新股不败神话遭挑战，打新炒新风险加大，还能抱过高期望吗？

    近期，渝农商行、麒盛科技两只新股的表现让投资者有不懂。渝农商行挂牌当天即开板，两新股挂牌第二个交易日均出现跌停走势，这在此前是没有出现过的。渝农商行也被称为IPO改革以来“开板第一股”。两只新股的表现，或意味着投资者对于打新炒新不应再抱有过高的盈利预期。

    在市值配售的背景下，对于中小股民而言，中签如同中彩一般艰难。但如果能够中签，投资者往往会从中大赚一笔。此前投资者中签后，一般都会计算着会有多少个涨停，会获利多少。但渝农商行与麒盛科技却完全打破了中签者的预期，也导致中签者美梦难以成真。

    根据目前的交易规则，新股挂牌首日最高涨幅为44%，但渝农商行挂牌首日即开板，最终录得27%的涨幅。次日，渝农商行股价竟然以跌停报收，确实让市场大跌眼镜。10月31日为该股上市后第三个交易日，但该股继续下跌，最低下探7.66元，与7.36元的发行价格相比，涨幅只有4%。因此，渝农商行股价今后是否会触及发行价格，我们不妨拭目以待。麒盛科技方面，首个交易日虽然也涨停，但此后连续两个交易日都跌停，同样为挂牌新股所罕见。两新股都将上市首日买入股票的投资者全部套牢。

    渝农商行与麒盛科技出现如此走势，毫无疑问是市场选择的结果，背后显然都是有因的。以渝农商行为例。一方面，渝农商行股本较大，这或是导致其挂牌首日开板的最主要的因。近些年来新股挂牌后连续涨停交易日的多少，往往与流通股本的大小有关。流通股本大的，继续涨停的天数就少。流通股本小的，特别是属于“袖珍型”的，那么连续涨停的天数会较多。

    渝农商行总股本114亿股，流通股本即达到了11亿股。如此大的流通股本，上市首日需要巨额资金来承接。一旦抛盘较大，而承接资金又不济，那么开板将是必然的宿命。挂牌首日，渝农商行换手率高达38%，这在新股中同样是非常罕见的。如此高的换手率，说明市场抛压沉重，开板已不可避免。

    另一方面，渝农商行挂牌首日涨停价为10.6元，当天早盘其H股股价在4.4港元左右，A股与H股的溢价超过一倍以上。如此高的溢价，说明渝农商行A股被高估。在比价效应下，并不为市场所接受，这同样会引发市场的抛售行为。

    与今年其他打新者相比，打新渝农商行与麒盛科技的投资者，其获利是非常有限的。如果说渝农商行的股价表现只是个股本身因的话，那么两家公司的股价表现，或可说明打新暴利或已不再。当然，并不排除今后某些新股仍然能够让投资者赚得盆满钵满。

    打新不可抱有太高的盈利预期，炒新亦同样如此。渝农商行与麒盛科技自不必说。其炒新者不仅没有实现盈利，反而惨遭套牢的命运。基于两家上市公司所处的行业与业绩状况，至少短期内，套牢者解套或有勉为其难。

    炒新盈利难的状况，其实在市场上已成常态。许多新股连续“一”字涨停过程中，投资者其实是很难买到股票的，等到开板后，股价已处于高位。此时再炒新，炒的其实是风险。而且，新股在高位开板放量之后，继续走高的并不多，也导致炒新套牢的投资者比比皆是。此现象不仅出现在沪市主板，深市中小板与创业板上，也同样出现在开市刚满百日的科创板上。因此，投资者打新不能再抱有过高的预期，炒新则要非常的谨慎了。某些个股的高，或就像中石油的48元之巅，背后的风险是不言而喻的。