天风证券给予苏试试验买入评级

2022-01-24天风证券股份有限公司李鲁靖对苏试试验进行研究并发布了研究报告《公司发布业绩预告，扣非归母净利同比+50.84-75.23%》，本报告对苏试试验给出买入评级，当前股价为31.36元。

　　苏试试验(300416)　　事件公司发布2021年度业绩预告。2021年公司实现归母净利润1.73-1.97亿元，yoy+40%~60%，中枢为1.85亿元，yoy+50%；实现扣非归母净利润1.53-1.77亿元，yoy+50.84-75.23%，中枢为1.65亿元，yoy+63%。公司业绩符合预期。　　21Q4业绩预测我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2021年Q4公司实现归母净利0.41-0.66亿元，yoy-11%至+42%，中枢为0.54亿元，yoy+16%。　　环境可靠性设备由力学向气候综合类设备开拓，打开第二成长曲线1）设备除传统力学设备，向气候及综合环境试验设备发展，打开设备板块第二成长曲线；2）三综合设备与单一应力作用相比，环境模拟更真实、试验效率更高，未来综合类设备占比提升及综合性设备逐步应用，设备端利润仍有空间。　　环境可靠性检测下游需求旺盛，检测范围不断扩充1）下游军工+汽车+电子需求旺盛2）环境可靠性检测目前已包含力学、气候、EMC、新能源电池包检测等，未来检测项目仍将不断进行扩充。　　上海宜特汽车电子业务占比将提升，全年预计净利润有望翻倍开展汽车电子业务以来净利率提升明显，2020年全年营收2.6亿，净利润2240万，净利率7.28%，同比增长106.24%；2021年上半年营收1.4亿，净利润2045万，同比增长182%，净利率15.01%，提升明显，下半年有望维持全年预期净利润有望翻番。未来随着新能源汽车和汽车电子化加深，汽车电子业务占比有望持续提升，净利率将仍有提升空间。　　盈利预测我们预计21-23年公司净利润分别为1.84、2.59、3.48亿元，PE分别为43.65、31.06、23.1X，未来随着检测在营收占比持续提升估值中枢有望提升，持续推荐！　　风险提示国内第三方实验室竞争对手增加，下游需求增长不及预期，新客户拓展情况较慢，业绩预告是初步测算结果，具体财务数据以公司披露公告为准

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为41.78；证券之星估值分析工具显示，苏试试验（300416）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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