？？回顾上期，我们对医药机遇进行了重点提示TTM

‼️回顾上期，我们对医药机遇进行了重点提示TTM高位调整时，热门板块出现资金流出，而创新药板块成为资金流入的重点方向。展望下半年，美联储政策见到拐点，对全球资本市场都是利好，尤其对创新药之类的风险资产最利好。本周创新药上涨2.79%，处于涨幅领先梯队。

‼️本期策略关键词在于“高切低”行业板块之间高切低，数字经济内部高切低。我们建议继续围绕全球流动性拐点和财报季业绩两条主线布局。

➡️一方面，行业高切低，继续强推互联网与创新药。全球流动性拐点的确立带来年度级别的主线，对于港股互联网和创新药来说，是确定性受益全球流动性拐点，就是个节奏问题。其中，医药是今年罕见的几个基本面不错的行业，尤其创新药跟半导体类似，贝塔本身都是从低位回升的状态；而互联网巨头，在人工智能时代优势是很大的。

➡️另一方面，数字经济高切低，首推半导体。我们3月起将【半导体】列为数字经济首推，至今对应产品涨幅已达20%。数字经济领域，我们建议回避纯AI主题炒作，关注板块内高切低的换仓机会，尤其是传统主营业务估值低，新业务与算力相关可以拔估值，机构配置上接受度更高的品种，如半导体、通设备等。

📝市场对TMT目前争议较多，从3月下旬TMT板块成交额占比大幅飙升以后，板块就进入了1个月左右的亢奋阶段，内部开始补涨、轮动。4月中下旬开始，成交额占比会逐步回落，板块也可能会开始调整。但关键是下半年是否有基本面兑现，关乎科创板为代表的TMT板块能否再创新高。

➡️我们从下半年的角度进行分析，当前半导体周期有可能酝酿着新一轮复苏周期，全球半导体周期可能即将触底，有望看到周期与技术共振。因此科创50与半导体，仍是重视需要增配的方向。

➡️此外，考虑到盈利大幅改善预期，具备交易能力的投资者，可关注券商板块交易性机会。

📝相关主动基金华夏互联网龙头（互联网、软件、云计算，港股占比高）、华夏价值精选（港股地产、互联网、电网，港股占比高）、华夏半导体龙头（半导体主题）、华夏创新医药龙头（创新药、医疗器械）

资料来源个股不作为推荐，整理自公开息、中医药策略、中建投策略、天风策略等