中装建设电话会议纪要

【天风证券】建筑工程-【中装建设(002822)、股吧】电话会议

时间2020年2月6日  0930-1050

参会嘉宾中装建设董事会秘书 于桂添  首席技术官 汪成

主持人天风证券建筑研究员岳恒宇、唐笑  天风证券通研究员 容志能

会议纪要

【主持人】各位投资者大家早上好，我是主持人天风建筑研究员岳恒宇，欢迎大家参加中装建设的电话会议，公司最近在科技方面动作较多，且在装饰主业方面业绩表现亮眼。公司在科技和装饰主业方面进展如何，包括最近由于疫情的形势对公司的复工有何影响，我们有请到了中装建设相关领导为我们做一些讲解，下面请董秘于总给大家介绍一下公司的最新情况。

【于总】首先，公司在2019年整体的业绩情况表现较好，从之前阶段性的业绩报告也可以发现。在2020年1月底的时候疫情引起了社会关注，实际上疫情的影响对各行各业都会有不同的影响。对与装饰行业，按往年习惯，春节假期相比其他行业要多一些，特别是务工人员，劳务人员都是在元宵节之后才会陆续返工，如果按照公司正常的时间计划也会在元宵节之后恢复各项目施工，但是从现在来肯定有一些疫情严重的地方会受到限制。

    但是整体来，公司现在已经接到各个地方通知，特别是广东地方政府的通知已经做一些复工备案手续，只要达到一定条件，比如说防控机制、人员排到位，相应的措施到位是允许复工的。

    从复工情况来，公司大部分的项目能够按照之前的计划去推进。如果说疫情的防控治疗在2月份有比较明显的拐出现，总体来说一季度的业绩对公司全年业绩影响不大。   司对全年业务发展预期保持乐观，全年的内部目标还是不会发生变化，要注意在后面特别是2月底3月初的时候可能会出现一段时间的抢工潮。建设单位的投资和需求会受到时间上的滞后，但是需求不会因为疫情消灭，所以需求仍会存在，但是在后面会出现抢工的阶段。抢工的阶段可能会导致用工人员的紧张和材料价格的波动。这是主业方面的介绍。

     今天还有一个同事，就是新加入公司的CTO汪总，待会汪总跟大家介绍一下科技转型方面的内容。公司从2017年开始在科技提升方面开始有所布局，在近两年包括人员组建、相应的项目建设都会在科技方面做一些新的突破，包括区块链还有我们拟投资IDC，肯定都是科技领域方面比较有前景的模块。本身IDC在公司智能化业务里面也有过涉猎，我们投资安讯集团主要是围绕区块链的发展延伸的重要环节。其次是我们去年确定收购的科技园物业公司，这个是公司挖掘存量市场这个蓝海的重要举措。（详见中装建设公司评物管领域再下一城，强强联合协同效应有望凸显【天风建筑唐笑团队】）

【主持人】下面有请汪总讲一下公司在整个科技方面的进展。

【汪总】中装在科技业务的进展主要是区块链业务，公司从2019年下半年开始布局区块链，到现在已经有半年时间。按有计划，公司将引进其他核心企业加入到这个平台，并为平台上的中小型供应商提供融资服务。

    同时公司将进军云计算业务，包括昨天出的公告，公司拟入股了安讯集团。整个云计算、IDC市场将整体受益于5G产业链发展。随着5G的发展，市场上对于算力的需求也会快速增长，这是公司好这方面的因。

    安讯集团是很有特色的云计算公司，目前核心机房都是布局在香港，香港是亚太地区网络情况最稳定的地方，在电力费用方面也有优势，整个东南亚、亚太地区的互联网公司要部署他们的互联网服务是首选放在香港，且公司在网络安全方面能力较强。包括国内的互联网公司国际化，为海外提供服务，也会选择把业务部署在香港。中装建设入股安讯是公司区块链项目的重要延伸，也可加大深化主营业务的数字化改造。

   司希望通过互联网区块链方式来发挥公司在供应链管理方面的场景优势。这是公司目前的科技发展方向，还有一些其他的也在陆续探讨中，公司目的就是想加大深化主营业务的数字化升级改造。

