责任
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
事件
钼价格近期迎来变动,国内钼市整体上涨幅度较大,钼铁价格目前总体保持在38 万元/吨上下。欧洲方面,钼铁价格同样持续攀升,并突破历史高位。锑方面,国内锑价跃升至81500 元/吨,价格创6 个月以来新高。与此同时,锆钨等金属价格也出现一定程度的涨价。
点评
需求稳健、供应趋紧,支撑钼价上行。供应端,国内钼矿行业集中度较高,2008-2015年之间,钼价长期弱势运行矿山开采逐渐陷入困境,国内头部企业联合减产,中小矿企关停或被并购,叠加近些年环保压力增大,市场份额进一步集中,2021 年国内前三大钼矿开采企业钼矿产量占比超41%,CR5 达52%,行业集中度较高。总体而言,当前全球及国内钼精矿供应整体保持稳定,2022 年全球钼供需大概率出现小幅缺口,2023 年缺口将扩大。需求端,随着国内防疫政策的放开,特钢需求目前正在逐步向好,钢招市场有望迎来量价齐升的局面,对于钼消费需求的拉动是确定的,当前供需紧张的格局也将支撑钼精矿价格上涨。
锑作为资源优势金属,价格中枢有抬升空间。供应端,锑金属也因其具有战略、能源、的相关属性,早期便实行保护性开采管理,近年供应持续偏紧。从现有资源看,锑金属储采比相对较低,以目前开采速度,全球锑资源能向市场供给的时间不足20 年,我国供给年限只剩8 年,供给格局相对紧张;需求端,锑需求在近年来平稳增长,近两年光伏行业为锑拓增了在光伏玻璃澄清剂的需求。供需共振叠加资金炒作,锑价正处第三轮上涨周期,锑价中枢有望继续抬升。
产业有望迎来整合,关注龙头企业机会。当前国内部分产品价格受外部干预较大,未来提高相关金属产品的行业集中度的重要性不言而喻。掌握产品定价权、促进全产业链平稳健康发展是未来的重点方向。龙头企业的集中度未来有望进一步提升。近年来,华钰矿业、湖南黄金、闪星锑业等企业逐渐开始向外开拓或重启海外矿山,对海外金属资源的获取能力或成为日后竞争的关键要素。建议关注金钼股份、洛阳钼业、华钰矿业、湖南黄金。
风险提示供应增加超预期的风险,有色金属价格波动的风险。
来源[川财证券有限责任公司 孙灿] 日期2023-02-07
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有色行业点评需求强劲 钼锑等金属价格持续走高
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事件
钼价格近期迎来变动,国内钼市整体上涨幅度较大,钼铁价格目前总体保持在38 万元/吨上下。欧洲方面,钼铁价格同样持续攀升,并突破历史高位。锑方面,国内锑价跃升至81500 元/吨,价格创6 个月以来新高。与此同时,锆钨等金属价格也出现一定程度的涨价。
点评
需求稳健、供应趋紧,支撑钼价上行。供应端,国内钼矿行业集中度较高,2008-2015年之间,钼价长期弱势运行矿山开采逐渐陷入困境,国内头部企业联合减产,中小矿企关停或被并购,叠加近些年环保压力增大,市场份额进一步集中,2021 年国内前三大钼矿开采企业钼矿产量占比超41%,CR5 达52%,行业集中度较高。总体而言,当前全球及国内钼精矿供应整体保持稳定,2022 年全球钼供需大概率出现小幅缺口,2023 年缺口将扩大。需求端,随着国内防疫政策的放开,特钢需求目前正在逐步向好,钢招市场有望迎来量价齐升的局面,对于钼消费需求的拉动是确定的,当前供需紧张的格局也将支撑钼精矿价格上涨。
锑作为资源优势金属,价格中枢有抬升空间。供应端,锑金属也因其具有战略、能源、的相关属性,早期便实行保护性开采管理,近年供应持续偏紧。从现有资源看,锑金属储采比相对较低,以目前开采速度,全球锑资源能向市场供给的时间不足20 年,我国供给年限只剩8 年,供给格局相对紧张;需求端,锑需求在近年来平稳增长,近两年光伏行业为锑拓增了在光伏玻璃澄清剂的需求。供需共振叠加资金炒作,锑价正处第三轮上涨周期,锑价中枢有望继续抬升。
产业有望迎来整合,关注龙头企业机会。当前国内部分产品价格受外部干预较大,未来提高相关金属产品的行业集中度的重要性不言而喻。掌握产品定价权、促进全产业链平稳健康发展是未来的重点方向。龙头企业的集中度未来有望进一步提升。近年来,华钰矿业、湖南黄金、闪星锑业等企业逐渐开始向外开拓或重启海外矿山,对海外金属资源的获取能力或成为日后竞争的关键要素。建议关注金钼股份、洛阳钼业、华钰矿业、湖南黄金。
风险提示供应增加超预期的风险,有色金属价格波动的风险。
来源[川财证券有限责任公司 孙灿] 日期2023-02-07
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