【天风钢铁|周报】社会库存大幅下降 旺季需求仍在延续

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1. 本周行情回顾

1.1. 钢材主要品种价格变化

截至10月26日，螺纹钢HRB400（20mm）报收4720元/吨，较上周上涨80元/吨；高线HPB300（8.0mm）报收4879元/吨，上涨65元/吨；普碳中板（20mm）报收4373元/吨，下降7元/吨；热轧板卷（3.0mm）报收4300元/吨，下降3元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4848元/吨，下降17元/吨；唐山钢坯报收4000元/吨，上涨80元/吨。本周建筑钢材及唐山钢坯市场价格继续上涨，而中板、热卷、冷卷延续弱势走势。

1.2.钢材社会库存变化情况

截至10月26日，钢材社会库存总量为980.96万吨，较上周下降49.04万吨。其中，全国35个主要城市螺纹钢库存377.68万吨，与上周相比下降33.9万吨；全国33个城市热轧板库存242.96万吨，较上周增加1.29万吨；全国26个城市冷轧板库存123.27万吨，较上周增加0.04万吨。当下为施工黄金期，库存整体去化表现较好。

根据Mysteel调研统计，截至10月26日，全国建材钢厂螺纹钢库存总量172.14万吨，较上周统计下降5.99万吨；全国热轧板卷钢厂库存85.37万吨，较上周下降9.2万吨；全国冷轧钢厂库存总量33.34万吨，较上周下降1.38万吨；全国中厚板钢厂库存总量为71.05万吨，较上周下降2.47万吨。钢厂库存本周全部呈下降走势。

1.3. 铁矿石价格大幅上涨

截至10月26日，Mysteel进口矿价格指数CFR澳洲粉矿62%报77.1美元，周环比上涨3.7美元；CFR澳洲粉矿58%报67.05美元，周环比上涨5.1美元；CFR巴西粉矿65%报98.15美元，周环比上涨1.15美元。铁矿石CFR价格整体表现较强，其中62%品位澳洲粉矿高低品价差持续缩窄。

根据Mysteel调研数据显示，截至10月26日，全国45个港口铁矿石库存为14518.64万吨，较上周降9.01万吨；日均疏港总量304.41万吨/天，增12.48万吨/天。

根据Mysteel10月18日调研数据显示，64家样本钢厂进口矿平均可用天数32天，较上周统计增7天；库存消费比为30.08，较上次统计增加2.47；烧结矿中平均使用进口矿配比92.27%，环比上次调研持平；钢厂不含税平均铁水成本2136元/吨，较上次调研增加9元/吨；烧结粉矿库存1803.3万吨，较上次调研增加0.65万吨；烧结粉矿日耗59.95万吨/天，较上次减少5.35万吨/天。本次调研数据显示，由于应对近日的空气污染，河北区域钢厂烧结矿日耗降低明显；山西地区部分钢厂复产，日耗有所增加，其余地区相对平稳。

1.4.焦炭现货价格偏强运行

节后第二周，国内焦炭现货市场继续好转，前期累跌300元/吨的焦企，目前普遍累涨200元/吨左右，前期超跌400元/吨的焦企现多数已上涨300元/吨。市场第二轮上涨下游接受速度相对较快，当前主流地区焦炭现货价格，吕梁地区焦炭市场二级冶金焦主流成交价2250元/吨，准一级冶金焦报2370元/吨，一级焦报价2600元/吨；河北邯郸地区准一冶金焦出厂含税报2525元/吨；唐山二级到厂2515元/吨，准一级到厂2525元/吨。当前港口焦炭平仓价格小幅上涨，目前准一焦承兑含税平仓报价2650-2700元/吨左右。料方面，由于近期山西地区煤矿超产现象严重，加剧部分地区炼焦煤紧缺问题，供应略显偏紧，山西和山东地区炼焦煤价格均有上涨，山东地区因龙郓煤矿事故致使附近众多煤矿停产检，炼焦煤供应短期较为紧张。

据Mysteel调研，截至10月26日，110家样本钢厂焦炭库存426.90万吨，较上次统计数据减12.70万吨，平均可用天数13.59天，较上次统计数据减0.27天。本周钢厂焦炭库存小幅下滑，部分资源流向港口贸易资源，钢厂采购略有受限。

