登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

【机构调研】26日调研纪要精选

  • 作者:刘祥8868
  • 2018-12-27 19:50:46
  • 分享:

  调研对象:深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司(002436)

  参与机构机构名称及参与人员:东方证券股份有限公司、中建投证券股份有限公司、中天国富证券等11机构

  调研内容简要:经过这几年的发展,公司已形成三大主营业务即PCB业务、军品业务和半导体业务。公司为客户提供的是定制化的服务。产线主要包括:中低端样板产线、中高端样板产线、中低端小批量板产线、中高端小批量产线、刚挠板产线,军品产线,SMT表面贴装产线以及IC载板产线、半体测试板产线。

  子公司宜兴硅谷公司自今年6月单月实现盈亏平衡,下半年经营保持了稳定,2018年经营情况有待最终审计结果。

  公司的半导体业务包括IC封装基板和半导体测试板。

  1、IC封装基板全球约为60~80亿美元的市场空间。产品应用领域广泛主要包括手机、电脑存储器,平板、电视盒子、监控主控制器,指纹辨识,微机电系统等领域。公司自2012年9月启动筹建,产能设计为达产后10000平方米/月,子公司广州科技IC封装基板产线二期工程投产后,产能将由来的10000平方米/月扩充至18000平方米/月。IC封装基板进入门槛高,制程工艺难,认证时间长;同时是量产概念,公司目前产能有限,规模效应还没有显现出来。客户群主要是芯片设计公司和封测厂,国内客户居多,也有部分韩国和台湾客户。目前IC封装基板产线该业务步入正面向上阶段订单导入顺利,产能利用率有所提升,呈现良好的销售形势;良率稳定,保持在93%以上,还有进一步提升空间。客户认证方面已持续获得国际知名客户的认证。

  2、半导体测试板业务:公司通过收购美国Harbor公司,进入该领域。产品应用于从晶圆测试到封装前后测试的各流程中,类型包括接口板、探针卡和老化板,公司目前的半导体测试板产品主要为接口板。子公司上海泽丰为客户提供半导体测试综合解决方案,同时将Harbor公司、公司本部三方相互协同,为客户提供一站式服务。美国Harbor截止2018年第三季度2596.79万元的商誉已全部计提完毕,公司也对其进行从采购到经营以及管理上的调整,促使其提高运营效益。

  公司军品业务包括PCB样板快件和军用固态硬盘。

  公司建成了高水平的独立军用PCB制造工厂,结合公司PCB设计领域的实力,已为航天、航空等数百家军工单位提供产品设计研发及装备制造的一站式服务。

  子公司湖南源科创新主营业务为军用固态硬盘。该公司运营效力得到提升,加大了对固态存储在国产自主可控核心技术方面的研发投入,聚焦产品线,突出安全、可靠的品牌优势,进一步拓展武器装备定制化市场,在做好现有业务的基础上积极开发新客户,获取新订单初见成效,上半年已摆脱亏损实现盈利132.92万元。目前经营稳定,订单情况良好。

  5G目前整体情况仍处于研发阶段,尚未进入商用。公司最大的下游行业是通讯领域,有着丰富的通讯行业客户群,公司已有布局,也已与客户积极开展了相关业务合作。

  调研对象:沪士电子股份有限公司(002463)

  参与机构机构名称及参与人员:华创证券有限责任公司、交银康联人寿保险有限公司博时基金管理有限公司等2机构

  调研内容简要:2018年前三季度,公司客户结构及产品结构得以持续优化,整体实现营业收入约384,886.60万元,同比增长约14.02%;实现归属于母公司的净利润约38,321.03万元,同比大幅增长约136.70%。

  2018年前三季度,青淞厂、沪利微电、黄石厂营业收入同比均保持了良好的增长态势;青淞厂获利同比大幅增长,沪利微电获利同比亦稳定增长,黄石厂获利能力同比大幅改善,黄石厂第三季度单季获利约900万元,2018年全年黄石厂预期能够扭亏为盈。

  企业通讯市场板历来是公司优势产品,由于4G建设高峰期已过,2018年前三季度,全球企业通讯市场整体需求依旧平淡,公司凭借在该领域长期累积相对竞争优势,并受益于高速通讯和计算在虚拟数字货币,云端计算和人工智能等新兴领域的应用日趋广泛,以及高层、高速PCB方面行业产能的整合,公司在高速通讯和计算领域的市场份额和营业额得以持续增长。

  预期公司在高速通讯和计算领域的市场份额仍将会得到持续增长,并在一定程度上缓冲无线通领域市场竞争激烈和需求不振的不利影响。但此类PCB产品的技术和品质要求非常高,这也对公司的管理制度和执行化提出了新的、更高的要求。此外,为随时应对新进入的竞争对手,公司也必须持续提升成本竞争力,以维持在此市场的领先地位。

  此外,预期随着5G正式开始建网,公司企业通讯市场板业务将会有所收益。

  随着汽车应用更多更高端的电子、通讯技术,近年来汽车板市场需求得以持续成长,公司汽车板业务在2018前三季度依然保持了良好的增长态势,公司汽车板客戶及产品结构得以持续优化,生产效率和品质得以持续改善。公司已进入某美系新能源汽车客户供应商体系,并已实现稳定供货;同时公司积极开拓具有良好发展前景的国内汽车电子客户,部分客户已实现稳定供货。

  公司对中高端、安全性汽车板领域的供需保持稳定依然持有心,并将持续聚焦此领域,保持并扩大竞争优势,逐步达到全球汽车板市场前5名的中长期战略目标。

  2018年度,考量昆山地区废水排放政策的影响,青淞厂及沪利微电的产能增长将受到制约。公司一方面将会通过持续的节能节水、资源循环利用加以应对;另一方面为突破外部资源制约,公司已加快中端企业通讯市场板、非安全性汽车板和工业控制板向黄石厂转移的速度,并相应提升青淞厂及沪利微电高端产品的产能占比。同时公司已启动黄石厂汽车板专线的产能规划建设,设立安全级别汽车板生产线,配备专门的经营团队,预计将在2019年年底投产。随着黄石地区产业链的逐步完善,以及上述产品向黄石厂转移以及黄石厂经营团队接单策略的积极调整,其产品技术含量以及中端产品占比有所提高;同时随着黄石厂经营团队大规模量产经验的持续累积以及部分瓶颈制程效率和产能的提升,其制程技术得以改进,作业流程有所优化,并带动成本降低的良性循环改善,黄石厂整体盈利能力得到有效改善。

  公司的主要竞争对手在网路通讯领域是TTM、SANMINA、ISU PETASUS、GCE、MULTEK、深南、生益电子等。汽车板领域是敬鹏、健鼎、KCE、TTM、CMK等。PCB行业属于完全竞争行业,公司团队唯有靠不断提升自身的竞争力,开发客户需要的产品与服务,提高技术和品质降低成本来做大做强并保持稳定增长。此外,公司将会持续寻求与Schweizer类似,在商誉、技术、品质等方面具有优势,并能与公司在市场、产品和技术上产生分工互补和进一步综合经济效益的PCB企业,与之建立互惠互利的战略合作关系,以强化公司在核心市场的战略优势。


iFinD微公众号 解读热资讯、挖掘深度内容、剖析宏观数据、探索智慧生活    


 长按二维码关注,

  更多精彩等着你!

  iFinD金融数据终端


数据创造价值,智者把握机会 长按二维码下载app   


温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞2
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:23.46
  • 江恩阻力:26.06
  • 时间窗口:2024-03-13

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

7人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>