券商搭台，群魔乱舞，下周才是全面牛市的开始！

七月的前三个交易日，指数暴走，牛市的呼声越来越高了，昨天不少人给我发站内问如何抓住这一波牛市。由于人比较多，所以没有逐个回，索性就探讨一下这个问题吧。确实种种迹象表明，牛市已经在来的路上了，连官媒都开始助阵了，但是这一轮牛市跟上一轮牛市肯定有比较大的区别，在这篇帖子里面主要探讨一下三个问题（前提是这次是真牛市），一是牛市形成的背景，二是牛市可能发展的脉络，三是如何抓住这一波牛市。由于之前没有准备，大早上的想到啥就说啥，大家凑合这。 直接进入主题，先说第一个问题

一、牛市形成的背景

每一轮牛市都应该有自身形成的大背景，例如第四次大牛市2015-2016年的大背景就是杠杆资金疯狂入市。这次牛市背景炮哥认为有以下几个因。先说宏观层面的，再说微观层面的

1、资金充裕

年初国内遭到了疫情的袭，经济一季度遭到重创，政府为了稳住经济释放出了不少热钱，这些钱一些进入了实体的投资领域，主要应该是基建，但肯定还有不少在寻找新的投资路径，股市肯定能排在前三。

2、证券市场改革

近两年，证券市场改革真算的上是大动作，越来越向成熟的市场靠拢，科创板，新三板精选层，指数权重编制以及接下来的创业板改革陆续推出。每一轮改革都会创造出大的机会，前面三个大牛市基本都是改革催生的，市场的改革肯定会使市场更加的成熟，更加公平。这里有增量资金进来也不奇怪。

3、大的科技浪潮来临

5G的发展和应用开始在同第四次科技革命对标了，半导体 领域的崛起已经成为中国崛起不得不面对的一个问题了，全球可能面临着一次大的科技变革，而这次变革的风口并不在欧美，而是在中国，这也是外资疯狂涌入A股的一个因。

4、经济触底回升

正如一月份发所说的一样，这次疫情真是给股市砸出了一个黄金坑，也给经济砸出了坑，后面国内经济应该会加速反弹，明年可能还会超预期的反弹，不少权威人士预测明年国内GDP增速能够达到7.5%。

以上四，应该就是宏观层面的，微观层面也简单说一下

1、

官媒开始喊话了，大宵也被放出来了，证券四大报的官方报道 也在奔走相告牛来了，官媒的这种举动影响是非常大的。

2、

200亿成交额涨停的中证券 只有在牛市才会出现吧。说到证券，就在说一下中国神券的事，感觉越来越有意思了，

三月份提出打造航母级证券，四月份传出中证券和中建投 合并但随后被辟谣。6月份外媒再次爆出合并，有背景的高管开始变动，难道一切真的是巧合吗？

3、成交额急剧放大、券商板块暴动、外资大手笔买进，指数放量大涨，确实是各种先行指标开始亮灯了。

背景就说这么多了，理解背景非常重要，牛市启动的背景影响着你后面的投资方向，在来探讨第二个问题

二、牛市可能发展的脉络

牛市的背景影响着和牛市的发展脉络，以往的经验可以参考，但不一定全对。历史在重演，但不会照搬。如果这一轮牛市确定，个人认为会经历三个阶段

第一阶段是大金融 暴动，领头的肯定是证券，如果中国神券后面有进展的话，不排除会掀起证券行业合并的大浪潮，其次就是银行，保险、非银金融的估值修复和提升。这一阶段应该是共识，至于高度和持续时间就得中国神券能不能进一步刺激。

第二阶段是低估值品种的修复，目前还有不少品种市净率低于1.主要集中在地产、煤炭、钢铁、建筑，银行，虽然这些行业的基本面改善不大，但是牛市会提升整个市场的估值，这些行业周期性比较强，尤其是钢铁和煤炭，低估值买，安全边际会很高。

