在底部该买什么股，有一个题材值得特别关注！

要内容：

1、关注景气度相对较高或基本面有改善的行业，从三季报来，可关注农业、地产、银行、军工、计算机等。业绩的相对趋势可能在四季度或明年一季度开始显现，而相对业绩的变化决定了市场底部该配置什么：创业板占优，成长占优。

2、融资下滑为本轮基建增速下滑主因，而101件明确了补短板的重领域，重补充了融资方面的配套措施。基建将确定性回升，行情正进入数据验证期。政策传导尚存一定时滞，央企或将率先受益。

相对业绩变化决定市场底部该配置什么（【天风证券(601162)、股吧】）

截止10月31日，沪深两市2018年三季报已披露完。从三季报来，有哪些行业值得关注呢？未来主板和创业板，哪个更值得配置呢？下面我们一起来天风证券策略团队的解读。

行业方面，天风策略团队认为可关注景气度相对较高或基本面有改善的行业。对两市所有个股进行分析之后，天风证券认为农业、地产、银行、军工、计算机等行业符合条件。

三季报的数据显示：在主板增速下滑至个位数的同时，创业板指的增速中位数由中报的22.6%小幅回升至25%。

天风策略团队认为相对业绩的变化决定了市场底部该配置什么，结合三季报来，他们认为创业板占优，成长占优。

从盈利层面，业绩的相对趋势可能在四季度或明年一季度开始显现。

除了“相对业绩变化”这个角度之外，天风策略团队分析了创业板的“商誉减值”问题和“估值”。

市场对创业板最大的疑虑在于资产减值（商誉减值）问题，天风策略团队认为今年的减值压力可能会有边际改善。主要理由是：创业板的应收账款增速、存货增速和商誉增速，自2017年下半年以来均大幅回落。

从估值层面考虑，创业板指的盈利与估值也渐趋匹配。目前创业板指PE(TTM)为28倍，增速中位数有25%左右，相比其他指数，开始有吸引力了。

政策持续落实配套细化，基建回升可期（【中信证券(600030)、股吧】）

10月31日国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（下称101号），怎么待这份件？对我们的投资决策有何影响？下面我们一起来中信证券的解读。

首先，从目标来，与先前发改委、国常会的定调一致，101件也是希望基建回到合理的增长水平。101件总体上是对于前期政策的进一步细化落实。

其次，进一步明确了补短板的重领域：明确提出补齐铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、公共服务、城乡基础设施、棚户区改造等领域短板。

最后，重补充了融资方面的配套措施：从政府、金融机构、融资平台、社会资本四个方面进行了全面的融资配套细化，精准解决此轮稳基建核心掣肘——融资。

中信证券认为融资下滑为本轮基建增速下滑主因，而细化融资配套措施料将促进融资实质性回暖，使基建增速逐步企稳。

报告的最后，中信证券重申基建将确定性回升，行情正进入数据验证期。而政策传导尚存一定时滞，央企或将率先受益。具体到个股上，他们继续坚定推荐融资状况率先改善、估值更低、安全边际较好、业绩确定性强的央企，比如葛洲坝、中国中铁、【中国建筑(601668)、股吧】等。

免责声明：章内容基于上述券商公开研报仅供参考，不构成投资建议！