常熟银行可转债明天上市，开盘价分析及操作计划

常熟银行的可转债，规模为60亿元，代码为113062，计划于2022年10月17日上市，其正股常熟银行的股价（10月14日）为8.16元，现在转股价为8.08元，根据现在市场对银行股可转债的定位，以及常熟银行的基本面及估值情况，预估其开盘时溢价率为18%左右，开盘价在120元左右；具体估值逻辑，参考以下表格《江浙、成渝一带的成长性银行股及转债情况一览表》

根据以上表格，我们可以看到，具有成长性银行股发行的可转债现价大都在120元左右，溢价率在1.98-21.31%之间，没有一家负溢价，其正股离强赎价越近，其溢价率越低，其股价越与转股价接近，其溢价率就在18-22%之间变动，常熟银行现价与其转股价接近，且其基本面良好，刚发布了三季度业绩快报，超出市场的预期，所以我按其溢价率在18%估算，估计其开盘价会在120元附近。

常熟银行曾在2018年发行了一次可转债，规模是30亿元，到2019年即进行了强赎，那时候常熟银行的基本面与现在相比还是有不小的差距，并能在1年多的时间内完成强赎，我估算常熟银行这次可转债在2023年完成强赎的可能性非常大，因为现在常熟银行的业绩增速和资产质量经过这几年的持续改善，已步入优秀银行行列，根据其刚发布的三季度业绩快报，营收增速为18.62%，归母净利润增速为25.24%，加权平均净资产收益率为13.38%，不良贷款率为0.78%，拨备覆盖率为542.02%，其业绩增速和资产质量都创出了近几年的最好成绩，按这个势头，其2022年全年业绩增速达到30%左右也是板上钉钉的事，同时以公募基金为首的机构在2022年半年度持仓占比已经达到18.89%，沪深港通资金2022年2季度持仓占比也有6.15%，其前十大股东还有三家社保基金组合合计持仓7.05%，机构已经是云集于此，股东人数半年来也是大幅减少，筹码集中非常明显，今后股价涨幅不可限量，完全符合“业绩成长+资产质量改善大或保持优秀+机构介入”银行股上涨的三个条件，且常熟银行股本较小，机构容易控盘，最受公墓基金喜欢。你看进入三季度以来，其股价逐渐走强，有想走出独立于银行股大盘的行情，与2020年的杭州银行和2022年成都银行具有很多相似之处。所以我说，常熟银行明年可转债强赎的概率非常大。

对于喜欢低风险、并喜欢投资可转债的投资人来说，拿着常熟银行可转债也未尝不可，就是120元买入一部分拿到其强赎价，1-2年左右的时间，也有10%左右的收益，也没有什么风险，你看部分投资可转债的基金就是这么干的，也比把钱买入高估的赛道、抱团股强，也比把钱存银行拿利息强的多；但对于我们对投资有所研究，特别是对银行股有所了解并下一定功夫的投资者来说，现在拿着溢价20%左右的银行可转债就不是一个好的选择，我们有更好的选择和更高的投资收益追求。

把溢价20%左右的银行可转债卖出买入正股，因为银行下修可转债的可能性不大，到可转债强赎时就能获得多于15-20%的收益。

明天常熟银行可转债上市时，由于我参与配售了几十手常熟银行可转债，我的操作计划就是开盘价低于118元，就暂时持仓不动，等可转债价格到120元以上或溢价率高于18%时再清仓；开盘价高于120元时，计划分批卖出，把可转债卖出的资金根据常熟银行正股的股价情况进行增仓，原则上还买入常熟银行正股，如果常熟银行不给机会直接上冲，则等其股价回落时再买入，绝对不能追高。

如果常熟银行没有机会，也会根据其它成长性银行股情况进行增仓也行，杭州银行、成都银行短期也有15-20%的空间，苏农银行、苏州银行、无锡银行、江阴银行、张家港行等也有20%左右的空间，逢低布局也是不错，总之尽量把资金灵活运用，给我的感觉就是这一批成长性银行股都会有表现得机会，底仓可以不动，谁短期冲高就卖一点，买入股价短期下跌或涨幅小的成长性银行股，等涨得快的银行股回调了，在卖出其他涨跌好的银行股腾出资金来再买入，进行滚动操作，挣个小钱，增加盘感，就是短期亏损一点也无伤大雅。

以上就是常熟银行可转债明天上市时我的意见和操作打算，仅适用于我个人，其他人仅供参考，投资决策还是要靠自己理解并行动，不懂不熟不做是基本原则。