东兴证券给予东鹏饮料买入评级

2022-01-19东兴证券股份有限公司孟斯硕,王洁婷,韦香怡对东鹏饮料进行研究并发布了研究报告《食品饮料新股系列研究（之一）全国化稳定推进，能量饮料迎风振翅高飞》，本报告对东鹏饮料给出买入评级，当前股价为174.0元。

全国化稳定推进，能量饮料迎风振翅高飞》研报附件原文摘录）　　东鹏饮料(605499)　　我国能量饮料市场未来需求有较大空间。随着消费群体的持续扩大、消费场景趋于多元化以及品牌不断丰富，我国能量饮料消费不断增加。2019年，我国能量饮料的销售规模已增长至427.75亿元，是增长最快的饮料品类之一。但是我国的能量饮料市场规模仍与海外发达地区有一定差距，我国能量饮料人均饮用量仅为英国、日本和美国的10%-20%，对比国外人均饮用量，我国能量饮料的未来需求仍有很大的空间。　　看好新品的发展前景，有望成为公司发展的新引擎。能量饮料生产商由于需要获得《保健食品批准证书》，在生产环节上有一定的进入壁垒。作为能量饮料的龙头，经过长时间的研发和市场考验，东鹏特饮的功效、风味、口感和包装均获得了市场的认可。除东鹏特饮外，公司还培育了由柑柠檬茶、陈皮特饮、清凉饮料、包装饮用水等多个系列产品，坚实的产品基础形成了公司内在的核心竞争力，新品也将成为公司发展的第二增长曲线。　　三大潜力发展区域助推公司全国化。目前公司主要市场在广东，从销售网点来看，公司销售网点终端只占全国的1/4左右，还有3/4空间可以开拓，公司也在致力于全国化的推动。从三季报披露数据情况看，华东市场同比增长幅度72%，西南市场同比增长62.14%，华中市场同比增长43.28%，华东、西南、华中、北方大区成为公司发展的潜力区域。　　公司盈利预测及投资评级我们看好能量饮料赛道未来增长空间，由于行业本身具较高的壁垒，作为行业龙头企业有望从行业增长中受益。看好公司在品类拓张和渠道扩张的努力，判断公司业绩有保持快速增长的能力。预计2022年公司实现销售收入增长31.12%，归母净利润增长33.64%，当前股价对应估值40.7倍，首次覆盖给与“强烈推荐”评级。　　风险提示宏观经济出现较大的波动，疫情对消费影响较大，公司经营出现重大瑕疵等。

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级18家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为222.16；证券之星估值分析工具显示，东鹏饮料（605499）好公司评级为4星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)