2019年总结

2019年是进入股市的第5个年头了，在18年录得亏损的情况下，19年基本总算略有盈利，没有细算，10%的目标总体上应该是达到了。今年几个账户的大致情况

美港股部分因为受累腾讯控股，可能还累有亏损。长城汽车和中国民营息网络基本都持平。到年底美股中惟一个XBI也清掉了。

A股的几个账户小孩的两个教育账户和养老账户因为主要持仓在恒瑞医药，所以过益率还过得去；自己平时动的账户收益最差。除恒瑞医药之外，两个教育账号，一个配了立泰和中概互联；一个配了海康威视和中概互联。除恒瑞医药之外的仓位对于总体收益率拉低不少。养老账户除了恒瑞医药之外，其余仓位配置在格力电器，算是这几个账号里面收益率最好的一个了。因为恒瑞医药的占比被动增加太多，因此三个账户在今年下半年补了一些福耀玻璃。

A股里面平时动的账户相对收益率是比较一般的。比较失败的几笔主要包括歌尔股份，宝钢肌份，三安光电。其中歌尔股份几乎卖在最低，是最伤心的一笔交易。不过当时主要是因为一笔计划外的大额支出必须卖出一部分，所以选择清仓了歌尔股份。其余的包括恒瑞医药、宋城演艺都还算不错的。2019年一个比较大的变化时，交易次数在大幅减少，从东方财富的2019年分析报告发现2019年一共交易28笔（两个教育账户和养老账户坚持了只进不出的则，所以只有加仓没有卖出）。

因为工作变化的因，19年对于股市的关注很少了，但通过思考也算略有收获，简单记述一下。

1、好公司要有好价格。这个领悟来自于腾讯。同时，下半年的福耀玻璃和18年的宋城演艺都让我体会了这一。腾讯的护城河之深，使得腾讯整体不求上进仍然能保持不错的业务，而相对来说阿里巴巴就辛苦多了。嗯，如果你做开发，对接过支付宝和微支付，你就能够体会到这两家公司的差别，能体会到什么叫不求上进也能赚钱，躺着也能赚钱。

2、龙头公司好过困境反转的公司。困境反转的公司可能能赚大钱，但是对于能力圈的要求太高。我们经常以为会困境反转的公司结果最后却成了价值毁灭。陈七块（现成是陈二块）的聚美优品可能是最好的例子之一了。不要想当然的认为，在大行情下涨幅落后的公司，最后一定会有补涨，而更有可能情况下，行情上涨情况下涨幅落后的公司在行情下跌的时候比其他公司跌得还快。

3、不好的管理层在大多数情况下应该一票否决，国企除外。管理层在企业中的作用，可能国企是一个真的例外，虽然不同管理层对于国企业务肯定是有大影响的，但是受制于体制，国企属于四平八稳的，属于有足够时间让你逃命的，但非国企可能就不一定了。聚美优品的陈欧，人人的陈一舟就是属于比较典型的了。对于非国企的公司，如果管理层不好的话，可能经常连逃命的机会都没有就被闷杀了。恒瑞医药的孙总，福耀玻璃的曹总应该算是正面的例子了。

4、对公司业务模式的理解好过勤奋的交易。对于这一最深刻的理解来自长城汽车。我到今天仍然认为未来国内汽车如果三分天下的话，长城汽车必有一席。但是，当我真正理解多链条业务和单链条业务的区别后，我将长城汽车移除了长久持仓的名单。所以现在对于我来说，我认为努力去理解一个公司的业务模式比其他一切都更为重要。

5、明白自己能赚什么钱比别人赚多大的钱更为重要。尤其是在雪球网这样一个卧虎藏龙的地方，可能任何一只股票都有赚大钱的牛人存在。但是首先得明白自己能懂什么。抄作业是雪球的一大特色，但切记抄作业是抄逻辑而不是抄仓位。否则，别人早已经落袋为安了，你可能还在傻傻的站岗。比如，管财主，是一个绝对的传统价值投资者，格雷厄姆的绝对徒，投资标的绝对分散。但是，如果你没有他的资金量能做到如此分散，只是机械的抄作业并且没有他的耐心的话，你会发现可能会死得比较惨。还有在互联网方面很有研究的，在教育方面很有研究的，都是一样。赚自己能明白的小钱，比眼红别人赚的大钱要好得多。

2020年因为工作比19年能预计的要忙得多，所以更没有什么时候关注股票了，所以基本上就是等到心仪的票到价后就买了然后拿着，没时间乱动了。19年交易了28次，20年可能应该会减少将近一半。多想少动还是最好的。