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马行千里不洗尘沙

中金公司下半年A股的策略观点是“稳”而后“进”。

中金公司认为，2022年到目前为止的市场环境比年初预期的更有挑战。

展望下半年，海外从交易“滞胀”过渡到交易“如何走出滞胀”，中国在疫情防控中力求“稳增长”。

中国股市当前估值处在历史区间偏低水平，具备中线价值。

下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战，上行空间需更多积极催化剂支持。

建议先求“稳”，而后伺机而“进”。

东兴证券下半年策略展望核心关键词是“谋定后动，知止有得”。

东兴证券认为估值向上的空间已经所剩不多。当下主要板块估值水平已经与2019年、2020年初的水平接近，和2019年至今的中值已经差距不大，而整体宏观环境已截然不同。

2019年年初是经济金融数据的全面好转，2020年是全球宽松的政策环境，2021年则是疫后修复全球需求扩张。

东兴证券建议，下半年重点关注三个变化

首先是上游涨价压力可能缓解，利润重新从上游向中下游分配。

其次是稳增长政策进一步强化，宽用见效之时即为股市从反弹到反转关键，可观察“社融增速-GDP增速”指标是否出现回升。

最后是伴随疫情得到控制，疫后生产链条的恢复会快于需求端，复工复产的推进下制造业将迎来转机。

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