1.5. 板块情况

截至10月26日，钢铁（申万）指数报收2537.8，同比上涨91.8，幅度+3.72%。个股方面，宏达矿业、方大特钢、武进不锈、常宝股份、【八一钢铁(600581)、股吧】处于涨幅前五，涨幅为12.7%、11.93%、10.64%、10.27%、9.92%；*ST抚钢、鞍钢股份下跌，跌幅分别为7.03%、1.52%。本周市场整体表现有所好转。

根据中钢协数据统计结果显示，今年以来高炉利用系数持续高位运行。截至2018年8月，高炉利用系数为2.603，较7月份系数2.582有延续小幅上升。当前钢企利润持续高位，受国家严禁新增产能政策影响，钢企只能通过变相改变技术指标等方式来增加铁水出水量。在限产开始前，钢厂受利润驱使影响，预计高炉利用系数仍会在高位运行；10月份限产开始后，高炉利用系数或将明显下降。

2. 下周行情展望

2.1. 库存方面

根据Mysteel调研结果显示，本周统计五大品种社会库存，受下游需求带动影响，库存降幅较为明显。具体来，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为377.68(-8.2%)、121.19(-10.6%)、242.96(+0.5%)、123.27(+0.01%)、115.86(-1.7%)。钢材库存在节日期间出现一定增幅后，节后库存继续延续下降趋势，本周降幅较为明显。当前市场供需双振，国庆节期间贸易商有补库行为，社会库存增幅也较为合理，预计在当前消费旺季下，钢材社会库存将会延续底部震荡走势，螺纹钢库存下降趋势或较为明显。

2.2. 钢材价格

本周钢材市场涨跌不一，建筑钢材表现较为强势。建材方面，本周国内建筑钢材价格整体继续上涨。截止10月26日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4720元/吨，较10月19日上涨80元/吨；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为4879元/吨，较10月19日上涨65元/吨。分区域来，西南、福建地区市场资源紧缺，价格涨幅在170-230元/吨不等；华东地区需求释放良好，价格也明显上涨；华北、西北地区价格也呈小幅上涨态势；仅东北、新疆地区需求走弱，价格弱势下跌；热卷方面，上海热轧板卷市场本周震荡运行，成交较弱，目前1500mm普碳钢卷主流报价4160-4180元/吨，1800mm宽卷报价在4370-4400元/吨；冷卷价格延续弱势运行，天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4740元/吨，环比上周上调40元/吨；上海市场1.0mm武钢冷卷报价4720元/吨，周环比下跌10元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4760元/吨，周环比下跌20元/吨。综合来，当前为下游施工黄金期，华中及华南需求表现较好，有一定补库行为，商家出货也较为顺畅，短期或将对现货价格有一定支撑。本月开始，部分地区钢厂进入限产状态，钢材的产量或将受到一定限制，本周虽上海地区受进博会影响需求受限，但整体来各地需求仍表现良好。本周市场价格较上周有小幅上涨，市场情绪延续回暖。受现货需求带动，钢材价格或将逐渐企稳回升。当前采暖季限产政策影响仍为最大不确定性因素，在需求有逐渐回暖的大背景下，我们预计钢材现货价格或将延续偏强走势。

2.3. 板块方面

从企业盈利上，截至10月26日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为917元/吨、1321元/吨、737元/吨，变化幅度幅分别为-59元/吨、+3元/吨、-66元/吨。根据Mysteel调研，截至10月27日，163家钢厂高炉开工率为68.23%，环比上期降0.14%，高炉产能利用率为78.50%，环比降0.22%，剔除淘汰产能的利用率为85.18%，较去年同期降1.69%。本周新增检修高炉4座，复产高炉2座，停复产高炉多集中在河北地区。10月中下旬起，计划检修高炉或将陆续增加，后期铁水产量或将受到一定影响。

本周市场有所修复，就钢铁板块而言，前期的快速下跌在本周也迎来了修复性上涨。本周安阳钢铁、【三钢闽光(002110)、股吧】、方大特钢等公司公布了三季度报告，公司前三季度归母净利润均实现大幅增长。我们在8月1日的报告《钢铁供需双振 非限产企业最受益》中明确提到：钢材需求即将进入旺季，且供给端将受政策持续压制，基本面步入强势期。其结论全部得到验证。

