无人岛
2022-04-21天风证券股份有限公司范张翔,尉鹏洁对喜临门进行研究并发布了研究报告《21年营收同比+38.2%,归母净利同比+78.3%,盈利水平显著提升》,本报告对喜临门给出买入评级,当前股价为27.37元。
喜临门(603008) 公司发布年报,21全年实现收入77.72亿元,同比+38.2%,其中Q1-Q4单季度分别实现收入12.50/18.57/19.36/27.29亿元,同比分别+72.51%/+48.40%/+31.06%/+25.74%;21年实现归母净利润5.59亿元,同比+78.3%,其中Q1-Q4单季度分别实现0.84/1.33/1.56/1.85亿元,同比分别+255.55%/+37.53%/+13.42%/+38.83%。剔除同期影视业务,21年收入同比+45%,归母净利润同比+71%。 自主品牌零售同比+65%持续高增,其中喜临门品牌线下销售同比+77%表现靓丽。21年公司自主品牌零售业务实现51.74亿元,同比+65%,其中线上业务实现10.98亿元,同比+63%,线下业务实现40.76亿元,同比+65%,喜临门品牌线下销售同比+77%,自主品牌占比持续提升。代加工业务实现21.28亿元,同比+19%,发展稳健。 品类间协同效应逐步体现,软床/沙发收入同比分别+70%/+47%。分产品看,21年公司床垫收入39.61亿元,同比+39%,其中自主品牌床垫收入同比+63%,核心品类保持高速发展的同时,为软床、沙发品类引流效果显著,21年软床/沙发分别实现收入24.2/10.54亿元,同比分别+70%/+47%,客卧产品间协同效应逐步显现,套系化销售有望推动客单价稳步提升。 21年门店净增852家,22年仍将维持高速拓店节奏。截至21年末,公司合计拥有门店约4500家,喜临门(含喜眠)/M&D(含夏图)门店分别3899/596家,分别净增759/93家,其中净眠、法诗曼等中高端系列门店2837家,净增497家,主攻下沉市场的喜眠门店1062家,净增262家。公司于传统渠道巩固优势,22年继续推进千家以上新增开店计划,经销网络持续加密,同一卖场中的不同系列门店有望形成合力,覆盖客群更广,同时利用床垫优势品类为软床、沙发引流,为喜临门从单一的床垫品牌走向客卧一体的软体品牌奠定基础。 盈利水平显著回升,打造自主品牌加大营销费用投入。根据新收入准则,运费调整至成本后,公司21年毛利率为32%,可比口径下较20年同期提升1.49pct,21年归母净利率7.19%,同比+1.09pct。21年销售/管理/财务/研发费用率分别为15.36%/4.04%/0.67%/2.36%,同比分别+2.66/-0.77/-0.61/+0.14pct。公司通过赞助热播综艺,联合小红书、抖音、B站等众多KOL推广营销的方式,加强品牌在新一代消费者中的影响力,销售费用投入相应有所提升。 床垫品类渗透率为60%,行业CR5不足20%,喜临门市占率约4%,仍有较大提升空间。近年来中国市场床垫品类渗透率约60%,喜临门市占率约4%,床垫行业CR5不足20%,与美国床垫行业CR5接近70%相比,行业集中度提升空间较大。我们认为,当前已进入龙头企业发挥规模优势、加速挤出中小品牌的阶段,看好喜临门产品力不断增强,品类布局从卧室空间拓展至客厅空间;渠道加速布局的同时,加强门店精细化管理,有效提升终端销售业绩,品牌端持续投入提升品牌价值。 盈利预测与评级公司作为床垫行业龙头,线上线下渠道持续拓展,自主品牌影响力逐步确立,伴随行业竞争格局持续优化,在国货崛起的时代背景下,公司依靠强大的产品力、渠道力,龙头地位将不断巩固,预计公司22-24年归母净利润分别为7.2/9.3/12.2亿元,同比分别+28.5%/+30.1%/+30.5%,对应PE为15x/11x/9x,维持“买入”评级。 风险提示终端门店拓展不及预期;疫情影响持续;行业竞争加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券周鑫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.19%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.49亿,根据现价换算的预测PE为14.21。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级16家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为40.29。证券之星估值分析工具显示,喜临门(603008)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,如有问题请联系我们。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
5人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:2022-06-08详情>>
答:证券经纪;证券投资咨询;与证券详情>>
答:www.tfzq.com详情>>
