中铝集团跑步进入第三批国有资本投资公司试

12月20日晚间，上市公司中国铝业、银星能源分别发布公告，称当日收到控股股东中国铝业集团有限公司（中铝集团）通知，根据国务院国有资产监督管理委员会《关于开展国有资本投资公司试的通知》（国资发改革[2018]119号），中铝集团成为国有资本投资公司试企业之一。

中铝集团入选国有资本投资公司试，既在情理之中，却也颇具玩味。

今年11月19日，国务院国资委主任肖亚庆在国有资本投资、运营公司座谈会上表示，要按照中央部署要求，将更多具备条件的中央企业纳入国有资本投资、运营公司试，国务院国资委初步考虑新增10户左右试企业，正在履行相关程序。12月17日开始接连三天，通过上市公司公告，华润集团、中航工业和国机集团已确定入选国有资本投资公司，这也意味着第三批已经获批并将陆续公布。

今天早晨，证券日报率先报道，该报记者从一位权威知情人士处了解到，第三批国有资本投资、运营公司试名单最终锁定了11家中央企业。这比此前肖主任所说的10家左右多了1家，这意味着有可能有1家公司在最后跑步赶上了这趟车。如果推断正确的话，那么这家公司会是中铝吗？

在11月肖主任讲话后，市场曾对10家企业分属谁家有所猜测，彼时对中铝集团能否入围仍有讨论。一是中铝集团定位于金属矿业行业，而在该行业已经有中国五矿作为试；二是国有资本投资公司的不成条件是旗下应有众多上市公司，而中铝集团旗下控制的上市公司仅有中国铝业、云南铜业、银星能源和中铝国际（H股），就在过去几年内，还经历了吸收合并旗下铝业上市公司、退出焦作万方第一大股东甚至将香港上市的中铝国际矿业退市的若干反向操作。

不过，曾经是央企亏损大户的中铝集团近几年在葛红林挂帅后，通过实施“加减乘除”法，实现了中铝集团的扭亏为盈，2017年中铝集团实现各板块全部盈利的良好业绩。这给了中铝加大资本运作的心。最近一年内，中铝集团在在资本市场上明显发力，各主要业务板块都有重大举措，节奏不断加快并在近期接连实现成功收官，可谓是跑步进入了国有资本投资试。

中铝集团的业务板块

目前，中铝集团旗下主要有中国铝业股份有限公司（中国铝业）、中国铜业有限公司（中国铜业）、中国稀有稀土有限公司（中国稀土）、中铝国际工程股份有限公司（中铝国际）等板块公司。

中国铜业整合云冶集团

中铝集团与云南省政府实现对云冶集团的整合运作无疑是今年中国有色金属业界的一场重头戏。

今年5月27日，云南省人民政府与中铝集团签署《合作协议》，双方拟以中铝集团全资子公司中国铜业有限公司（中国铜业）为平台进行合作，中铝集团纳入中国铜业等股权，云南省人民政府纳入云南冶金集团股份有限公司（云冶集团）等股权，双方分别持股58%、42%。彼时披露双方合作方式包括但不限于增资、划转等。

中国铜业成立于2008年8月，其成立即是中铝和云南省战略合作的结果。2007年10月，中国铝业公司与云南省人民政府签署战略合作协议，重组云铜集团，实现了对上市公司云南铜业的控制。2014年，中铝公司将持有云铜集团的股权转给中国铜业。目前，云铜集团有三家股东：中国铜业公司持股58%，云南省国资委持股21.5%，云南省工业投资集团持股20.5%。2016年3月，中国铜业为了落实中铝集团与云南省合作安排，企业注册地已经从北京前往昆明。

11月13日，中国铜业与云南省人民政府国有资产监督管理委员会签署协议，云南省国资委向中国铜业无偿划转云南冶金集团股份有限公司（以下简称“云冶集团”） 51%股权。

就在昨天（12月19日），中铝集团收到国务院国资委《关于云南冶金集团股份有限公司国有股权无偿划转有关问题的批复》（国资产权﹝2018﹞926号），同意云南省国资委将持有的云冶集团51%国有股权无偿划转给中国铜业。这意味着该交易只待国家市场监督管理总局经营者集中审通过以及证监会豁免全面要约收购义务后即可完成。