2.4. 推荐标的

三钢闽光

公司是福建地区龙头钢铁企业，产量约占全省60%左右。公司产品以建材为主，公司及控股股东建材本地市场占有率约70%，在本地区具有较强的订价话语权，同时受益于供给侧改革，公司已成为国内盈利水平最高的国有上市钢铁公司。公司管理水平属国内领先水平，吨钢三项费用在上市钢铁企业中最低。2018年上半年注入吨钢盈利水平更高的三安钢铁，进一步增厚了公司盈利，为继续解决同业竞争，集团承诺下步继续注入罗源闽光资产，公司规模有望继续扩大，实现集团钢铁主业全部上市。根据公司公告，经追溯调整后，2018年上半年的净利润为32.33亿元，同比2017年增长136.09%。我们预计2018年有望实现净利润73.49亿元，预计2018-2020年EPS分别为4.50元/股、4.93元/股、5.37元/股。公司注重股东回报，2017年每股现金分红1.5元（税前），以除权除息前一交易日收盘价计算（5月21日）股息率8.4%。

风险提示：下游需求转弱，区域优势弱化，公司运营成本及财务费用变化及公司本身经营管理变化带来的不可预期风险。

【韶钢松山(000717)、股吧】

公司是广东省最大的、唯一上市的钢铁生产企业，公司主营产品为棒材、中厚板、线材。公司受益于地条钢清退市场，保证了公司主营品种的利润。今年6月份，公司并表宝特韶关并退出宝特长材，后期产量有望进一步扩大。根据公司公告，2018前三季度预计实现归属于上市股东净利润28亿元，经过追溯调整后，同比上年同期上涨56.42%，预计实现每股收益1.1573元，去年同期为0.7398元。公司2018年全年有望实现净利润40.56亿元，预计2018-2020年EPS分别为1.68元/股、1.79元/股、2.06元/股。

风险提示：粤港澳大湾区整体项目推进不如预期，公司本身经营治理等风险。

华菱钢铁

公司为全国最大中厚板生产企业。今年以来，受益中厚板需求旺盛，公司主营产品盈利水平大幅提升，公司前三季度和第三季度业绩均再创历史最优业绩。根据公司公告，2018年前三季度预计实现归属于母公司的净利润53.7~55.7亿元，同比增长 108.8~116.6%。我们预计公司2018年有望实现归母净利润75.52亿元，预计2018年-2020年EPS为2.50元/股、2.76元/股、3.39元/股。当前公司估值水平位于行业低位，估值优势明显。为解决同业竞争，集团承诺注入阳钢资产，公司规模有望进一步扩大。

风险提示：环保限产执行力度不及预期，财务费用降低不及预期等。

柳钢股份

公司是西南地区最主要的钢铁企业之一，地处两广地区，属于钢材净流入区域，主要市场分布在广西、广东两省。公司主营建筑钢材，受区域市场供需关系影响，公司产品价格高于其他地区，盈利能力强。根据公司公告， 2018年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润30.91~34.17亿元，同比增长 146%~172%。我们预计2018年有望实现净利润43.00亿元，预计2018-2020年EPS分别为1.68元/股、1.89元/股、2.12元/股。

风险提示：市场供需产生微观变动、企业利润变化、运营成本及财务费用变化导致的预期变动等。

建议关注：

凌钢股份

公司地处辽宁、河北、内蒙古三省交界，是连接东北与华北、沟通内蒙古东部乃至蒙古国与沿海港口的交通要道，地理位置优越，后期朝鲜对外开放，公司有望直接受益。并且公司是东北地区最大的建筑用钢生产企业，受益于国家供给侧结构性改革的持续推进，严防“地条钢”死灰复燃和环保督的深入开展影响，前三季度钢材价格持续高位运行。根据公司发布公告，公司前三季度实现归母净利润12.77亿元，同比增长28.20%；公司三季度实现归母净利润5.28亿元，环比二季度增长6.92%。今年以来，环保力度趋严，公司后期盈利能力仍将持续。我们预计公司2018年有望实现净利润18.59亿元，预计2018-2020年EPS分别为0.67元/股、0.77元/股、0.79元/股。

方大特钢

公司属江西省内大型民营钢企，公司经营机制较为灵活。公司2018年前三季度销售毛利率分别为29.22%、31.36%、33.01%，公司销售毛利率较高且继续好转，内部经营管理持续向好。而公司作为长材龙头企业，超过50%的主营业务收入来自螺纹钢销售。公司受益“地条钢”出清，根据公司公布的2018年三季度业绩公告，公司前三季度实现归母净利润23.15亿元，去年同期为15.4亿元，同比增长50.35%；公司三季度实现归母净利润10.09亿元，二季度为7.48亿元，环比增长34.8%。后期受益于国家去杠杆、去库存的调控政策以及南方的赶工需求，后期利润有望延续。我们预计公司2018年有望实现净利润33.35亿元，预计2018-2020年EPS分别为2.30元/股、3.07元/股、3.55元/股。

