力合科技广发证券股份有限公司、中庚基金管理有限公司等多家机构于3月10日调研我司

2023年3月13日力合科技（300800）发布公告称广发证券股份有限公司荣凌琪 李炼、中庚基金管理有限公司胡坤、光大保德基金管理有限公司鄢然、中建投基金管理有限公司吴广浩、湖南中仁资产管理有限公司谭旺、招商银行股份有限公司雷霆于2023年3月10日调研我司。

具体内容如下

问环境监测市场的发展状况，以及公司的市场占有率？

答目前还未有相关部门或行业协会发布关于环境监测行业的2022年度发展状况。分析以往年度公司及同行业业绩的历史数据，环境监测行业发展与政策的出台有密切联系，存在一定的周期性。政策规划到落地执行需要一定时间，取决于国家及地方环保部门对规划任务的落地分解，且公司从订单获取到完成安装交付一般也需要 6个月以上的时间。通常来说，每个五年规划的首尾两年较缓，中间年度行业需求增速较快，但疫情以来，受到财政资金、疫情管控的影响计划推进有一定滞后，过去两年市场总体需求量没有达到预期的增长。

目前在细分行业领域，行业内各公司市场占比均不高。在水质监测领域，公司有较突出的竞争优势，力合的水质监测设备的市场占有率在 10%左右。公司目前销售的主要是常规监测因子，尚有较多特征污染因子的产品和系统综合解决方案的技术储备，有望在后续进一步提升水质考核指标和提高系统功能的项目建设中进一步巩固行业份额。在气体监测领域，公司紧跟当前市场需求的热点问题，实施差异化市场竞争策略。针对空气污染物源解析监测需求，公司自主研发了颗粒物成分监测及臭氧前驱体成分系统，可实现颗粒物水溶性离子、臭氧前驱体等组分的监测，通过组分的数据与常规污染物数据进行比较和变化趋势分析，对污染物具体成分变化及来源进行分析，取得了较好的效果。在固定污染源挥发性有机物监测方面，可以连续监测 VOCs、苯系物、甲烷/非甲烷总烃以及不同工艺排放的特征有机物等。目前在空气常规站、空气质量组分站、VOC组分监测等方面均有较好的应用。

问公司毛利率下降的原因？

答过去两年财政资金、工矿企业资金普遍吃紧，需求增长缓慢，市场竞争加剧，销售价格下降，毛利率有所下降。但“十四五”规划提出 9+N，N指特征污染因子，一般根据地方历史遗留问题、工业布局中存在的重点特征污染物进行增设。公司的技术和产品储备充足，上述重金属及新型污染物的在线监测、应急监测应用案例丰富，具有先发优势，预计在未来这类新增因子的监测会为毛利率的增长带来贡献。

问公司怎么控制监测数据作假的风险？

答公司一直重视和关注监测数据的真实性，制订了完善的运营维护规范和运营监督考核机制提升运营维护工作质量，防范弄虚作假。同时在仪器的设计研发上，解决了仪器在线质控、故障远程诊断、多场景监测功能转换等关键技术难题，在自动监测仪器和集成自主研发、应用方面积累了丰富经验，有效保障了产品质量和性能，确保了监测数据的准确性、完整性、可溯源性和监测系统运行的稳定性，为监测数据的真实性提供保障。

问政府项目回款周期和坏账风险如何？

答一般项目在完成安装调试后款在 60%左右，其余款项半年以上，疫情以来，账龄有所增长，但政府项目款项都较安全，坏账风险较小，到目前尚无政府项目款项无法收的情况发生。相对来说，公司对企业客户款执行更加严格。

问政府的规划是否有未完成的情况，订单的增长来源是政策的规划落地？

答历年规划内的事项基本都较好完成了，目前对市场影响较大的是财政资金，之前两三年市场增量不足。今年疫情因素消除后，预期各项工作将有计划推进，有利于行业的正常发展。

问目前和三峡的合作开展情况如何？

答目前，三峡资本控股有限责任公司是公司股东，并有一位董事当选进入公司董事会，公司持有上海勘测设计研究院有限公司 5%的股份，三峡科技有限责任公司是公司牵头建设的“水环境污染监测先进技术与装备国家工程研究中心”的共建单位，与长江生态环保集团在技术和业务上交流也较多，特别是环境监测咨询、环境溯源调查等新业务的互动。

问公司是否布局在质谱方向的发展？

答公司掌握了四级杆关键技术，已推出气相色谱-质谱联用仪（GC-MS）、电感耦合等离子体质谱仪（ICP-MS），用于水

质、土壤、空气和废气等环境样品中各类元素分析和大气环境的走航巡测，中标了多个项目。液相色谱-质谱联用仪（LC-MS）也在研制开发中。在科学仪器国产化的方向上，公司将一方面提升仪器部件的国产化率，一方面优化人机界面，提高自动化水平，减少对于操作人员的依赖。

问公司未来总体发展规划

答公司未来专注于仪器仪表行业以及仪器仪表应用领域的延伸，扩大气体监测业务，提升环境板块外业务，提高服务类收入占比。主要的发展方向主要有以下几点1、环境监测业务板块，加大气体业务营销推广力度，2、由制造向服务延伸，发展检测服务业务，3、由专用仪器仪表企业向通用仪器仪表延伸，拓展自动化实验室、工业过程检测及科学仪器开发等业务领域。

力合科技（300800）主营业务环境监测系统研发、生产和销售及运营服务

力合科技2022三季报显示，公司主营收入3.82亿元，同比下降36.61%；归母净利润7419.03万元，同比下降61.22%；扣非净利润5459.08万元，同比下降66.78%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.11亿元，同比下降44.98%；单季度归母净利润920.03万元，同比下降86.02%；单季度扣非净利润44.88万元，同比下降99.2%；负债率11.05%，投资收益1978.6万元，财务费用-793.0万元，毛利率38.4%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测息

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，力合科技（300800）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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