第三阶段，大科技的全面兴起，这个是由此轮牛市的背景决定的，目前全球最牛逼的资产基本集中在科技，苹果 、亚马逊 、腾讯，中芯国际 ，都是历史新高，科技这几年的成长将会非常快，如果这轮牛市真能走起来，个人感觉大科技目前处于热身的阶段。

第一个阶段和第二阶段，主要是推动指数上涨，吸引更多的资金入场，第三个阶段需要去甄别伟大的公司和风口上的行业。这三个阶段肯定不是独立的，可能会交叉，可能会齐头并进，但有一可以肯定，市场肯定会在各自的阶段集中大量的资金去干某一。个股上涨的核心动力就是价值的修复和回归以及未来的情景预期，这是此轮牛市的特色，不会像以前一样，只要牛市来了，阿猫阿狗都能上天。

三、如何抓住这一波牛市

在探讨这个问题前，还是得去此轮牛市的大背景，这一轮牛市的主旋律肯定还是价值回归，最近几年核心资产肯定是能够跑赢指数的，因此这一波肯定不会像15年一样。不管基本面如何都可以靠资金怼上去，即使怼上去了，下来也会非常快。因此还是得跟着外资、机构等大资金的路劲去走，现在不少聪明的柚子已经开始这样做了，牛市初期，尽量多持股，滚动操作最好。确实不知道如何选股的，直接买ETF就行。跟着大资金的路劲走肯定错不了！

。同时也希望在这个帖子里面一起学交流的，能赞，关注，，这是一种态度，表明对我劳动成果的支持。谢谢各位老铁了！

先来一波干货，牛市证券如何选

第一个是可以从自身实力以及业务构成来选，随着券商收入结构的变化，头部券商在投行、资产管理以及重资产业务方面有非常明显的优势。再加上注册制的制度红利，本轮券商上涨的逻辑是国家做大做强头部券商的逻辑，对应的就是券商行业整合。面对走向寡头垄断的证券行业，投资肯定要选头部券商，历次反弹中头部券商的PB接近1.8-2.2x，目前头部静态普遍在1.3-1.5倍，空间不小，当然许多特色券商，在自营、投行等方面表现较好，值得配置。

龙头券商

中证券、海通证券、华泰证券

特色券商

投行中证券、中建投

自营中证券、东方证券

经纪业务东方财富、中国银河

这个路子一般是价值投资者的选择。

第二个是选有特色的，就是识别能力比较高的。这里的特色不是指业务，而是是指市值，股价，流通市值、PB、以及业绩这一块，当然涨跌幅度也是，市值可以选最大的和最小的，股价肯定是越低优势越大，PB、流通市值越低越好，业绩越稳定越好，涨跌幅度可以选涨的最多的，也可以选涨的最少的。

两中选择方案主要自己的风险偏好程度吧，此外中国神券的标的，中建投和中证券可以重关注，毕竟当年的南北车合并前的案例在那摆着。

先来一波干货，牛市证券如何选

第一个是可以从自身实力以及业务构成来选，随着券商收入结构的变化，头部券商在投行、资产管理以及重资产业务方面有非常明显的优势。再加上注册制的制度红利，本轮券商上涨的逻辑是国家做大做强头部券商的逻辑，对应的就是券商行业整合。面对走向寡头垄断的证券行业，投资肯定要选头部券商，历次反弹中头部券商的PB接近1.8-2.2x，目前头部静态普遍在1.3-1.5倍，空间不小，当然许多特色券商，在自营、投行等方面表现较好，值得配置。

龙头券商

中证券 、海通证券 、华泰证券

特色券商

投行中证券、中建投

自营中证券、东方证券

经纪业务东方财富 、中国银河

这个路子一般是价值投资者的选择。

第二个是选有特色的，就是识别能力比较高的。这里的特色不是指业务，而是是指市值，股价，流通市值、PB、以及业绩这一块，当然涨跌幅度也是，市值可以选最大的和最小的，股价肯定是越低优势越大，PB、流通市值越低越好，业绩越稳定越好，涨跌幅度可以选涨的最多的，也可以选涨的最少的。

两中选择方案主要自己的风险偏好程度吧，此外中国神券的标的，中建投和中证券

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