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化工行业高景气下半年有望持续,竞争格局进入新阶段
东兴证券研报指出,我国化工行业高景气下半年有望持续。
进入2022年,俄乌冲突以及国内疫情反复之下,化工产品的国内需求和出口需求均受到不利影响,但在高成本和供给刚性的支撑下,中国化工产品价格指数目前仍处在较高的水平。综合对价格、需求、供给及库存因素的讨论,东兴证券认为,随着国内外疫情的不利影响得到有效控制,行业需求和库存的短期压力均有望得到缓解,叠加行业供给持续刚性,目前国内化工行业的景气度在下半年有望持续。
但在短期内,当前化工产品价格高位、终端需求虽整体复苏但短期有所疲软的情况下,上游资源品及农化产品受益通胀价格高位,但偏中游的化工品价格向下游传导面临挑战。对于偏中游的化工品,目前周期性投资难度加大,其行业竞争格局更为值得关注,部分产品的行业竞争格局将进入新阶段。
因此,可重点关注以下三大投资方向
1)受益于通胀的上游资源品和农化产品。今年以来,受疫情及通胀影响,全球范围内的上游资源品价格与粮食价格上行,带动农化产品价格大幅上涨。下半年上游资源品及农化产品的价格有望维持在目前的高位区间。因此,关注上述受益于通胀的油气煤等上游资源品和农化产品的投资机会,包括具备油气资源的公司、化肥公司(氮磷钾单质肥及复合肥)、农药公司。
2)关注资本开支扩张和研发驱动成长的龙头企业。经历供给侧改革之后,国内化工行业的集中度已经有了较大的提升。未来,受到环保、安全、能耗等政策限制,化工行业资本开支向龙头集聚,投资方向主要是聚焦原有产品产能扩张、围绕产业链向下游高附加值产品延伸、或通过研发驱动向更多高壁垒的精细化学品和新材料领域拓展,一批优质的国内龙头公司市场份额有望继续增加。
3)高端应用激活市场,高端材料的国产替代持续推进。5G、新型显示、生物医疗、自动控制等终端应用逐步进入规模化发展,催生了各类配套材料的发展机遇。我国在本土企业的不断发展与追赶中,将持续推进高端材料的国产替代。
资料来源内容均来自券商公开研报,如有侵权,请联系删除!
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进入2022年,俄乌冲突以及国内疫情反复之下,化工产品的国内需求和出口需求均受到不利影响,但在高成本和供给刚性的支撑下,中国化工产品价格指数目前仍处在较高的水平。综合对价格、需求、供给及库存因素的讨论,东兴证券认为,随着国内外疫情的不利影响得到有效控制,行业需求和库存的短期压力均有望得到缓解,叠加行业供给持续刚性,目前国内化工行业的景气度在下半年有望持续。
但在短期内,当前化工产品价格高位、终端需求虽整体复苏但短期有所疲软的情况下,上游资源品及农化产品受益通胀价格高位,但偏中游的化工品价格向下游传导面临挑战。对于偏中游的化工品,目前周期性投资难度加大,其行业竞争格局更为值得关注,部分产品的行业竞争格局将进入新阶段。
因此,可重点关注以下三大投资方向
1)受益于通胀的上游资源品和农化产品。今年以来,受疫情及通胀影响,全球范围内的上游资源品价格与粮食价格上行,带动农化产品价格大幅上涨。下半年上游资源品及农化产品的价格有望维持在目前的高位区间。因此,关注上述受益于通胀的油气煤等上游资源品和农化产品的投资机会,包括具备油气资源的公司、化肥公司(氮磷钾单质肥及复合肥)、农药公司。
2)关注资本开支扩张和研发驱动成长的龙头企业。经历供给侧改革之后,国内化工行业的集中度已经有了较大的提升。未来,受到环保、安全、能耗等政策限制,化工行业资本开支向龙头集聚,投资方向主要是聚焦原有产品产能扩张、围绕产业链向下游高附加值产品延伸、或通过研发驱动向更多高壁垒的精细化学品和新材料领域拓展,一批优质的国内龙头公司市场份额有望继续增加。
3)高端应用激活市场,高端材料的国产替代持续推进。5G、新型显示、生物医疗、自动控制等终端应用逐步进入规模化发展,催生了各类配套材料的发展机遇。我国在本土企业的不断发展与追赶中,将持续推进高端材料的国产替代。
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