突发！国家队转战中小盘？午后，A股新动向

终于迎来反攻！

周一，大盘流动性一度失控，沪指跌幅再度超过3%。然而，午后，资金突然进场，一些权重股被骤然拉起。截至下午两点，A股“深V”反弹，三大指数全线翻红，创业板指大涨超3%，爱尔眼科、智飞生物、迈瑞医疗涨超8%，宁德时代涨超5%。那么，究竟发生了什么？

中午时分，证监会新闻发言人表示，就今年以来的情况看，质押规模较去年年末有所下降。今年年初至2月2日，沪深两市共披露大股东补充质押公告106单，较去年同期确有一定增加，但是补充质押是质押履约保障比例低于预警线（而非平仓线）的情况下，不会导致强制平仓。

此外，救市资金入市的迹象也很明显。今天无论是上证50的成份股，还是创业板的权重股，皆有较为明显的买单出现。那么，市场转机是否已经出现？

大反攻！

2月5日的市场与之前有所不同，这种差别来自创业板的表现。今天下午，创业板指率先翻红，早盘一度跌超4%。智飞生物、迈瑞医疗、爱尔眼科涨超5%，宁德时代涨超3%。随后，创业板的涨幅扩大至2%。茅指数、宁组合概念涨幅靠前。这意味着，救市资金已经关注到创业板层面。

此外，外围A50期指的表现亦与A股现货表现出明显的背离。富时中国A50指数期货涨幅扩大至2%。MSCI中国A50互联互通指数期货涨超1%。下午亦狂拉至2%以上。

分析人士认为，利好主要来自两方面

一是中午证监会就股票质押有关情况答记者问。证监会新闻发言人表示，就今年以来的情况看，质押规模较去年年末有所下降。今年年初至2月2日，沪深两市共披露大股东补充质押公告106单，较去年同期确有一定增加，但是补充质押是质押履约保障比例低于预警线（而非平仓线）的情况下，不会导致强制平仓。

二是早盘市场一度出现流动性困局，中字头个股亦持续产生虹吸效应。但今天救市资金明显流向创业板，在这一定程度上缓解了流动性危机。除此之外，科创50ETF、中证500ETF和中证1000ETF皆放出超级巨量。这也是本轮杀跌以来，最为明显的变化。此前，代表中小盘个股的宽基一直未能放出大量。这些或与国家队入场有关，说明稳定市场的重心可能已经转向了中小盘股。

转机已现？

从上周的情况来看，四大期指对应的指数震荡下行，股指期货基差受市场情绪影响整体下行，目前已恢复全面贴水状态。达金工认为，经过此轮下跌，雪球敲入风险已经得到了进一步的释放，雪球对股指期货市场的影响逐渐减弱，后续情绪或将成为影响期指基差的主要力量，若市场继续走弱，由于目前IM与IC合约基差贴水幅度已经达到历史较高水平，基差继续大幅下行的空间有限，套利盘或将及时入场拉回贴水。而对于IF和IH合约，市场情绪或将成为影响基差变动的主要因素，基差或将继续与指数同步变动。

中建投表示，市场调整主要因素来自资金与微观流动性层面，在历史上被动抛售资金也曾多次出现，此后的修复行情也往往快速而猛烈。当下市场超调号明显，叠加“春节效应”的较高胜率，建议先立足“三低”（估值低+预期低+筹码压力低）板块，等待市场企稳，从中期看，市场的进一步回升需要等待强力政策助推，基本面筑底和增量资金流入等利好实现。

中金公司认为，当前市场估值、成交等情绪指标仍处于历史偏底部区间，投资者入市意愿偏弱，增量资金有限，但考虑到近期稳增长、稳市场、稳预期的政策正陆续出台和落地，政策面的积极变化有助于短期流动性风险的化解及投资者心的提振，后续市场仍具备继续修复的动能。虽然春节前后因长假因素影响市场短期或仍有波动，但对A股中期表现不必过分悲观。配置层面，短期结合政策变化关注受益领域，注重景气回升和红利资产的攻守结合。

从整个市场的结构来看，今天上涨的个股仍集中在少数权重板块，跌停个股依然超过400只，跌幅超过7%的股票亦超过2000只。这意味着，流动性困局虽有缓解，但并未完全解除。临近春节，资金面的需求可能还比较大。市场何时可以企稳，时间点可能正在临近，可以进一步观察。跌停数量和跌幅过大的股票数量持续下降，将是积极号。

责编罗晓霞

校对李凌锋

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