注册制对券商收入贡献有限，谨防明日短线兑现

今天情绪整体比前几天还要高，主要集中在人工智能，包括汽车、数字经济都有修复，符合之前说的两会前这些题材会反复活跃的判断。

今天第二次整体学习中强调加快构建发展新格局，提到了科技自立，也就是自主可控，所以今天下午创也有一定的表现。外，美国国务卿2月份来华访问，大概率不会有什么明确的改善动作存在，基本还是自说自话，对于自主可控概念来说，会加强长期的逻辑。

军工、有色（主要是小金属和稀土）走出了持续性。这里面有两层逻辑，第一层是业绩逻辑，经济复苏导致需求增加，尤其稀土整合后，叠加电动车对稀土永磁产品的需求会增加。第二层逻辑是，稀土仍可能作为贸易战的一种手段。

最后再说一下今天的大新闻，全面注册制的问题。尽管这是资本市场的一个大事，但已经酝酿了很久，并且注册制也不是首次推出。首次推出注册制的是科创板，然后是创业板，再是北交所。对于券商板块来说，属于业绩兑现。从排队公司数量、到保荐费率、IPO保荐贡献度等方面测算，在最乐观的情况下，2023年会给券商多增加5%的投行收入贡献增速，中性的话1%，悲观预计-1% ，-1%的理由是注册制耽误了上市进度。就个股来说天风证券做的最多，一般来说二级市场不太会根据这个来炒作。今天全面注册制的政策，大部分是符合预期的，不及预期的是主板没有按照20%的涨幅，也没有提T+0。维持这两点，对于游资乃来说比较友好，因为游资的炒作模型都建立在10%涨跌幅的基础之上，现有模型不用更改，游资还会围绕10%的涨停来炒作。

今晚美联储25个基点加息，基本已经是price in的事情，如果鲍威尔能有一些鸽派的表述，明天可能会高开的再多一些。总体看明天应该是兑现日，短线仓位可以考虑减一些了，整体还是看好两会前的行情，主要还是集中在数字经济、军工、有色特别是稀土。之前说的广联航空在利润大增之后机构在拉高建仓，分支领域可以再看下无人机。由于东欧的冲突，导致鹅螺丝装备出口量下降，空出的市场份额有可能由我国填补，所以军贸也是可以关注的点。