东兴证券给予长城汽车增持评级

2022-02-16东兴证券股份有限公司李金锦,张觉尹对长城汽车进行研究并发布了研究报告《缺芯影响短期销量，加速布局海外市场》，本报告对长城汽车给出增持评级，当前股价为39.26元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为76.02%，对该股盈利预测较准的分析师团队为华安证券的陈晓、宋伟健。

　　长城汽车(601633)　　事件长城汽车发布2022年1月产销快报，公司1月销量111,778辆，同比-19.6%。分品牌看，哈弗品牌1月销量70,228，同比-25.7%；WEY品牌销量5,098辆，同比-15.0%；长城皮卡销量12,860辆，同比-42.2%；欧拉品牌销量13,229辆，同比+28.9%；坦克品牌销量10,363辆，同比+72.2%。　　销量短期承压，主要受到芯片短缺的影响。公司1月销量同比和环比分别为-19.6%、-31.2%，产量同比和环比分别为-19.4%、-31.7%。我们认为，销量下滑主要受芯片短缺的影响，公司四驱类车型对相关芯片的需求度较高。　　新平台主力车型热销，2022年新车周期将延续。公司新平台下的重点车型保持了较好的终端需求，2022年1月哈弗大狗销量7,826辆，哈弗神兽销量10,085辆，欧拉好猫销量9,020辆，坦克300销量10,363辆。我们认为，新平台加持下的新车型拥有较强的产品力，终端消费者对公司新产品认可度较高，新车型的上市将进一步丰富公司产品矩阵。目前已经确定将于2022年上市的车型中哈弗品牌方面，哈弗酷狗是哈弗狗类第二款重磅车型。欧拉品牌方面，芭蕾猫、朋克猫、闪电猫的上市将进一步丰富公司在纯电领域的产品矩阵。WEY品牌方面，搭载了柠檬混动DHT的摩卡DHT-PHEV已开启预售，圆梦也将于年内推出。　　海外销量占比不断提升，巴西产能布局落地。1月公司海外销售12,750辆，同比增长16.2%，销售占比达11.4%。目前公司巴西工厂已完成交接，预计2023年下半年投产，年产能10万台，未来将辐射整个拉美地区。同时公司发布巴西核心市场战略，并计划3年内投放10款全新电动化产品，包括4款纯电和6款混动车型，首款产品2022年四季度上市。　　公司盈利预测及投资评级我们看好公司在2022年的新车型投放节奏，长期看公司在电动化和智能化产业链上的深入布局是其核心竞争力。预计公司2021-2023年归母净利润分别为67.8、105.3和122.1亿元，对应EPS分别为0.74、1.15和1.33元。2022年2月15日收盘价对应2021-2023年PE值分别为52、34和29倍，维持“推荐”评级。　　风险提示行业缺芯缓解情况不及预期；乘用车销量不及预期；原材料价格上涨；新能源技术发展不及预期。

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级21家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为71.43。证券之星估值分析工具显示，长城汽车（601633）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。