锑生产企业

锑生产企业

原创 黑貔貅 黑貔貅俱乐部 2024-05-27 22:21

锑算小金属中预期最好的品种之一，跟很多人预期短期炒作不太一样的是，我认为随着锑的光伏中用量占比越来越大，锑的缺口可能在未来的1-2年甚至更久的时间持续扩大（以锑为例看本轮小金属的超级大牛市预期）。而且叠加上长期的供给紧缺的原因，这个品种是值得长期跟踪下去的。

其实站在一个更久的时间周期内，有色金属（深度思考金属属于未来必配板块）有足够多的理由引起我们的重视，这其中的很多因素在过去的20多年的几轮经济周期中都没有出现过，于是我们看到在持续走强的金银，以及不断迸发的比如，铀，钼，锑等小金属。由于锑的生产供应相对集中，我把A股中主要的三个上市公司简单聊聊，以供参考。

湖南黄金，以前叫做辰州矿业主要是生产锑后来注入黄金等资产，成为比较典型的金锑双驱动的公司，隶属于湖南省国资委，是国内主要的黄金，钨，锑等生产企业，是全球主要的锑龙头企业之一。

公司保有资源储量矿石量6800万吨，金属量金142吨、锑30.7万吨、钨9.96万吨。同时公司拥有100吨/年黄金生产线、2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。2023年黄金自产3.95吨，锑自产1.75万吨，钨精矿自产552标吨。目前公司的看点除了锑以外，就是黄金产量的增量，因为金价的预期也很强，业绩弹性不错，看点还是比较大。

华钰矿业，截至2023年末，公司资源量情况铅 87 万吨、锌 139 万吨、锑 47万吨（扎西康 12.7万吨，柯月8万吨，塔铝金 26.4万吨）、银 2316吨、金117吨、铜 1.5万吨。在目前的矿山预期中，看点最大的是2017年收购塔铝金业50%股权，塔金矿业达产后，年产金2.2吨，1.6万吨锑，远期产能更大。由于公司的矿山中，金锑产能都是未来的1-2年逐渐放量的，而且锑的贡献业绩预期多，整体上股价的弹性也是几个公司中最大的。

华锡有色，公司原来是南化股份，23年进行资产重组，直接持有华锡矿业100%股权，主营变更为矿业采选，隶属于广西国资委。根据公司2023年报，公司已探明和控制的锡、锌、铅、锑等资源量分别为23.8/211/21.4/20.9万吨。2023 年公司锡精矿/锌精矿/铅锑精矿产量 0.65/3.59/1.41万吨，未来生产的增量预期还是有的。还有一点是公司本身也是锡主要的生产方，而锡的长期预期不比锑差，这也决定了未来的看点也很大。

这个三家公司两家国企，经营相对稳健一些，都有增量的预期，可惜短期在锑上的增量看点不大，但是业绩弹性是足够的；而华钰矿业在锑的增量上看点大，但是海外矿山的投放速度稍微不及预期，说白了是看眼下的苟且还是诗和远方。