【中信建投化工】强力新材（300429）简评：与LG化学联合设立OLED材料评价实验室，快...

事件

公司控股子公司强力昱镭与LG化学签订《实验室运营合作协议》，联合设立OLED材料评价实验室。协议为期3年，期限可延长。乙方根据甲方指定的规格及双方协商确定的日程，构建“实验室”并提供“实验室”运营所需的Utility及“实验室”维持保修等服务。甲方以甲方费用和风险安装并运营“评价设备”。

简评

LG化学推动成都OLED材料技术中心建设，向京东方供应OLED材料方案

据早先业界消息，LG化学将在中国成都设立OLED材料技术中心，向京东方供应OLED材料方案，并在成都购置OLED蒸镀机用于评价OLED材料性能。此次公司与LG化学联合设立的OLED材料评价实验室很可能就是位于成都的OLED材料技术中心，协议中提及由LG化学安装并运营的“评价设备”也极有可能为上述蒸镀机。OLED材料产业需要与面板厂商深度合作。若公司与LG化学此次在成都设立OLED材料评价实验室，将占据与国内面板厂商合作的地理优势，有助于快速占领市场。

控股强力昱镭，加速OLED终端材料国产化

2016年6月，公司与台湾昱镭光电等成立合资公司强力昱镭，主攻OLED终端材料，公司占注册资本34.55%，为第二大股东。2017年9月15日，公司增资强力昱镭，增资后占注册资本44.40%，成为第一大股东，强力昱镭成为公司控股子公司。依托台湾昱镭光电授权的生产技术和专利，公司加速实现了OLED终端材料的国产化。公司当前生产具有自主知识产权的OLED材料，现有升华设备6台、蒸镀机一台，今年计划再增加10台升华机。

国内OLED产线陆续投产，对本土OLED材料需求增加

今年6月以来，国内OLED产线频传投产消息，6月6日，柔宇科技6代线点亮投产，满产规模超过每年5000万片柔性显示屏；6月8日，天马6代线正式量产并向品牌大客户供货；6月13日，京东方在互动平台表示公司成都第6代柔性AMOLED生产线进展良好，截至3月份综合良率已达65％以上，同时TCL集团(000100,股吧)在互动平台表示武汉t3工厂设计产能3万片玻璃基板／月，目前产能稳步提升，良率已达到较高水平。随着国内OLED产线的陆续投产，对本土OLED材料的需求将快速增加。

柔性显示技术进步加速，可折叠手机将带来显示革命

知情人士消息，三星显示器正在旗下的A3产线中建立可折叠OLED面板的测试产线，量产后产能将达到10万片的规模。2019年三星将生产100万片可折叠OLED面板，而三星可折叠智能手机也将在2019年内推出。此前业界消息显示，华为正在与京东方合作研发可折叠手机，计划今年11月发布。可折叠手机的推出将带来革命性的变化，有望引领新一代移动设备消费升级，加速OLED对LCD的替代进程，公司将从中受益。

我们预计公司2018、2019年净利润分别为1.6、2.0亿元，对应EPS 0.60、0.73元，PE 47X、39X，维持增持评级。

罗婷：北京科技大学材料加工专业硕士，基础化工行业分析师；6年化工行业研究经验，专注于从行业供需格局和公司成长性等角度发现和挖掘投资机会。2012年、2017年新财富基础化工入围、2017年首届中国证券分析师金翼奖第一名、万得金牌分析师第二名。

研究助理 郑勇：北京大学地质专业硕士、经济学双学位，基础化工行业研究员，2年石油行业工作经验，2年基础化工研究经验。2017年新财富基础化工入围团队成员、2017年首届中国证券分析师金翼奖第一名团队成员、万得金牌分析师第二名团队成员。

研究助理 于洋：香港大学工学硕士，4年化工行业工作经验，16年开始从事卖方研究工作，2017年新财富环保行业入围团队成员。

邓胜：华东理工大学材料学博士，在《德国应用化学》等国际期刊发表论文10余篇，CFA三级，基础化工行业研究员，3年化工行业研究经验，曾任职于浙商证券(601878,股吧)研究所，18年1月加入中信建投(601066,股吧)化工团队。

黄帅：北京科技大学工学学士，北京工商大学资产评估硕士，曾就职于中铁资源集团，2016、2017年新财富煤炭行业最佳分析师第二名团队，2018年加入化工研究团队。

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