宝钢股份

根据公司2018年半年报，公司2018年上半年实现归母净利润100.09亿元，同比上涨62.23%。公司为我国钢铁行业龙头，产品主要为高端板材产品，产品壁垒较高有利于保持市场竞争力及经营稳定。公司作为龙头企业，在市场定位及盈利持续能力上具有相对优势，叠加考虑到湛江基地达产达效，将为公司业绩提供新一轮上涨动力。

鞍钢股份

公司是东北地区最大板材生产企业，具有产能规模大、产品结构齐全等特。今年7月，公司完成对朝阳钢铁的收购，盈利能力或将继续增强。今年以来，下游板材需求较为持续，公司利润增幅明显。根据公司公告，公司2018年前三季度预计实现归母净利润68.47亿元，经追溯调整后，同比增长80.52；公司三季度预计实现归母净利润24.22亿元，经追溯调整后，去年同期为17.16亿元，同比增长41.14%。公司生产经营持续改善，2017年四季度、2018年一季度、二季度公司三项费用率分别为7.26%、6.13%、4.96%。通过公司的管理优化，后期三项费用有望进一步降低，后期盈利能力仍将持续。我们预计公司2018年有望实现净利润93.90亿元，预计2018-2020年EPS分别为1.30元/股、1.38元/股、1.49元/股。

新钢股份

根据公司2018年前三季度业绩预增公告，公司预计前三季度实现归属上市公司股东净利润37亿元到41亿元，去年同期为13.75亿元，同比增长169.09%到198.18%；公司预计三季度实现归属上市公司股东净利润15.41亿元到19.41亿元，二季度为12.89亿元，环比增长19.55%到50.58%。2018年，受益于行业整体回暖带动钢材价格上升，公司产品价格合理回归。2018年，公司将在降本增效中进一步提升业绩。

南钢股份

公司钢材产品结构以精品中厚板和优特钢长材为主导产品。今年以来中厚板需求同比快速增长，利好公司主营产品收入。根据公司公告，2018年上半年实现归母净利润22.88亿元，去年同期为12.08亿元，同比增长89.42%；公司第二季度实现归母净利润12.81亿元，一季度为10.08亿元，环比增长27.06%。我们预计公司2018年有望实现归母净利润47.54亿元，预计公司2018年-2020年EPS为1.08元/股、1.39元/股、1.55元/股。

3. 重公司公告

3.1.【*ST抚钢关于存在被暂停上市、终止上市风险的提示公告】

公司股票将自2018年10月29日起连续停牌，本公告发布日距停牌日尚有四个交易日（含公告日10月23日当日）。风险提示：公司存在暂停上市、终止上市等风险。2018年9月20日，辽宁省抚顺市中级人民法院（以下简称“抚顺中院”）作出（2018）辽04破申1号《民事裁定书》，裁定受理上海东震冶金工程技术有限公司对抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称 “公司”）进行重整的申请。根据《上海证券交易所股票上市规则》以下简称“《上市规则》”）第13.2.12条的规定，公司股票将于2018年9月21日起二十个交易日届满后的次一交易日即2018年10月29日起连续停牌。本公告发布日距停牌日尚有四个交易日（含公告日10月23日当日）。

3.2.【南钢股份关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告】

南京钢铁股份有限公司（以下简称“公司”）于2018年8月17日、2018年9月5日分别召开第七届董事会第九次会议、2018年第一次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司（含子公司）在确保不影响募集资金项目建设和募集资金使用、不存在变相改变募集资金用途的情况下，对最高额度不超过10亿元人民币的部分闲置募集资金进行现金管理，自公司股东大会审议批准该议案起12个月有效期内滚动使用。董事会授权公司董事长在规定额度范围内行使决策权，公司财务部门负责具体办理相关事宜。2018年9月20日，公司以闲置募集资金2.2亿元向上海浦东发展银行股份有限公司南京分行大厂支行购买利多多对公结构性存款，产品代码为1101189788，产品类型为保证收益型，预计年化收益率3.7%，产品投资期限为32天。公司已于2018年10月22日赎回上述到期的结构性存款，收回本金2.2亿元，并收到收益72.36万元，本金及收益均已归还至募集资金账户。截至本公告日，公司使用部分闲置募集资金进行现金管理已全部按期赎回。

