痛苦，今天终于轮到它们涨了...

一直被调侃的低估值“黑五类”，银行、保险、券商、地产，今天终于领涨。招商银行+2.36%，中国平安+1.22%，中证券+0.85%，万科+0.93%。虽然都不是涨得特别多，但已经算是从水底爬回水面喘了口气。可惜的是基建-中国建筑今天+0%，继续在水底练憋气

除了疑似某队出手护盘之外，从资金流向来，逐渐有资金从消费、科技、医疗等三大核心板块流出。

一边是流入到低位的同类股补涨。这前几天已经说过了，譬如海天味业涨不动了，资金开始去炒加加食品。贵州茅台涨不动了，资金去炒迎驾贡酒。恒瑞医药涨不动了，资金去炒东阿阿胶。

数据来源Wind

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另外一边就是重新流入前段时间低估值的大金融以及周期板块。

下面我分别以中国平安（保险-金融）和宝钢股份（钢铁-周期）为例。都可以到，前段时间一直减持保险和钢铁的北向外资，最近已经转向重新净流入。

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我在一周前的晚报也大概分析了一下。说到底宏观经济最危险的时候过去了，后面开始逐步恢复增长，过于依赖宏观周期的备胎板块（周期股）好日子应该是不远了。

如果前段时间没有狠下心来卖掉周期类板块配置消费医疗科技，那么现在就更不应该做行业切换了，否则很可能就是1911年进宫当太监。

不过一般人还是谨慎参与周期股，因为等待困境反转需要充分的耐心。而且不是每只周期股都能顺利困境反转，一样需要严密的逻辑选股。

譬如像银河战舰基金组合里面配置的中欧价值发现（166005）由于长期配置低估值的深度价值股，业绩长期滞涨，跑输给组合其他的基金，甚至连沪深300都没跑赢，就经常被投资者嫌弃。

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还有就是提前止盈了部分高估值股票，选择在左侧提前换入低估值地产股的交银优势行业（519697），最近业绩也比较差，部分朋友向我反馈应该把它踢出战舰，让它去宇宙流浪。

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但你们下图，这两位左侧埋伏布局低估值行业的基金，最近开始反弹，而前期表现优异的易方达蓝筹精选和兴全趋势则陷入调整。

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不过银河战舰基金组合暂时不会调仓。因为场外频繁调仓成本较高，先赎回等资金到账了再重新申购，可能得不偿失。长远来，银河战舰不赚市场风格轮换的钱，只赚企业成长带来的利润以及基金经理主动选股获取的超额收益。

最后给大家分享一个有意思的观逻辑，是我今天翻天风研报的时候到的。他们以基本面为核心，以流动性和中美关系的边际变化作为指引，假设了四个不同场景进行分析判断

A、如果经济恢复缓慢、流动性延续宽松，再叠加中美摩擦加剧，那么市场风险偏好就会降低，资金偏向高估值抱团，对应就是主要消费和医药医疗两大核心板块。

B、如果经济恢复缓慢、流动性延续宽松，再叠加中美摩擦缓和，那么市场风险偏好就会提升，资金偏向科技成长，对应科技、半导体、芯片等行业板块。

C、如果经济恢复加快、流动性收紧，叠加中美摩擦加剧，那么市场风险偏好就会降低，资金偏向内需消费修复，对应的是可选消费行业板块。

D、如果经济恢复加快、流动性收紧，叠加中美摩擦缓和，那么风险偏好就会提升，资金偏向低估值行业板块，对应金融、周期等行业。

我觉得分析比较合理，至于可能出现哪一种场景，大家自己的判断了，可以自由下注。

下面我开了一个投票，邀请大家参与。注意，这个投票是匿名制的，但必须投票之后才能到其他人的选择。投票截止时间是明天下午3。超过时间不投票，就不到其他人的选择了。

今天就说到这里。朋友们有问题，可以右下角“写留言”提问，基金/个股都可以，每晚20-22我能回的都尽量回。需要深入分析的提问，就请移步私房课。

受市场毒打这么久，是时候站起来了吧。。。

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我花了很长时间才整理完的，觉得学到东西请转发给亲朋好友，或者右下角个“在”，感谢您的支持与关注！

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