答:天风证券上市时间为:2018-10-19详情>>
答: 天风证券股份有限公司(以下详情>>
民生证券:纺织行业景气度回升 相关设备有望受益
尾气治理概念逆势上涨,概念龙头股南华仪器涨幅19.97%领涨
燃料乙醇概念逆势走强,*ST海越以涨幅4.9%领涨燃料乙醇概念
电子身份证概念逆势走强,概念龙头股任子行涨幅20.0%领涨
无人岛
天风证券给予喜临门买入评级
2022-04-21天风证券股份有限公司范张翔,尉鹏洁对喜临门进行研究并发布了研究报告《21年营收同比+38.2%,归母净利同比+78.3%,盈利水平显著提升》,本报告对喜临门给出买入评级,当前股价为27.37元。
喜临门(603008) 公司发布年报,21全年实现收入77.72亿元,同比+38.2%,其中Q1-Q4单季度分别实现收入12.50/18.57/19.36/27.29亿元,同比分别+72.51%/+48.40%/+31.06%/+25.74%;21年实现归母净利润5.59亿元,同比+78.3%,其中Q1-Q4单季度分别实现0.84/1.33/1.56/1.85亿元,同比分别+255.55%/+37.53%/+13.42%/+38.83%。剔除同期影视业务,21年收入同比+45%,归母净利润同比+71%。 自主品牌零售同比+65%持续高增,其中喜临门品牌线下销售同比+77%表现靓丽。21年公司自主品牌零售业务实现51.74亿元,同比+65%,其中线上业务实现10.98亿元,同比+63%,线下业务实现40.76亿元,同比+65%,喜临门品牌线下销售同比+77%,自主品牌占比持续提升。代加工业务实现21.28亿元,同比+19%,发展稳健。 品类间协同效应逐步体现,软床/沙发收入同比分别+70%/+47%。分产品看,21年公司床垫收入39.61亿元,同比+39%,其中自主品牌床垫收入同比+63%,核心品类保持高速发展的同时,为软床、沙发品类引流效果显著,21年软床/沙发分别实现收入24.2/10.54亿元,同比分别+70%/+47%,客卧产品间协同效应逐步显现,套系化销售有望推动客单价稳步提升。 21年门店净增852家,22年仍将维持高速拓店节奏。截至21年末,公司合计拥有门店约4500家,喜临门(含喜眠)/M&D(含夏图)门店分别3899/596家,分别净增759/93家,其中净眠、法诗曼等中高端系列门店2837家,净增497家,主攻下沉市场的喜眠门店1062家,净增262家。公司于传统渠道巩固优势,22年继续推进千家以上新增开店计划,经销网络持续加密,同一卖场中的不同系列门店有望形成合力,覆盖客群更广,同时利用床垫优势品类为软床、沙发引流,为喜临门从单一的床垫品牌走向客卧一体的软体品牌奠定基础。 盈利水平显著回升,打造自主品牌加大营销费用投入。根据新收入准则,运费调整至成本后,公司21年毛利率为32%,可比口径下较20年同期提升1.49pct,21年归母净利率7.19%,同比+1.09pct。21年销售/管理/财务/研发费用率分别为15.36%/4.04%/0.67%/2.36%,同比分别+2.66/-0.77/-0.61/+0.14pct。公司通过赞助热播综艺,联合小红书、抖音、B站等众多KOL推广营销的方式,加强品牌在新一代消费者中的影响力,销售费用投入相应有所提升。 床垫品类渗透率为60%,行业CR5不足20%,喜临门市占率约4%,仍有较大提升空间。近年来中国市场床垫品类渗透率约60%,喜临门市占率约4%,床垫行业CR5不足20%,与美国床垫行业CR5接近70%相比,行业集中度提升空间较大。我们认为,当前已进入龙头企业发挥规模优势、加速挤出中小品牌的阶段,看好喜临门产品力不断增强,品类布局从卧室空间拓展至客厅空间;渠道加速布局的同时,加强门店精细化管理,有效提升终端销售业绩,品牌端持续投入提升品牌价值。 盈利预测与评级公司作为床垫行业龙头,线上线下渠道持续拓展,自主品牌影响力逐步确立,伴随行业竞争格局持续优化,在国货崛起的时代背景下,公司依靠强大的产品力、渠道力,龙头地位将不断巩固,预计公司22-24年归母净利润分别为7.2/9.3/12.2亿元,同比分别+28.5%/+30.1%/+30.5%,对应PE为15x/11x/9x,维持“买入”评级。 风险提示终端门店拓展不及预期;疫情影响持续;行业竞争加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券周鑫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.19%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.49亿,根据现价换算的预测PE为14.21。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级16家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为40.29。证券之星估值分析工具显示,喜临门(603008)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,如有问题请联系我们。
分享:
相关帖子