3.3.【久立特材2018年第三季度报告正】

主要会计数据和财务指标：

总资产：本报告期末49.15亿元，上年度末49.51亿元，本报告期末比上年度末增减-0.71%。

归属于上市公司股东的净资产：本报告期末29.87亿元，上年度末28.97亿元，本报告期末比上年度末增减3.09%。(详细信息见久立特材2018第三季度报告)   

3.4.【永兴特钢2018年第三季度报告】

主要会计数据和财务指标;

总资产:本报告期末41.13亿元，上年度末39.62亿元，本报告期末比上年度末增减3.80%。

归属于上市公司股东的净资产:本报告期末33.46亿元，上年度末33.74亿元，本报告期末比上年度末增减-0.81%。(详细信息见永兴特钢2018第三季度报告)    

3.5.【南钢股份关于签订募集资金专户存储四方监管协议公告】

经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《关于核准南京钢铁股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可【2017】1299号）核准，公司以非公开发行方式发行人民币普通股（A股）股票4.47亿股，发行价格为4.00元/股，募集资金总额为人民币17.87亿元。扣除本次发行费用（含税）人民币28,858,133.05元（不含税金额为27,225,940.31元），募集资金净额为人民币17.58亿元。截至2017年9月14日止，南钢股份已收到上述募集资金净额人民币17.58亿元（大写：人民币壹拾柒亿伍仟捌佰柒拾陆万壹仟捌佰陆拾陆元玖角伍分）。公司已对募集资金进行了专户存储。截至2017年12月31日，公司已使用上述募集资金的金额为5.3亿元（不含银行手续费），全部用于“偿还银行贷款项目”。截至2018年10月23日，公司本年度未使用上述募集资金，募集资金余额为12.74亿元。

3.6.【*ST抚钢关于存在被暂停上市、终止上市风险的提示公告】

公司股票将自2018年10月29日起连续停牌，本公告发布日距停牌日尚有三个交易日（含公告日10月24日当日）。风险提示：公司存在暂停上市、终止上市等风险。2018年9月20日，辽宁省抚顺市中级人民法院（以下简称“抚顺中院”）作出（2018）辽04破申1号《民事裁定书》，裁定受理上海东震冶金工程技术有限公司对抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称 “公司”）进行重整的申请。根据《上海证券交易所股票上市规则》以下简称“《上市规则》”）第13.2.12条的规定，公司股票将于2018年9月21日起二十个交易日届满后的次一交易日即2018年10月29日起连续停牌。本公告发布日距停牌日尚有三个交易日（含公告日10月24日当日）。

3.7.【方大特钢2018年第三季度报告】

截至本报告期末，公司财务报表显示总资产金额为114.88亿，相比上年度末增加33.32%；归属于上市公司股东的净资产53.19亿，相比上年度末增加9.19%；经营活动产生的现金流量净额29.02亿，相比上年度末增加84.37%；基本每股收益1.66元/股，相比上年度末增加42.98%.

3.8.【柳州钢铁股份有限公司2018年第三季度报告】

截至本报告期末，公司财务报表显示总资产金额为248.03亿，相比上年度末增加7.49%；归属于上市公司股东的净资产91.76亿，相比上年度末增加27.46%；经营活动产生的现金流量净额46.82亿，相比上年度末增加58.17%；基本每股收益1.27元/股，相比上年度末增加159.27%.

3.9. 【金洲管道2018年第三季度报告】

截至本报告期末，公司财务报表显示总资产金额为38.1亿，相比上年度末增加17.03%；归属于上市公司股东的净资产21.86亿，相比上年度末增加2.70%；营业收入13.79亿，年初至报告期末比上年同期增加25.89%；基本每股收益0.08元/股.

3.10.【*ST抚钢股票交易异常波动公告】

抚顺特钢股份有限公司A股股票于2018年10月22日、10月23日、10月24日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计已超过15%，根据《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》的规定，属于股票交易异常波动的情形。

3.11.【三钢闽光2018年第三季度报告】

截至本报告期末，公司财务报表显示总资产金额为264.9亿，相比上年度末（调整后）增加19.95%；归属于上市公司股东的净资产170.49亿，相比上年度末增加29.33%；经营活动产生的现金流量净额18.05亿，相比上年度末增加70.21%；基本每股收益1.19元/股，相比上年度末减少59.3%。

