【中信建投电新】特斯拉在华设厂：多因素推动本土化，利好国内产业链

特斯拉在华设厂：多因素推动本土化，利好国内产业链

事件

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7月10日，上海市政府与特斯拉签署合作备忘录。根据协议，上海将积极支持特斯拉公司在上海设立集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉子公司和电动车研发创新中心，推动创新技术成果转化，加快全球化发展进程，助推上海高端制造业发展，加快建设世界级汽车产业中心。同日，特斯拉与上海临港(600848,股吧)管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议。特斯拉将在上海临港地区建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂（Gigafactory 3），该项目规划年生产50万辆纯电动整车，是上海有史以来最大的外资制造业项目，也是特斯拉在美国本土外的第一个制造工厂。

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点评

中方利好政策及贸易战推动本土化

6月28日，发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018年版)》，自2018年7月28日起施行。措施明确规定将取消专用车、新能源汽车外资股比限制，2020年取消商用车制造外资股比限制，2022年取消乘用车制造外资股比限制，为特斯拉在华设厂扫除最大障碍。同时，由于近期中美贸易战影响，进口车关税从15%上调至40%，特斯拉车辆售价上涨14-27万元。在特斯拉产能刚刚达标、刚刚开始谋求盈利的关键时间点，关税上涨堪称致命一击。中国是全球第一大新能源汽车市场，特斯拉本土化生是其扩张中国市场的关键一步，同时还可以有效降低其关税成本。多因素助推特斯拉在华设厂，布局全球第一市场。

推动产业链升级，提升产业链价值

特斯拉定位高端新能源乘用车市场，预计其在华设厂对自主品牌冲击有限。同时，特斯拉在华设厂、布局新的供应链体系，可通过“雁型模式”帮助上游企业提升技术水平，并促使中国企业加大研发投入，引导乘用车向高端化方向发展，加速国内新能源汽车产业发展，推动产业链升级，提升价值链价值。同时，未来特斯拉成本和售价将进一步下降，为消费者提供更多选择，吸引部分燃油车中高端消费者，提升产业影响力。

推荐标的

华友钴业(603799,股吧)、合纵科技(300477,股吧)（上游钴材料龙头）

先导智能(300450,股吧)（上游设备龙头）

当升股份、杉杉股份(600884,股吧)（中游正极龙头）

新宙邦(300037,股吧)（高端电解液龙头）

天赐材料(002709,股吧)（成本及规模优势电解液龙头）

星源材质(300568,股吧)（干法隔膜龙头）

创新股份(002812,股吧)（湿法隔膜龙头）

璞泰来(603659,股吧)（人造负极龙头）

方正电机(002196,股吧)、卧龙电气(600580,股吧)（电机龙头）

汇川技术(300124,股吧)（电控龙头）

风险提示

1.特斯拉在华建厂进度不及预期；

2.中美贸易政策变动影响。

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黎韬扬  S1440516090001

王革18813299546

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团队介绍

王革

中科院电气工程硕士，国内第一批单晶HIT电池产业化团队核心成员，4年光伏电池研发和产业化经验，1年公司管理经验，2年证券行业研究经验。2018 年加入中信建投(601066,股吧)证券研究发展部。

赵越

清华大学核科学与技术专业工学博士，意大利米兰理工大学访问学者。2017 年加入中信建投证券研究发展部。

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