穿越20177
东吴证券曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶近期对振华新材进行研究并发布了研究报告《2022年业绩预告点评Q4出货环比微降,业绩符合市场预期》,本报告对振华新材给出买入评级,认为其目标价位为68.10元,当前股价为47.46元,预期上涨幅度为43.49%。
振华新材(688707) 投资要点 公司预告2022年归母净利润12.2-13亿元,同比增长196-215%,符合市场预期。公司预计2022年归母净利润12.2-13亿元,同比增长196-215%;扣非归母净利润12-12.8亿元,同比增长198-218%,其中Q4归母净利润2.1-2.9亿元,同比增长41-93%,环比降低14-37%;扣非归母净利润2.1-2.9亿元,同比增长40-94%,环比降低14-38%,符合市场预期。 2022年Q4出货近1.4万吨,环比微降,2023年预期50%+增长。出货端来看,我们预计公司三元正极Q4总出货近1.4万吨,环比微降,2022年全年总出货4.9万吨左右,同比增长50%以上;2022年公司义龙二期2万吨产能释放,年底产能达8.3万吨,义龙三期10万吨产能建设中,22H2起对沙文一期实行技改,我们预计23年Q1完成,2023年出货我们预计有望达7.5万吨左右,实现50%以上增长。此外,公司钠电正极布局领先,推广应用进展顺利,已实现十吨级销售,我们预计2023年有望实现5000吨销售,开始贡献利润。 Q4单吨利润1.8万元/吨左右,2023年我们预计维持1.5-1.7万元/吨。盈利端来看,公司Q4扣非单吨利润1.8万元左右,环比降低20%以上,主要系碳酸锂库存收益减少。2023年我们预计三元正极加工费稳定年降,公司可通过规模效应降本、原材料采购布局等部分消化,2023年单吨利润我们预计达1.5-1.7万元。 盈利预测与投资评级考虑库存收益减少,单吨利润下滑,我们下修公司22-24年归母净利润至12.8/13.1/16.5亿元(原预期为13.6/15.2/20.1亿元),同增211%/2%/26%,对应PE为15x/15x/12x,考虑钠离子电池放量在即,给予公司一定估值溢价,我们给予2023年23xPE,目标价68.1元,维持“买入”评级。 风险提示电动车销量不及预期,钠离子电池进展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安庞钧文研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.27%,其预测2022年度归属净利润为盈利11.89亿,根据现价换算的预测PE为17.64。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级7家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为69.37。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,振华新材(688707)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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东吴证券给予振华新材买入评级,目标价位68.1元
东吴证券曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶近期对振华新材进行研究并发布了研究报告《2022年业绩预告点评Q4出货环比微降,业绩符合市场预期》,本报告对振华新材给出买入评级,认为其目标价位为68.10元,当前股价为47.46元,预期上涨幅度为43.49%。
振华新材(688707) 投资要点 公司预告2022年归母净利润12.2-13亿元,同比增长196-215%,符合市场预期。公司预计2022年归母净利润12.2-13亿元,同比增长196-215%;扣非归母净利润12-12.8亿元,同比增长198-218%,其中Q4归母净利润2.1-2.9亿元,同比增长41-93%,环比降低14-37%;扣非归母净利润2.1-2.9亿元,同比增长40-94%,环比降低14-38%,符合市场预期。 2022年Q4出货近1.4万吨,环比微降,2023年预期50%+增长。出货端来看,我们预计公司三元正极Q4总出货近1.4万吨,环比微降,2022年全年总出货4.9万吨左右,同比增长50%以上;2022年公司义龙二期2万吨产能释放,年底产能达8.3万吨,义龙三期10万吨产能建设中,22H2起对沙文一期实行技改,我们预计23年Q1完成,2023年出货我们预计有望达7.5万吨左右,实现50%以上增长。此外,公司钠电正极布局领先,推广应用进展顺利,已实现十吨级销售,我们预计2023年有望实现5000吨销售,开始贡献利润。 Q4单吨利润1.8万元/吨左右,2023年我们预计维持1.5-1.7万元/吨。盈利端来看,公司Q4扣非单吨利润1.8万元左右,环比降低20%以上,主要系碳酸锂库存收益减少。2023年我们预计三元正极加工费稳定年降,公司可通过规模效应降本、原材料采购布局等部分消化,2023年单吨利润我们预计达1.5-1.7万元。 盈利预测与投资评级考虑库存收益减少,单吨利润下滑,我们下修公司22-24年归母净利润至12.8/13.1/16.5亿元(原预期为13.6/15.2/20.1亿元),同增211%/2%/26%,对应PE为15x/15x/12x,考虑钠离子电池放量在即,给予公司一定估值溢价,我们给予2023年23xPE,目标价68.1元,维持“买入”评级。 风险提示电动车销量不及预期,钠离子电池进展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安庞钧文研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.27%,其预测2022年度归属净利润为盈利11.89亿,根据现价换算的预测PE为17.64。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级7家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为69.37。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,振华新材(688707)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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