3.12【河钢股份有限公司2018年第三季度报告】

截至本报告期末，公司财务报表显示总资产金额为2062.81亿，相比上年度末增加8.48%；归属于上市公司股东的净资产561.52亿，相比上年度末增加22.53%；基本每股收益0.146元/股，相比上年度末减少53.14%。

3.13【常宝钢管股份有限公司2018年第三季度报告】

截至本报告期末，公司财务报表显示总资产金额为66.53亿，相比上年度末增加17.14%；归属于上市公司股东的净资产38.57亿，相比上年度末增加3.63%；营业收入15.1亿，年初至报告期末比上年同期减少61.92%；基本每股收益0.17元/股。

3.14【武进不锈2018年第三季度报告】

截至本报告期末，公司财务报表显示总资产金额为28.75亿，相比上年度末增加12.15%；归属于上市公司股东的净资产21.23亿，相比上年度末增加4.8%；营业收入14.52亿，年初至报告期末比上年同期减少41.68%；基本每股收益0.71元/股。

4. 重行业新闻

4.1.中国宝武挺起创新发展“钢铁脊梁”

宝武钢铁是中国钢铁业发展的一个标签，也是中国改革开放的一个缩影。武钢是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业。而作为我国改革开放早期的第一个重大建设项目，宝钢则是参照国际先进水平系统引进的现代化钢铁厂，同时走出了一条引进消化吸收再创新的工业化道路。在经济数据增长放缓、产能过剩、钢铁企业亏损面积扩大等背景下，为推进供给侧结构性改革，中国宝武钢铁集团有限公司(以下简称中国宝武)应运而生，肩负龙头示范使命的宝武集团跨出第一步后，从决策层到一线钢铁从业者，充分发挥两家国有企业的互补优势，在供给侧结构性改革中勇挑重担，提前完成去产能重任，实现产业与员工双转型，成功整合钢铁生产主业，协同效益得到充分体现。中国宝武重做后上交了一份优秀的答卷：资产规模7395亿元，产能规模7000万吨，位居中国第一、全球第二。2017年，中国宝武取得了中国钢铁行业最佳经营业绩，实现营业收入4005亿元，利润142.7亿元，比2016年增加一倍，在《财富》世界500强中位居第204位。（来源：兰格钢铁网）

4.2.世界瞩目！河钢集团24万吨高强钢“托起”港珠澳大桥

10月23日上午，港珠澳大桥开通仪式在广东珠海举行。在这项我国建设史上又一个里程碑式建筑、世界最长跨海大桥的建设中，河钢集团供应高强含钒抗震钢筋等各类高强钢累计24万吨，全部用于海底隧道、桥梁基础、钢箱梁承重等核心关键部位，彰显出河钢产品的雄厚实力。港珠澳大桥全长约55公里，其主体工程“海中桥隧”长35.6公里，因其要经受复杂的海床结构、恶劣的自然环境、超长的跨海距离等极限挑战被举世瞩目。该工程用钢对产品强度、韧性、耐腐蚀性有着严苛要求。在港珠澳大桥建设中，河钢“燕山牌”高强抗震螺纹钢筋以其优良的耐腐蚀性、抗震性和耐久性得到施工方的高度认可。河钢提供含钒高强抗震螺纹钢筋及精品板材产品约24万吨，其中13.5万吨高强抗震螺纹钢筋用于海底隧道巨型沉管建设，用高品质的产品为大桥创造外海沉管隧道滴水不漏的建设奇迹做出了贡献。（来源：兰格钢铁网）

4.3.德国成立钢铁联盟

德国《商报》10月22日报道，德国成立钢铁联盟，旨在捍卫钢铁行业的未来市场地位。本周一在萨尔布吕肯举行的第一次全国钢铁峰会上，萨尔州、北纬州、勃兰登堡州和下萨克森州以及不来梅市和汉堡市的政府代表共同签署协议，成立钢铁联盟。这次会议的口号是“强化钢铁，保护未来”，包括联邦政府、德国钢铁联合会、德国金属行业工会(IGMetall)及行业专家在内的约2500名嘉宾参加了峰会。 萨尔州经济部长黑林格表示，该联盟的目标是“联合起来，维护钢铁行业德国市场地位，推动未来欧洲发展。”该联盟在会议中提出的一项要求是，在欧盟排放标准及改革创新背景下公平对待该行业。同时强调，在二氧化碳排放量较低的国家，钢铁仍将是不可或缺的资源。（来源：兰格钢铁网）

