避免急躁等待时机 把握买入优质公司机会

本报讯 周一A股延续上周震荡调整走势。分析人士认为，在市场情绪较为低迷的情况下，大盘可能在时间上仍需要一定的震荡整固时间。目前投资者需要考虑的是避免急躁，等待时机，把握在合理估值前提下买入优质公司的机会。

耐心等待底部确认

周一，沪深两市小幅低开，早盘一度震荡下挫，随后指数逐渐企稳，不过市场人气仍处于低迷状态。截至收盘，沪指下跌0.41%，收报2870.60;深证成指下跌0.93%，收报8916.11;创业板指跌0.64%，收报1469.31。两市合计成交4627.43亿元，较上一交易日的5737.18亿元明显缩量。

海通证券认为，本轮调整主因是估值修复后基本面没接力，历史上牛市第一波上涨后市场回吐前期上涨幅度的六成多、耗时1-2个月，调整时空本来就不够，外部因素反复让调整更艰难。调整结束需要市场面、基本面、政策面共振，跟踪外部因素进展，保持耐心。

在安证券来，市场从此前的亢奋到快速调整，投资者难免会有一些急躁，这个时候考验的是耐心。安证券表示，在这个时候投资者需要考虑的是避免急躁，调整预期，等待时机，把握在合理估值前提下买入优质公司的机会。

“在市场情绪较为低迷的情况下，大盘可能在时间上仍需要一定的震荡整固时间。”首创证券称，但是在当前两大预期差已经全部落地、MSCI如期提高A股纳入因子的背景下，五月下旬可以逐步乐观起来，至少最悲观的时期已经过去，MSCI指数审议会议提高A股的权重也将会在中长期再度吸引外资流入，从而逐步对冲外围因素引发的北上资金流出。

国寿安保基金认为，贸易层面的争端大概率是复杂的、持续的，速胜论和速败论都不可取，短期非理性下跌是长期布局后市的较好机会。短期，后续市场还缺少新的主线，区间波动的概率比较大。

财通证券表示，短线来，市场后续向下调整的空间有限，情绪宣泄后也会出现超跌反弹。但同样每一次上涨时部分资金也存在撤离的意愿，整体市场仍然维持震荡格局，因此目前仍然需要精选个股低吸。

行业配置上，国泰君安证券表示，滞涨且基本面向好的银行、保险是防御逻辑下的良好选择。投资者需要聚焦盈利，把握高景气与盈利稳定性，好消费能力回升与低估值共振的商贸零售、旅游、养殖、食品饮料等行业，好涨价逻辑下的猪、鸡、白糖、有色(稀土、黄金等);继续好受益创新和改革红利的热主题。

立足中长期

近段时间以来，随着市场的调整，北上资金也出现了净流出。统计数据显示，周一市场共计净流出20.40亿元。其中，沪股通净流出12.45亿元，深股通净流出7.95亿元。不过，这较上周净流出的规模小，数据显示上周四、五北上资金分别流出逾100亿元及逾50亿元。

兴业证券王德伦表示，短期A股市场震荡调整条件下，北上资金短期出现净流出。但从较长期视角来，科创板加速推进，资本市场战略重要性逐渐提升，社保、养老金、银行理财子公司、外资等中长线资金进入市场，且资本市场开放的制度红利将持续吸引外资流入A股市场。在这些长期利好影响下，未来北上资金流入A股的规模有望进一步放大。

浦银安盛基金表示，由于中美贸易摩擦带来的经济和政策不确定性增加，市场短期波动正在加大，但从4月下旬以来，市场的调整已经在相当程度上反映了贸易摩擦的利空影响。浦银安盛基金认为，展望未来，聚焦景气、立足中长期是我们穿越波动的主要办法。

兴全轻资产基金经理董理表示，步入4月份以来A股市场出现了震荡回调的态势，这更多是一种情绪的释放。“短期判断市场涨跌其实是个概率问题，”董理强调称，“我会更多地从长期的角度去研究标的资产，是否值得配置。市场长期来是经济的晴雨表，虽然中国经济的复苏不会一蹴而就，但是长期而言当下可能就是一轮慢牛行情的起。”

中金公司也发布策略报告指出，指数在本轮调整中不跌穿前期底部区域将是大概率事件，而即使出现了跌破前低的小概率情形，新低距离前低也不会很远;而本轮调整的结束是新一轮大级别牛市行情的起，逢低增加配置是更优选项;从宏观因子和风格因子的周期，拥有较高盈利质量、稳健盈利增长、基本面有明显优势的行业龙头将是贯穿新一轮大级别行情的主线。