中天科技（600522）业绩符合预期，新能源业务高增值得期待！【天风通】

事件

预计 2022 年年度实现归属于上市公司股东的净利润300,000 万元到 330,000 万元， 预计实现扣非净利润290,000 万元到 320,000 万元。

我们的观点如下

1、业绩符合预期

中天科技预计 2022 年年度实现归属于上市公司股东的净利润300,000 万元到 330,000 万元，与上年同期（追溯调整前）相比，增加 282,791 万元到 312,791 万元，同比增长 1643%到 1818%；与上年同期（追溯调整后）相比，增加 281,781 万元到 311,781 万元，同比增长 1547%到 1711%。单四季度实现归母净利润5.3-8.3亿元，中值约为6.8亿元，中值较三季度环比略微改善。

2、聚焦主营业务，期待新能源业务高增

公司持续聚焦主营业务，得益于数字经济驱动下 5G、千兆宽带、“东数西算”工程等“新基建”提速，以及中国移动2021年光纤光缆集采的量价齐升，公司光通业务持续向好；海洋业务方面，从系统设计、海缆结构设计、材料选型等多个方向以创新助力海上风电“平价上网”；另外，公司紧抓国家大力推广新能源配储应用的契机，积极扩充产能、壮大产业优势，海内外订单持续放量，加速了储能业务的拓展，已公告储能新订单约27亿元。并开启了如东地区光伏项目的建设，后续有望持续上量。公司主营业务持续发展，新能源业务有望未来持续高增。

3、重点海风项目有望逐步落地催化

海上风电项目有望陆续落地，行业或将受项目招标落地催化。12月29日，站前区设计咨询服务-青洲五、七海上风电场海缆集中送出工程服务采购已经完成，我们认为，后续海缆部分的采购也有望落地。此外，1月9日惠州港口二PA项目海缆招标也进行开标落地，或将催化行业，后续行业有望迎来多个项目的落地，包括青洲五七、帆石项目等有望完成招标开标。

4、展望未来，各项业务发展动力强劲，业绩快速增长可期

展望未来，公司各业务持续完善布局，竞争实力突出

①海上风电公司今年新增订单充足，同时公司不断丰富海缆+海工的产能布局，持续提升在该领域的竞争实力。

②新能源公司十年深耕，如东项目带来明显光伏业务增量，储能领域在手订单持续增厚，竞争实力突出，有望持续高增长。

③光通光通景气周期预计持续，价格回升业绩弹性可观。

盈利预测与投资建议

整体看，海风海缆长期景气趋势不变，今年装机有望显著增长；光通维持景气周期判断；新能源行业迎来重大发展机遇，有望高增。维持中天科技22-24年归母净利润预测为32/46/59亿元，对应PE为17/12/9倍，维持“买入”评级！

风险提示

行业竞争激烈影响盈利能力，海上风电项目推进进展低于预期，光通采购价格回落，上游原材料涨价影响，业绩预告仅为初步核算数据，具体财务数据以公司正式披露的2022年年度报告为准

备注

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《业绩符合预期，新能源业务高增值得期待！》

对外发布时间2023年1月31日

报告发布机构天风证券股份有限公司

本报告分析师 

王奕红 SAC 执业证书编号S1110517090004

唐海清 SAC 执业证书编号S1110517030002