海底捞还好吗？券商为吃货操碎了心 金融圈首次开起火锅大会

转自上海证券报

你有多久没吃火锅了？

这一问简直是灵魂暴……

今天，中建投证券研究所专门召开了一场“火锅大会”。券商研讨火锅产业的会议不少，但专门就此召开一整天的会议尚属首次。这场金融圈内首场持续时间最长的“火锅大会”，在线收听人数突破千人。演讲嘉宾不仅有中建投“火锅”首席贺燕青，还有中建投首席经济学家张岸元、中建投投行部董事总经理王威，以及多位餐饮业界的资深人士。

本次会议研讨的内容较多，不仅有宏观经济形势，还有火锅产业的发展趋势、疫情对火锅产业的影响，更有火锅产业的资本运作、火锅品牌战略等。

小编也在线收听了这场火锅大会，不仅对火锅产业链、未来发展等有了基本认识，更关键的是听完会，更想去吃火锅了！

疫情对餐饮业影响有多大？

今天的会上，张岸元首先就《疫情影响下的经济与市场》作了主题演讲，在分析疫情对消费的影响时，他表示，消费可分为可选消费和必选消费，这两部分受疫情影响的差别较大。对必选消费，不会因疫情影响受到抑制。但对于可选消费，未来一段时间大概率会出现环比大幅回升，因为需求还在，消费能力也在，只是有所滞后。因此，张岸元建议对资本市场中餐饮业的龙头企业进行重关注。

中建投社服行业首席分析师贺燕青重对餐饮业及火锅业受疫情的影响进行了分析。

他坦言“餐饮板块受疫情冲比较严重，对2020全年业绩的影响也较大。由于春节期间本就是餐饮消费旺季，在停业期间，餐饮企业非但没有进账，还会产生较大的人力成本、物业租金、积压库存成本以及其他开支，现金流受冲较大。此外，连锁餐饮的拓店计划也普遍放缓。”

贺燕青预计，疫情得到完全控制后，餐饮企业经营效率的恢复期普遍将需要5至6个月。无论是中小餐饮企业，还是龙头餐饮企业，都面临较大压力。在疫情防控期间和后续的产业恢复期，企业仍以稳定及控制成本费用为主要任务，短期内发生较大规模并购或整合的几率较小。

餐饮行业的细分赛道中，火锅目前在各细分菜系及品类中市占率第一，火锅行业市场规模近年来也维持稳定的高速增长。贺燕青认为，火锅行业是餐饮的最优赛道，其供应链标准化程度在餐饮赛道中最高，且在人员成本上还存在一定优化空间。

细分赛道图

贺燕青介绍，在疫情期间，由于多数火锅企业采取闭店措施，因此受疫情的影响比较大。虽然一些火锅店采取了外卖的方式，但外卖占总体营业额的比例不高。

以火锅行业的龙头企业海底捞为例，目前海底捞已基本恢复了一线城市的堂食服务。贺燕青认为，海底捞的现金储备较为充裕，开店速度可能受疫情影响出现小幅放缓，但整体还是按照企业过往的既定目标在推进。

从产业链角度读懂火锅

我国火锅业历经千年发展，历史悠久、流派众多。其中，川渝火锅对现代火锅的发展和火锅化塑造影响深远。但吃了这么多次火锅，你对火锅产业链有何了解？这次的火锅大会给了“标准答案”。

火锅分类

火锅产业链可分为上游、中游、下游，上游主要指农牧企业或食材供应，中游主要指底料及蘸料，下游包括火锅餐厅、延伸产品及服务、营销和培训等。

火锅产业链

火锅上游市场规模较大，从目前火锅行业整体的材料成本占比，约占总支出的35%，而火锅全行业的净利率近年受到龙头企业快速扩张的影响，目前仅10%左右。按目前火锅餐厅市场空间约6000亿元计算，火锅材料市场空间约有1900亿元。且随着供应链的发展，未来潜在上升空间较大。

中游层面，一方面，复合调味料市场增速较快；另一方面，调味料市场壁垒坚实。渠道资源仍为核心壁垒，总体上经销商渠道占比较大且维持稳定。

火锅下游正在出现一些新趋势创周边产品增加；零售等渠道开始开拓；多元化餐饮赛道布局；火锅外卖逐渐提升；火锅餐厅智能化，标准化。

中建投社服团队相关人士表示，本次大会致力于促进火锅产业与资本深入交流，共促火锅产业链发展。

小编我听完会也琢磨着，尽快去吃顿火锅，为这个大家喜爱的行业贡献一力量（单人锅还是多人锅呢）。