银行行业周报全面普降落地 房地产支持政策持续推进

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本周银行 板块整体上涨4.00%，跑赢沪深300 指数4.68 个百分点，表现居前的为青岛银行(+10.59%)、中银行(+10.50%)、常熟银行(+7.05%)。

    11 月21 日，央行、银保监会联合召开全国性商业银行贷工作座谈会，主要内容包括全国性商业银行要发挥“头雁”作用，主动靠前发力。要用好政策性开发性金融工具。进一步加大对小微企业等市场主体的支持力度。保持房地产融资平稳有序，稳定房地产企业开发贷款、建筑企业贷款投放。

    11 月23 日，“金融十六条”正式出台，多家大行迅速响应政策，与优质房企签订战略合作协议。“金融十六条”主要在房地产融资、保交楼和地产相关金融政策方面提出了增量措施，包括鼓励金融机构与房企自主协商、合理展期存量融资、鼓励金融机构提供保交楼配套融资、合理延长房地产集中度管理政策过渡期安排等。政策发布后，多家大行迅速响应政策，与优质房企签订战略合作协议，提供意向性综合授额度以及其他多元化融资服务。

    11 月25 日，央行公告将于2022 年12 月5 日下调金融机构存款准备金率0.25 个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次降准为全面普降，下调后金融机构加权平均存款准备金率为7.8%，降准节奏和幅度符合预期。静态测算下，本次降准可提升2023 年行业净息差0.34bp，增厚全年利润0.36pcts，能够在一定程度上缓解银行息差的压力。

    投资建议除了继续推荐区域经济发达的城农商行之外，重点推荐股份行在地产政策边际改善下的估值修复空间。个股层面，重点推荐宁波银行、成都银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、常熟银行、江阴银行、招商银行、兴业银行。

    要闻回顾央行、银保监会联合召开全国性商业银行贷工作座谈会；央行行长易纲我国货币政策对宏观经济支持比较有力；央行、银保监会《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》；国常会: 适时适度运用降准等货币政策工具 保持流动性合理充裕；央行决定于2022 年12 月5 日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点；齐鲁银行公开发行可转债已获证监会核准。

    资金价格本周人民币兑美元汇率降至7.16，本周央行公开市场操作实现净回笼3780 亿元。10 年期国债收益率升至2.83%，10 年期企业债（AAA）到期收益率升至3.51%。地方政府债利差收窄，城投债用利差走阔。

    理财产品十一月第三周（11 月14 日-11 月20 日）理财产品发行总量530 款。

    相较于前一周，1 个月理财产品预期收益率下降0.04%，3 个月理财产品预期收益率下降0.22%，6 个月理财产品预期收益率下降0.01%，1 年期理财产品预期收益率上升0.09%。

    同业存单本周（11 月19 日-11 月25 日）1/3/6 月同业存单利率分别为1.96%/2.45%/2.58%。本周发行同业存单646 款，融资6,535 亿元，发行规模较上周上升。截至11 月25 日，存量同业存单14,579 款，共计138,119 亿元。

    风险提示银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。

来源[兴业证券股份有限公司 陈绍兴/王尘/曹欣童]   日期2022-11-27