【主持人】作为公司的首席技术官，您可以介绍一下您的背景以及擅长的方向吗？

【汪总】我从2000年7月起就职于深圳腾讯，历任程序员、项目组组长、腾讯网技术总监、腾讯网助理总经理。在腾讯任职期间，参与了腾讯职级体系的设计和推行，是腾讯技术职级体系的设计者之一。这是我在腾讯的主要工作经验。我擅长的方面一个是在技术的管理体系搭建，另外一个是在互联网的产品规划和业务运营。

【主持人】您加盟了中装建设，但毕竟中装建设还是偏传统的公司，它是哪一吸引您做出了加盟的决定？

【汪总】第一次见到中装建设的总裁诺总也探讨过这些方面的事情，主要是中装在科技方面这块业务规划比较清晰，具备一定的可行性。其次这么大的市场载体，可提升的空间有很多。所以我也很高兴有机会参与进来与中装一起前进，希望为中装的科技含量提升做出贡献。

【提问】我到公司最近这段时间在人事方面有特别多的动作，比如说方总，他之前也是在科技领域，在区块链也是响当当的人物，公司在去年9月份做了限制性股权激励，汪总也提起公司在科技方面的想法确实是成体系的，刚才汪总所说的科技方面比较成体系，比较清晰的思路是什么？

【于总】中装建设的核心价值观是科技提升装饰，希望公司能成为科技装饰第一股。但在这个行业想要往科技方面转型，最关键的要素还是人才。这也是为何后来公司陆陆续续引进科技型人才，而且后面还有更多的人才队伍加入。且公司2019年已完成了股权激励计划，总思路是通过这种模式实现整个公司的战略目标。

【主持人】到昨天公司入股安讯集团，因为之前没有太多接触香港IDC的情况。请教一下从中装的整体布局来，现在新增IDC是公司主要发展方向，还是说安讯集团是未来扩张区块链主打产品的技术支持平台，怎么定位安讯集团的这笔投资？（详见中装建设评涉足IDC领域为区块链提供云数据处理，单季订单快速增长【天风建筑唐笑团队】）

【汪总】安讯集团作为提供IDC建设、提供云计算服务的公司。IDC是区块链项目的基础设施之一，公司区块链项目最终会落在云计算服务能力之上。而且，随着明年5G的商用发展会带来IDC业务的增长，以及安讯集团在香港独特的区位优势，也将给IDC业务提供了难得的发展机会。公司将继续加大区块链相关领域的投入，未来有后续的研发成果和业务落地时公司将及时公告。

【主持人】未来发展IDC是以香港市场为主，还是以国内市场为主？

【汪总】是进军海外市场的第一步，后面公司也会有动作，安讯是为国内公司提供海外业务的落地，国内也会搭建出自己的IDC中心来面向国内市场。

【主持人】我们一直在跟踪A股的IDC公司，因为我IDC业务这块算是重资本投入的行业，公司发展的时候也是按照国内像光环，万国这样的方向发展，自己买地建设计中心然后再出租的模式吗？

【汪总】目前公司在国内的发展思路是这样的。

【提问】公司近期减持情况较多，包括实际控制人庄小红，陈一、邓会生两位股东以及南京鼎润天成投资企业均有减持计划。截止目前已完成减持5.23%，仍有2.33%正在减持，减持计划总量达7.36%，相比还是比较大的。这种公司股东集中减持的现象取决于怎样的考量，股东们是有什么资金方面的需求吗？会对公司经营造成什么影响吗？公司又做了怎样的应对？

    我们注意到公司截至1月31号之前未发布业绩报告，但是公司前三季度净利润增长了54.53%，如果保持这个增速，公司全年增速可以达到50%以上，按深交所要求应该公布业绩公告，这是否意味着公司4季度的业绩增速不如前三季度，这方面主要是由于什么因？

【于总】这方面需要分情况。首先股东陈一、南京鼎润天成是PRE-IPO的投资股东，都是在2011年当时溢价入股的，他们专注于一级市场的投资，不擅长处理二级市场。公司上市满一年后，这些投资人就可以进入到减持周期，陆续的公告就很清楚。之前也沟通过，但是这些投资人表示或基金到期需要结算、或其他的拟IPO项目需要资金，因此才进行减持。这两个股东，是非关联股东，纯粹是PRO-IPO溢价投资进来的股东。

