美国股票黑名单在香港和中国内地市场蔓延

（2020-1-11 来源日经亚洲） 

观察要

1.  虽然中国股市具有长期吸引力，但美国对中国企业的禁令肯定会导致市场波动

分析人士说，特朗普政府在最后几天对中国企业的打压以及美国候任总统拜登政治方向的不确定性可能会打断中国内地股市的涨势，并导致香港股市二级上市公司数量激增。国际媒体报导援引消息人士的话称，美国政府目前正在进行的讨论可能会导致投资禁令的深化，比如迫使美国投资者全面撤资。这些举措可能会导致大量中国公司被迫从美国交易所退市。银行业消息人士对日经亚洲表示，为应对可能退市的部分风险，在美上市的中国企业，包括搜索引擎运营商百度和视频平台Bilibili，料将追随阿里巴巴等公司在香港进行二次上市。

法国兴业银行(Societe Generale)驻香港的亚洲股票策略主管弗兰克•本兹姆拉(Frank Benzimra)表示:“虽然中国股市的长期吸引力毋庸置疑，但美国措施带来的不确定性，会让今年预期的外资流入中国内地股市的资金减少一部分”“相反，投资者可以从遭受重创的地区股票中找到价值，尤其是在冠状病毒疫苗即将推出的情况下。”“美国对中国企业的禁令肯定会导致市场波动，这是部分投资者再平衡的作用，”法国巴黎银行资产管理公司亚太地区多资产量化解决方案主管Paul Sandhu表示。他表示:“目前，将投资组合分散到多个市场，并进行动态配置，将会带来回报。”

2.  2021年将是香港IPO市场的一个伟大年份

尽管投资者预计特朗普政府将在向新政府过渡之前加大对中国的压力，但他们不确定拜登政府未来的投资政策将是什么。“拜登已经发出号，抗新冠是新政府的首要政策重，”法国兴业银行的贝尼兹姆拉表示。“然而，说到投资禁令，我们会认为政策不会改变，至少在拜登担任总统的头几个月不会。”在这种不确定性消失之前，全球投资者正寻求将部分亚洲资产配置到该地区的其它地方。投资者目前押注于韩国、印尼、台湾、印度和泰国。韩国基准的Kospi综合指数(Kospi Composite index)在1月初创下纪录。他们的押注基于以下假设:在接种新冠疫苗后，经济增长将复苏;强劲的资产负债表使企业能够借贷和投资;税收压力减轻;以及美元走弱将提振出口收入。以Tai Hui为首的摩根大通资产管理分析师在一份报告中称，“东南亚市场可能优于东北亚市场，因其估值较低且表现不佳。”“投资者持仓量仍较低，企业业绩意外上升表明股市有上行潜力。”

中国内地企业则在竞相赴港二次上市。他们预计，这些举措将起到对冲的作用，以应对投资禁令以及2020年颁布的法律可能导致的退市，这些法律将把中国公司赶出美国交易所，除非美国监管机构能够审它们的财务审计。根据Refinitiv汇编的数据，自2019年11月阿里巴巴在香港二次上市以来，已有10家在美国上市的中国公司在香港融资300亿美元。分析人士估计，未来数年将有多达60家公司在香港上市。“新经济和在美上市的中国企业预计将继续成为2021年香港证券交易所上市活动的主要驱动力，”普华永道咨询公司香港企业家集团负责人Benson Wong上周在与记者的电话会议上表示。他表示:“在健康上市计划的支持下，2021年将是香港IPO市场的一个伟大年份。”“我们相，IPO筹资总额将创历史新高。”

政策分析师评

此前受境外投资者购买内地股票的推动，沪深300指数表现较好。由于美国新政府的政策不确定性，中国企业赴美上市前景并不乐观。投资者心不足，外资纷纷离场，投资者将在不同行业和地理区域分散其持股以对冲风险，内地股市将受到一定影响。

受美政府制裁影响，预计香港2021年将有创纪录的上市记录以及IPO筹资额，其中包括知名的科技和新经济企业。德勤中国公开发行集团负责人迪克•凯(Dick Kay)表示，由于新的有限合伙制基金制度，越来越多的投资基金在香港成立，香港的上市环境已变得越来越有利于新经济公司的融资。

涉及行业通讯行业、科技行业、芯片行业、石油行业、航空行业等

涉及企业三大运营商、华为、阿里巴巴、腾讯、字节跳动、中海油等受美政府制裁企业