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华西证券股份有限公司杨睿,李唯嘉近期对四方股份进行研究并发布了研究报告《电力自动化领域领军企业,新能源业务发展加快》,本报告对四方股份给出买入评级,当前股价为15.23元。
四方股份(601126) 深耕电力能源领域,领军行业发展 公司是电力自动化领域的领军企业,业务涵盖发、输、配、用电等领域,产品遍及全国,市场份额稳居行业前列。公司抓住行业发展周期,重点开拓新能源市场。公司继电保护和变电站自动化产品处在行业前列,根据Data电力公众号,2022年,国网完成六次国网输变电设备招标,其中继电保护和变电站计算机监控系统标段中标总金额为38.51亿元,标包数达到302个;其中,公司以7.27亿元的总金额排名中标第二位,占比达18.9%。 业绩稳定增长,股息率较高 公司抓住发展的机遇期,业绩不断增长。根据公司公告,2021年、2022年、2023年1-3月,公司实现营业收入分别为42.98、50.78、11.77亿元,同比增速分别为11.26%、18.15%、10.11%;公司实现归母净利润分别为4.52、5.43、1.42亿元,同比增速分别为31.38%、20.21%、10.13%;公司毛利率分别为36.0%、32.2%、37.2%,保持较高水平;净利率分别为10.5%、10.7%、12.1%,呈现逐年提升态势。公司于2010年在上海证券交易所上市,自上市以来保持每年现金分红,股利支付率均在29%以上,2020-2022年股利支付率均在约90%以上;2020-2022年股息率分别为14.1%、2.4%、4.2%,处于行业较高水平。 传统电力设备业务为基石,新能源业务贡献增量 公司以传统电力设备业务为主,新能源业务处于收入占比较低阶段,但提升较为明显。根据公司公告,2021-2022年,新能源行业营收占比为17.42%、26.77%,2022年占比同比提升9.35pct;其他行业营收占比为82.58%、73.23%,仍为业绩贡献主力。根据公司公告,2021-2022年,公司新能源行业收入分别为7.49、13.60亿元,同比增速分别为43.73%、81.59%。后续随着公司新能源业务的不断放量,业绩规模有望持续增长。储能方面,公司是国内最早进行储能系统研究与应用的厂家之一,专注于储能核心装备的研发与系统整体集成供货,促进新能源消纳和电网安全稳定运行。 投资建议 我们认为,公司在电力领域具备深厚基础,新型电力系统持续构建的大背景下,预计电网投资将持续增长,智能化、自动化、息化需求将不断释放,加之风光储等新能源领域的发力,公司有望充分受益发展。我们预计,2023-2025年,公司营业收入分别为61.04、74.88、92.74亿元,同比增速分别为20.20%、22.67%、23.86%;归属于上市公司股东的净利润分别为6.61、8.00、9.61亿元,同比增速分别为21.65%、21.04%、20.16%;EPS分别为0.81、0.98、1.18元,对应PE分别为19X、15X、13X(以2023年8月4日收盘价15.22元计算)。综上,考虑后续公司的发展前景,参考可比公司国电南瑞、许继电气、思源电气的估值,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 电网投资不及预期;新能源装机不及预期;新产品开拓市场不及预期;原材料价格波动;市场竞争加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券游家训研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.48%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.68亿,根据现价换算的预测PE为18.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为16.5。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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答:每股资本公积金是:1.90元详情>>
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答:【四方股份(601126) 今日主力详情>>
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答:四方股份的注册资金是:8.32亿元详情>>
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华西证券给予四方股份买入评级
华西证券股份有限公司杨睿,李唯嘉近期对四方股份进行研究并发布了研究报告《电力自动化领域领军企业,新能源业务发展加快》,本报告对四方股份给出买入评级,当前股价为15.23元。
四方股份(601126) 深耕电力能源领域,领军行业发展 公司是电力自动化领域的领军企业,业务涵盖发、输、配、用电等领域,产品遍及全国,市场份额稳居行业前列。公司抓住行业发展周期,重点开拓新能源市场。公司继电保护和变电站自动化产品处在行业前列,根据Data电力公众号,2022年,国网完成六次国网输变电设备招标,其中继电保护和变电站计算机监控系统标段中标总金额为38.51亿元,标包数达到302个;其中,公司以7.27亿元的总金额排名中标第二位,占比达18.9%。 业绩稳定增长,股息率较高 公司抓住发展的机遇期,业绩不断增长。根据公司公告,2021年、2022年、2023年1-3月,公司实现营业收入分别为42.98、50.78、11.77亿元,同比增速分别为11.26%、18.15%、10.11%;公司实现归母净利润分别为4.52、5.43、1.42亿元,同比增速分别为31.38%、20.21%、10.13%;公司毛利率分别为36.0%、32.2%、37.2%,保持较高水平;净利率分别为10.5%、10.7%、12.1%,呈现逐年提升态势。公司于2010年在上海证券交易所上市,自上市以来保持每年现金分红,股利支付率均在29%以上,2020-2022年股利支付率均在约90%以上;2020-2022年股息率分别为14.1%、2.4%、4.2%,处于行业较高水平。 传统电力设备业务为基石,新能源业务贡献增量 公司以传统电力设备业务为主,新能源业务处于收入占比较低阶段,但提升较为明显。根据公司公告,2021-2022年,新能源行业营收占比为17.42%、26.77%,2022年占比同比提升9.35pct;其他行业营收占比为82.58%、73.23%,仍为业绩贡献主力。根据公司公告,2021-2022年,公司新能源行业收入分别为7.49、13.60亿元,同比增速分别为43.73%、81.59%。后续随着公司新能源业务的不断放量,业绩规模有望持续增长。储能方面,公司是国内最早进行储能系统研究与应用的厂家之一,专注于储能核心装备的研发与系统整体集成供货,促进新能源消纳和电网安全稳定运行。 投资建议 我们认为,公司在电力领域具备深厚基础,新型电力系统持续构建的大背景下,预计电网投资将持续增长,智能化、自动化、息化需求将不断释放,加之风光储等新能源领域的发力,公司有望充分受益发展。我们预计,2023-2025年,公司营业收入分别为61.04、74.88、92.74亿元,同比增速分别为20.20%、22.67%、23.86%;归属于上市公司股东的净利润分别为6.61、8.00、9.61亿元,同比增速分别为21.65%、21.04%、20.16%;EPS分别为0.81、0.98、1.18元,对应PE分别为19X、15X、13X(以2023年8月4日收盘价15.22元计算)。综上,考虑后续公司的发展前景,参考可比公司国电南瑞、许继电气、思源电气的估值,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 电网投资不及预期;新能源装机不及预期;新产品开拓市场不及预期;原材料价格波动;市场竞争加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券游家训研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.48%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.68亿,根据现价换算的预测PE为18.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为16.5。
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