2023年中国国航一季报点评

一、股东人数

股东人数12.67万，比年报涨了0.5万，但人数还是处于近十年均值以下。前十大股东中，养老资金不变，北向资金最近2个月持续流出。

二、盈利指标

1.营收250亿，恢复至2019年325亿的77%。主要是今年1月份还是受疫情的影响，目前营运状态基本恢复至2019年水平，国内甚至超过2019年，因为国际航线还没有完全恢复。

2.营业成本263亿，比2019年269亿只少了6亿。成本未降，说明客座率肯定不如2019年。另外2019年一季度平均油价在65，汇率在6.7，而今年一季度平均油价在83，汇率在6.8。

3. 净利润-29亿，营收是2019年的77%，但营业成本基本未降，2019年的净利润是27亿，相差56亿，基本上就是营收的差距。

三、关键指标

1.供（运输能力ASK）可用座位公里59312，2019年70319。

2.需（RPK）收入客公里42139，2019年57268。

3.客座利用率71%，其中国内71%、国际61%。2019年客座率81%。

4.旅客人数一季度2639.8万，其中国内2553万，比2019年增长12%。2019年一季度2844万，其中国内2273万。

5.客公里收益0.593元，比2019年的0.568元增长4%。

四、存在问题

1.虽然营收恢复至2019年的77%，客公里收益略有增长，由于受油价、汇率影响，营业成本和2019年相比未下降。

2.客座率71%，离2019年的81%还有一定差距。

3.国际航线一季度继续惨淡。

五、总结策略

这份季报中规中矩，预期之内，亮点是国内航班旅客人数比2019年同期增长12%，但复苏之路并不平坦，主要还是看国际航线恢复程度。后续要关注客座率、票价，影响营收。同时油价、汇率也影响着营业成本。我给这份季报打85分。