另外两个股东一个是庄小红，一个是庄展诺，这两个实际控制人是母子关系。近期庄小红是通过大宗方式减持了两个，在减持之后，公司整体质押率有所降低。

还有一个股东邓会生，他是一致行动人，其个人资金需求，且该股东持股规模不大。

总体而言，实控人的减持不会导致实控权的变化，而且因减持带来的质押率降低有利于公司的发展，特别是在银行给予公司的授方面，实控人质押率越低公司拿到的授额度会更多。

    关于第二个问题，由于一季度还有四季度往后走的时候业绩比全年低一，平摊下来财务预估全年没有达到相应披露标准，故没有进行业绩预告。按照深交所的规定，公司2月份会并发布业绩快报，到时候会有更详细的数据。

【主持人】中装这边把区块链和相关的延伸作为公司战略方位之一，从去年开始区块链和数字货币都有一些新的产品动态，关于这一块，作为中装建设的CTO，咱们这边对于数字货币有什么样的法，后面有什么布局？

【汪总】目前还是以主业的供应链业务为切入，只是把区块链尤其是联盟链的技术，希望建立一个更可、更可靠的交易数据平台，提供给金融部门做放款的风控参考。数字货币是央行的统一工作，我们翘首以待，未来会积极争取接入央行的数字货币体系。

【主持人】今年货币体系有一定的政策支持吗？因为今年由于疫情也导致了一些公司无论是开工也好，还是需求都会有一些变化，所以我们现在也到货币有可能宽松的趋势，公司有没有跟踪供应链金融的国家政策？

【于总】现在还没有太明显的政策，除了前几天央行在公开市场的操作之外。公司总部在深圳，深圳作为国家的先行示范区，在区块链的领域里面应得到国家支持。据了解深圳税务部门、多家银行单位都已经得到了各自总部的试授权。前段时间公司与农行签了框架协议，给公司60亿总额的规模支持，在区块链技术平台上线之后，大部分资金都可以用于区块链的融资放款，这表明金融机构对于区块链的领域是非常支持。总体而言，在深圳的区位方面是非常有优势，所以这些相应的金融机构对这块的态度也是非常的正面和积极。（详见中装建设评与农行签订合作协议，区块链迈出商业变现第一步【天风建筑唐笑团队】）

【提问】公司目前的经营性现金流总体来说不是特别宽裕，可能跟行业属性有关，所以想问一下今年预期经营性现金流情况是否有一个改善？未来对于区块链或者说IDC在公司内部的整体定位，是对有业务的补充还是说会把重放在区块链上？

【于总】装饰行业都普遍存在现金流较差的问题。对于公司而言，来在项目施工的过程中，由于激励措施因素，给项目经理的考核最重要的就是项目完成，所以项目收款动力不是很大，这样下去现金流就很容易成为压力，或者说现金流回收比较慢。

     司通过建立健全项目管理制度，规范项目操作流程，对整个项目过程实施有效的成本控制、质量控制、进度控制、安全控制、合同管理和息管理，并通过绩效考核将上述管理目标落实到个人，实现对项目全方位、全过程的管理和控制。公司按照事前计划、事中检、事后评价的管理思路，对项目实施过程中的各类问题做到及时发现、及时调整，在保证施工安全的前提下，严控项目成本和工程质量，避免出现较大的工期延误。成熟的项目管理体系提升了公司的整体运作效率和行业誉，使得公司在激烈的行业竞争中处于有利的地位。这种方法取得立竿见影的效果。在2019年整个发展过程中，公司经营性现金流比较好，在2020年整体预期里面公司仍然保持乐观的态度，对于经营性现金流的改善，通过这次系统性的改革，效果将会保持下去。