通过对云冶的整合，中铝实现了对云冶旗下云铝股份、驰宏锌锗2家A股上市公司的控制。

铝板块：中国铝业继续整合旗下非上市资产

2018年1月，中国铝业宣布拟回购华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融8家企业持有的包头铝业25.6748%股权、中铝山东30.7954%股权、中州铝业36.8990%股权和中铝矿业81.1361%股权，从而将上述五家公司成为中铝的全资子公司，优化公司治理结构。此次交易估值总计达127.04亿元。

就在昨天（19日），上市中国铝业发布了《发行股份购买资产暨关联交易报告书（修订稿）》，正式确定了其拟采用发行股份购买资产的方式，上述8 名交易对方购买其合计持有的上述股权，标的资产作价总计为1,271,324.8350 万元，为购买资产发行股票数量为 211,887.4715 万股，定价每股6元。

2018 年 11 月 20 日，中国铝业董事会审议同意公司参与竞买包头交通投资集团有限公司（包头交投集团）在上海联合产权交易所公开挂牌转让的山西华兴铝业有限公司（山西华兴）50%股权。12 月 6 日，中国铝业被确认为标的股权的最终受让方，并于12月11 日签署股权转让协议，对价为人民币2.67亿元。

稀土：启动中国稀土上市

今年6月12日，证监会网站披露，中国稀有稀土股份有限公司（中国稀土）报送了《首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》，拟公开发行不超过1.7亿股A股股票，募集资金8.95亿元，用于其年产1500 吨的高效节能电机用磁性材料元器件等项目。

中国稀土是中铝集团的三大业务板块之一，为中铝集团进行稀有稀土金属矿产资源的开发、冶炼及深加工业务，也是国家确定的六大稀土集团之一。

中铝集团直接持有中国稀土52.96%的股份，并通过旗下中国铝业（601600.SH）间接控制14.62%的股份，控股总比为67.58%。此次发行股票后，中铝集团将仍继续是其控股股东，但控股比例将降至60.07%。

工程板块：中铝国际成功登陆沪股

中铝国际成立于2003年，2012年在香港主板成功上市，主营业务是工程设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易。2017年12月26日，中铝国际通过中国证监会A股IPO审核。今年8月31日正式在上海证交所主板挂牌上市。此次发行29590万股A股，募集资金超过10亿元，所得资金将用于补充工程总承包业务营运资金。

力拓第一大单一股东

作为新晋国有资本投资公司，容易忽略却具足轻重的是，中铝旗下还拥有一块上市公司股份，这就是2008年2月中铝通过新加坡全资子公司ShiningProspect Pte．Ltd公司，联合美铝公司，获得了力拓的英国上市公司12%的股份，交易总对价约140.5亿美元。（考拉曾在《中国矿业海外投资是赚钱还是赔钱》一中做过详细分析）

猜想

中铝集团提出了两个百年计划，计划在2035年实现全球第一。中铝集团提出，在2020年前后跻身全球有色金属行业的世界一流企业行列；到2035年，成为最具全球竞争力的世界一流企业，成为全球有色金属企业第一。进入国有投资公司试，无疑是对中铝集团近两年发展的肯定。

成为试，意味着掌握了未来整合行业资源的话语权。目前，在国务院国资委直接管理的中央企业中，与金属矿业有关的央企，除了已经进入试的两家行业巨无霸中国五矿、中铝集团以外，还有中国有色矿业集团有限公司、有研科技集团有限公司、北京矿冶科技集团有限公司、中国黄金集团有限公司等五家公司，据悉国务院国资委曾经数次推动对金属矿业行业央企的整合。此前有传闻称中铝集团与中国有色两家企业已经就重组进行了深入协商。12月13日，中铝集团领导访问中国有色，两家公司高调宣布签署战略合作框架协议。该新闻也引起了不同解读，有人认为两家企业合并已经水到渠成，却也有观认为合并已经生变，方才用战略合作协议做一个阶段性总结。

不论短期内结果如何，长期来，整合则是大势所趋。金属矿业的未来在海外，海外市场是与全球行业对手的全面竞争。中国的体制优势是集中力量办大事，说的就是整合。如同体育赛场，男篮国家队可以分开集训，最终还是要整合起来备战奥运。在全球金属矿业的奥运赛场，中国的矿业国家队也应当有更加整合的力量。

整合，不就正是建立国有资本投资公司试的初衷么。

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延伸阅读：

大变局！中国“铝”客下西洋：雄全景记录宏桥、中铝和国际巨头在几内亚的矿业投资史

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