4.4.  中钢协：10月上旬全国重钢企粗钢日均产量198.74万吨

据中钢协最新数据显示，10月上旬全国重钢企粗钢日均产量198.74万吨，较上一旬增长0.13%。10月上旬末，重钢企钢材库存量1261.9万吨，较上一旬末增长1.56%。（来源：我的钢铁网）

4.5.工业和信息化部：落后产能退出环境进一步优化

据工业和信息化部网站10月24日消息，10月17至18日、23至24日，工业和信息化部产业政策司分别在陕西西安、福建福州组织召开部分地区淘汰落后产能工作经验交流会。会议强调，淘汰落后产能是打好污染防治攻坚战的重要举措，是推进供给侧结构性改革的重要内容，是依法行政的内在要求。（来源：我的钢铁网）

4.6.中央环保督察“回头”反馈结束:10省份罚款7.1亿

第一批中央环保督察“回头”近日陆续向被督察省份反馈情况。在23日督察组向黑龙江省反馈督察意见后，10省份的反馈结果已全部出炉。其中，10省份共罚款7.1亿，拘留610人（来源：我的钢铁网）

4.7. 我国9月出口板材351万吨 废钢1335吨

海关总署最新数据显示，2018年9月，我国出口钢铁板材351万吨，同比增长16.6%；1-9月累计出口3044万吨，同比下降10.7%；9月，我国出口废钢1335吨，同比下降99.7%；1-9月累计出口334049吨，同比下降75.9%。（来源：我的钢铁网）

4.8.福建罗源闽光百万吨钢铁项目开工 

据福州新闻网报道，10月22日上午，福建罗源闽光钢铁有限责任公司二期工程项目正式开工。罗源闽光钢铁有限责任公司总经理吴彩民表示，项目建成后，公司年产钢量将提高100万吨，达到300万吨，销售总收入可突破200亿元。据介绍，罗源闽光钢铁公司二期项目属于三钢集团的一项产能置换计划，通过在罗源闽光钢铁建设两座炼铁高炉系统、一座炼钢120吨转炉、一条年产150万吨钢轧钢线及与生产系统配套的各类设施，从而将100万吨产能转移至罗源。建设用地1265亩，预计2020年上半年建成投产。(来源：我的钢铁网）

4.9. 河北纵横丰南钢铁高炉热风炉火烘炉

10月17日，由中国二十冶承建的河北纵横丰南钢铁1号高炉热风炉工程火烘炉，标志着1号高炉热风炉项目正式完工，也标志着河北纵横丰南钢铁进入炼铁预备投产阶段。河北纵横丰南钢铁项目由中国500强企业——河北新华联合冶金控股集团有限公司投资建设，位于河北唐山丰南区临港经济园，占地10921亩，计划总投资381亿元。该项目为河北钢铁产业结构调整重示范工程，以“联合重组、搬迁改造、升级装备、优化链条”为核心，规划建设起标准很高，装备大型化、高端化，处于国内国际领先水平，并采用世界上最先进的轧制生产技术，以“近零”排放和地下水“零开采”标准设计。主要建设2314立方米高炉4座，172吨转炉2座，173吨转炉2座，1700毫米热轧带钢生产线1条，1500毫米热轧带钢生产线3条，以及余热发电余气发电、海水淡化等相关配套设施。主要生产高强度汽车结构钢、管线钢、集装箱用钢、压力容器用钢、耐候钢、双相钢等高附加值产品。设计能力为年产铁790万吨、钢770万吨、材747万吨，钢铁产能均由区内企业以1:1.25的比例减量置换形成。项目建成达产后，年可实现销售收入350亿元、利税50亿元，新增就业岗位10000个。（来源：兰格钢铁网）

4.10.铁路建设再挂加速挡 9月份投资额超千亿元

补短板稳投资的系列政策正在“发酵”，9月铁路固定资产投资超千亿元。记者22日获悉，前9个月铁路固定资产投资累计已完成5722.89亿元，项目加速开工之势明显。铁路建设是“稳投资”的主角之一。据中国铁路总公司9月下旬发布的数据，今年前8个月份，全国铁路完成投资4612亿元，为年度计划的63%，完成进度同比提高6.2个百分，为完成全年投资任务奠定了坚实基础。而9月份的数据更令人鼓舞，当月投资额达1100多亿元。如果按此增长幅度推进，今年铁路投资有望超预期。按照今年初制定的计划，今年全国铁路固定资产投资安排7320亿元，投产新线4000公里，其中高铁3500公里。有专家分析认为，铁路基建工程项目是基建投资的重要组成部分，完成年初制定的7320亿元既定计划应是板上钉钉。如果考虑到稳投资的整体目标，今年全国铁路固定资产投资有可能再次接近8000亿元。(来源：我的钢铁网）