【汪总】第二个问题可以从两个方面分析。首先要提高公司业务收入的科技含量，公司会在中装有业务基础上不断提升其他科技业务的占比，也希望未来几年科技业务在总体收入占比中越来越高，但并不是是主业的替代。目前所有科技业务基本是以有业务作为载体来做的。比如说区块链也是从中装来的供应链体系派生出来，进入IDC业务也考虑到中装在智能工程方面的能力有相关性，所以中装有的业务会作为科技转型的入口。将来我们这块业务可能是一个独立的业务方向，将区块链、数据金融，智慧工地，智慧装饰做一个云服务平台，在这个平台上派生出更多的服务，为公司贡献更多。

【提问】今年的现金流改善除了公司组织结构的调整以外，整个行业是不是都会有这个情况，行业的集中度这两年感受到有一个提升，因为建材行业有明显的提升，在建筑装修这方面是不是也有？

【于总】这种趋势是明显存在的。因为这几年装饰上市公司也有10多家了，这个行业有4万亿的规模，但是也有20万多家公司，未来优质业务和团队会逐步会往头部上市公司转移，就算不产生新的收购并购行为，也有一些团队建制的转移，就比如公司在近两年就吸纳了一些非常优秀营销团队和施工团队进来。因为这个行业实在太大了，排名第一也就是零几的市占率，所以只要想做业务肯定不愁。在头部集中过程中可以优中优选，选择有核心竞争力的团队，对公司业务会有帮助。

    另外一个情况，就是在2019年下半年，政府部门或者是国有单位在付款的及时性方面都有所改善，可能因为国家三申五令地强调对政府采购或者是企业采购的应付款支付政策得到一定体现。综上，一方面公司的内部改革工作的改善是有很明显的影响，第二方面就是宏观政策对行业也是有一定的影响。

【提问】行业近两年景气度一般。包括其他大部分上市公司、行业龙头业绩表现一般，快报出来很多公司都暴雷了。但是中装业绩2019年显得特别亮眼，业绩增速达到50%左右，公司能做出亮眼的收入和利润增长，肯定是公司内部有一些与众不同的措施？通过这些举措，在2020、2021年公司还能不能有较快的增长？（详见中装建设-公司评提前卡位行业区块链应用，主业业绩持续提速【天风建筑唐笑团队】）

【于总】在2018年4月份公司启动了组织变革的项目，咨询团队是来自于行业的龙头企业来的管理团队，他们把优秀经验带给公司，主要变化就是在激励、施工管理等方面的经验。来对于营销或者是施工总体的激励方式就是只要项目完成，根据具体项目来进行奖励，激励政策比较模糊。但是新的变革方向是明确项目回报，对大家的积极性和动力是非常的有帮助。

    第二方面，公司健全了项目管理制度，对我们项目管理方面有较大改善。项目管理造成的浪费，例如材料浪费、人员窝工，都会影响到项目的效益。但改革之后，项目实施过程都有标准的步骤和纠偏手段，这样对项目效率、效益的提升都非常有帮助，也有助于毛利率的提高。

   司通过规范项目操作流程，对整个项目过程实施有效的成本控制、质量控制、进度控制、安全控制、合同管理和息管理，并通过绩效考核将上述管理目标落实到个人，实现对项目全方位、全过程的管理和控制。客观的讲，一个公司的业务如果做大之后，管理肯定是能够出效益的。今年我们还要做一些深化的改革，根据出现的问题或者新的情况做一些调整，所以我们有心认为未来2-3年能够保持相应的增长态势。这是内在的因。

 外在因是行业的因素。这个行业正在向龙头汇集，各个公司也都有相应的机会，但是实际上根据各自以前的历史包袱，包括资金的实际情况来，不同公司发展战略会有一些不同。对于我们公司而言，因为过往的历史包袱不是很大，再加上公司授额度比较充裕，2019年也完成了可转债的发行，总体来说资金方面还是比较充裕的。同时，公司一贯坚持“以人为本”的管理理念，积极引进和培养各类专业技术、管理人才，具有经验丰富的高层管理团队和执行力强的中层管理人员。经过十几年的发展，公司已经拥有了完善的人才培养体系和人才储备。这些生产单元就是生产力，生产单元越多，得到的营销业绩和施工业绩就会更多。

【主持人】感谢于总和汪总这次抽出时间参加我们的电话会议，这次我们的电话会议就先到这，感谢各位投资者参会，咱们下次再会！

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