【中建投策略】A股市场资金转为净流入——流动性周观察8月第1期

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核心摘要

●核心观点宏观流动性方面，上期央行OMO累计净投放-2880亿元，各期限美债收益率变化不一，近一周中美利差缩小，人民币小幅贬值；海外流动性方面，美国上周初请失业金人数为22.7万人，惠普下调美国评级，美联储年内仍存在加息预期。微观资金供求方面，两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+124.53亿元，北向资金转为净流入，上周累计净流入+124.67亿元，环比变动-220.39亿元，新基金发行量环比下行，发行份额估算约为19.93亿，股票型ETF份额保持上行，较上期变动+140.53亿份。

宏观流动性与资金价格

●上周央行公开市场累计净投放-2880亿元。7月31日-8月4日，央行累计投放530亿元，累计回笼3410亿元，合计净投放-2880亿元。其中，逆回购到期3410亿元，投放530亿元。未来一周，逆回购到期530亿元。

●各期限美债收益率变化不一。截至8月4日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较7月28日变动-9bp、-3bp、+9bp、+18bp至4.78%，4.15%，4.05%和4.21%。

●近一周中美利差缩小，人民币小幅贬值。截至8月4日，中美两年期国债利差为264.99bp，较7月28日变动-6.40bp。截至8月4日，美元兑人民币为7.18。

微观流动性与资金供求

●两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+124.53亿元。截至8月3日，两融余额约15873亿元，环比变动约+153亿元；两融余额占A股流通市值2.17%，环比变动+0.012pct。两融交易额2972亿元，占A股成交额7.97%，环比变动+0.54pct。本周两融资金净流入+124.53亿元，较上周变动+204.59亿元。

●北向资金净流入，上周累计净流入+124.67亿元，环比变动-220.39亿元。截至8月4日，2023年北向资金累计净流入2334.56亿元。

●新基金发行量环比下行。上周有8只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金2只，混合型基金6只，发行份额估算约为19.93亿份。近期有2只股票型ETF新发，分别覆盖中证通服务（1只）、中证300价值（1只）。

风险提示限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

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说明本报告源自中建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告

本文内容详见报告原文证券研究报告《A股市场资金转为净流入——流动性周观察8月第1期》

报告发布时间2023年8月7日

报告来源中建投证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

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