4.11.福特再喷特朗普关税 美钢铁价格成全球最贵

福特汽车加大对特朗普政府金属关税的批评，而该公司之前曾表示已经因为关税而少赚10亿美元利润。“美国的钢铁价格超过世界其他任何地方。”福特汽车全球运营总裁JoeHinrichs周一在底特律西部一家工厂举行的Ranger皮卡投产仪式上表示。他补充说，福特正在与政府谈论关税问题。“我们告诉他们，为了在全球范围内竞争，我们需要在市场上具有竞争力的成本。”首席执行官JimHackett上个月呼吁特朗普政府迅速解决贸易争端，警告说否则会对这家美国第二大汽车制造商造成“更大的损害”。他表示，尽管福特从美国采购大部分材料，但该公司的利润还是因此减少了大约10亿美元。作为美国钢铁的价格基准，国产热轧卷材价格在2018年上涨了28%，因为特朗普政府对进口产品征收关税。今年早些时候，价格达到每吨约920美元，是10年来最高水平。（来源：兰格钢铁网）

4.12. 中国、欧盟、挪威等多国联手！申请WTO介入特朗普钢铝关税

当地时间18日，在同美国进行初步磋商无果的情况下，欧盟、挪威、加拿大等国就诉美钢铝232措施世贸争端案问题，在世贸组织(WTO)争端解决机制项下正式设立专家组。19日清晨，中国商务部发布消息称，中方要求设立专家组审理诉美钢铝232措施世贸争端案。中国商务部法律司负责人就此表示，中方已按照WTO规则，与美方进行了世贸组织争端解决机制项下的磋商，但磋商未能解决中方关注。为维护多边贸易体制权威，捍卫世贸组织规则的严肃性，中方决定与相关成员一道，要求设立专家组审理诉美钢铝232措施世贸争端案。清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对第一财经记者表示，不仅如此，目前钢铝关税对美国产业本身的损害已经显现。譬如在汽车制造业中许多核心零部件的制造都需要外国进口的钢铁，钢铝关税造成了企业生产成本的大幅飙升。（来源：兰格钢铁网）

4.13.印度对中国部分种类钢铁产品征收反倾销税

印度报业托拉斯10月19日报道，印度开始对中国部分种类钢铁产品征收最高每吨185.51美元、为期5年的反倾销税，以保护印度国内钢铁制造商。根据印政府发布的公告，该决定是基于印度贸易救济总署的建议做出的。上述反倾销税的税率为每吨44.89至185.51美元不等。DGTR称，在2016年至2017年调期内，中国的定尺合金棒材及条杆材对印倾销的绝对数量有所增加，上述产品以低于正常价值的价格对印出口，印国内企业已受到上述进口的实质损害。（来源：兰格钢铁网）

4.14.廊坊钢企生死时刻:数千人面临下岗 &34;产能指标&34;被拍卖

9月29日，新钢钢铁“96万吨炼钢产能指标和65万吨炼铁产能指标”通过阿里巴巴司法拍卖平台卖出。据悉，这是全国首例炼钢产能指标的司法拍卖。被拍出的炼钢和炼铁产能，是新钢钢铁总产能的一半。正如公司员工担心的一样，这宗拍卖一旦完成交割，意味着该公司应拆掉一半的产能设备，将导致至少一半工人下岗，公司存在猝死的危机。作为当地第一税收大户，新钢钢铁的生死引起安县委县政府的高度重视。安县发改局局长郑春桥10月18日对《华夏时报》记者表示，县里已经专门就此行向上级政府及相关部门反映，以寻求合适的解决办法。（来源：兰格钢铁网)

风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。

备注：

中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告

《行业报告：

社会库存大幅下降 旺季需求仍在延续

》

对外发布时间

2018年10月28日

报告发布机构

天风证券股份有限公司

本报告分析师

王茜 SAC 执业证书编号：S1110516090005

团队介绍

钢铁团队负责人 ：马金龙

钢铁产业从业11年，具有丰富产业研究和行业管理经验，参与钢铁行业供给侧结构性改革核心成员。

Tel：13911150261 

Email：majinlong.com

钢铁行业研究员：马野

毕业于美国波士顿东北大学，获工商管理硕士学位，2017年加入天风证券。

Tel：18941980099

Email：maye.com