$克明面业（SZ002661）$上半年净利同比增114%，预计前三季度业绩再翻倍

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作者:曹晨 来源:e公司

8月25日晚间，国内“挂面第一股”克明面业(002661)发布半年度业绩报告，公司上半年业绩与此前预期一致，实现翻倍增长达2.23亿元。同时，公司还发布了2020年前三季度业绩预告，预计前三季度实现净利润2.59亿-2.72亿元，同比增长95%-105%。

“疫情期间，克明面业相关促销费用大幅降低，同时公司主推高毛利的挂面产品，加之疫情之下的需求激增，公司业绩大幅增长。”中国食品产业分析师朱丹蓬对证券时报·e公司表示。

那么，克明面业这种业绩增长翻倍的态势能否持续？朱丹蓬还认为，从行业发展而言，随着疫情的好转，挂面类产品需求会逐步下降，阶段性红利将逐渐消退，克明面业的业绩增速将趋向稳定。

上半年净利润翻倍

具体来，2020年上半年公司实现营业收入为19.38亿元，同比增长27.96%，净利润约为2.23亿元，同比增长113.86%；基本每股收益盈利0.698元，同比增长121.59%。净利增速是营收增速的4.18倍，公司盈利能力较强。

分产品来，公司上半年面制品实现营业收入18.27亿元，占总营业收入比为94.24%；其他收入1.12亿元，占总营业收入比为5.76%。值得一提的是，公司非油炸方便面营收同比增长超80%。

分地域来，公司华中地区收入最高为7.32亿元，其次是华东地区5.06亿元，华南地区3.09亿元，其他地区实现收入3.9亿元。

就毛利率而言，公司营收占比最大的产品面制品毛利率为27.10%，毛利率稳步上升，上年同期为23.62%。对于业绩大幅增长，克明面业表示，主要系受疫情影响，产品需求旺盛，公司品牌效应和渠道网络价值体现。同时，公司及时调整产品结构，降低促销力度，毛利率较上期稳步提高，公司半年度实现较好的利润增长。

在披露上半年业绩的同时，克明面业还发布了2020年前三季度业绩预告。预计前三季度实现净利润2.59亿-2.72亿元，同比增长95%-105%。预计第三季度实现净利润3601.44万-4927.54万元，同比增长26.21%-72.68%。

对此，克明面业表示，公司通过持续加强供应链管控；加大品牌推广力度，提升品牌知名度；推进和不断创新营销体系建设，保证公司产品销售收入增长。

股价创新高

实际上，今年以来，疫情期间“宅经济”的崛起促进了克明面业挂面等产品的销量。

4月19日，克明面业发布2020年一季报。一季度克明面业实现营业收入8.86亿元，同比增长12.83%；实现净利润1.038亿元，同比增长69.72%。克明面业对此直言，在新冠肺炎疫情期间，家庭消费需求旺盛，而公司的主营产品挂面属于主食类家庭消费的刚需品，供不应求。

在这样的背景下，公司也在考虑加大相关产品产能建设。克明面业在4月20日披露的投资者调研报告中透露，公司现有面粉产能主要是延津厂的20万吨/年，遂平厂的日处理小麦3000吨项目正在带料试机，未来大型生产基地均会考虑供应链一体化模式，挂面厂匹配相应的面粉厂。

除此之外，克明面业现有挂面产能约2200吨/日(含OEM)，未来在现有产能供不应求的情况下，公司会考虑重启成都项目、新建遂平二期项目和嘉兴项目，预计可新增产能1600吨/日；同时考虑淘汰部分落后产能及中小型生产基地。湿面现有产能2.4万吨/年，第三条生产线正在安装；方便面现有产能1.7万吨/年，第三条生产线正在调试。

在一季报发布后，多家券商发布研报表示对克明面业的好。天风证券认为，公司业绩高增或可持续全年，主要系疫情期间消费者培养出挂面消费习惯，带来消费粘性的放大，疫情将带来消费基数的扩大。

与此同时，在产品结构上，公司2017年以来挂面均价呈上升趋势，主要系产品结构优化、价格体系不断完善，疫情期间部分地区高端产品接受度加速提升，公司将进一步受益于产品结构的优化。

平安证券也认为，长期，公司高端挂面龙头地位巩固，低端挂面正逐步发力，有望分享低端挂面行业快速洗牌期红利，打造新增长引擎。

受需求旺盛业绩大增的影响，克明面业二级市场的股价持续飙升。今年以来，克明面业股价累计涨幅超140%，截至今日收盘报收26.77元/股，创历史新高。

上述图片数据源自智能大数据平台股小智