两个交易日，成交额也并未跌破10000亿。而三月最后两个交易日，分别是9400亿，9500亿。

  整个市场成交额的中枢整整抬升了1000亿。

  最后一个交易日的基本情况

  1，全天低开高走，沪指涨超1%重回3300点。两市近百股涨停，近150只个股涨停或涨超10%。总体上个股涨多跌少，两市超3800只个股上涨。

  2，沪深两市今日成交额11169亿，较上个交易日放量720亿。截至收盘，沪指涨1.14%，深成指涨1.08%，创业板指涨0.76%。

  3，北向资金全天净买入15.85亿元，其中沪股通净卖出7.89亿元，深股通净买入23.74亿元。

  二、

  为什么成交额会上升？

  不只是因为ai+带来了增量资金入场。不如说是，本身一部分增量资金就要入场，只是刚好碰上了ai+。

  四月是一个快速上杠杆的过程。

   当然最后一个星期，去杠杆的速度也很快。

   正因为有这个快速上杠杆和去杠杆的过程，才导致市场的成交额上升了一个台阶。

   也因为最后一个星期的去杠杆，导致权重股大幅度跑赢中小盘。

   最终，四月份上证50上涨0.6%，中证1000下跌2.2%。

   在题材股如此强势的四月，小盘股大幅度跑输上证50，希望这个数据能够纠正一些认知偏差。

  三、

  周四，中国平安涨停。

  周五，继续大涨，连续两个交易日超过100亿。

  平安，即将成为第一个修复春节后顶部的非中权重股。

  当然，格力已经偷偷摸摸新高过了。

  这些票，是否似曾相识？在19年写过白马F4组合之后，再也没有提到的很多票，忽然在23年初偷偷摸摸涨了很多。

  事实上，当下市场的情况和19年何其相似。

  四、

  客观事实就是

  市场已经收获了一波增量资金。这波资金资金提高了整个市场的成交额。但问题在于，现在缺乏非常可靠的资产，于是这些资金只能暂时炒作题材，并且小心翼翼的买入一些边际改善的价值。

  中字头和ai+都是题材。四月进攻了一波半导体，但月底因为业绩导致的风险偏好，未能如期收尾。

  中国平安其实经营上的改善根本比不上业绩公布之后的k线走势，但是饥渴的资金已经顾不上许多。

  根本原因就是

  社融连续超预期之后，整个金融市场的流动性已经比较过剩。进入到债市，直接把10债利率买到2.9%以下， 进入到A股则炒作短期无法证伪的题材。

  这是典型的经济复苏初期的特征，也是17年初，19年初，明显的特点。只不过这次因为防疫政策和地产周期，具体的表征并不相同。

  只要明白了现在的位置，那么该怎么做就清楚了很多。

  五、

  总之

  第一，资本市场流动性非常充裕，因为复苏初期缺乏可靠资产。所以股票市场更愿意买入无法证伪的题材，债券市场则将国债利率买到了2.9%以下。

  第二，随着时间的推移，可靠的资产会越来越多。流动性会从题材切换到业绩。标志性事件则是利率止跌反弹，以及市场对于弱复苏的充分定价。

  五一超预期的出行和消费数据是一个很重要的节点，我们非常期待“可靠”资产的蜕变。当下市场的机会极大，最确定的机会是跌回起点的半导体和消费电子。

  23年封面人物第17期金秋天

  入选理由

  ive的回归新曲《i am》，周末不自觉听了好多遍，在女团曲中少有的恢宏大气。当然，旋律一如既往的非常绕耳。秋天，也一如既往的阳光帅气