Serol_Luo
2022-03-17东方证券股份有限公司倪吉对宝丰能源进行研究并发布了研究报告《成本管控能力强,新项目保障成长性》,本报告对宝丰能源给出买入评级,认为其目标价位为17.92元,当前股价为15.14元,预期上涨幅度为18.36%。
宝丰能源(600989) 核心观点 业绩符合预期宝丰能源发布21年年报,公司全年实现营收233.0亿元,同比+46.3%,实现归母净利润70.7亿元,同比+53.0%,主要产品聚烯烃和焦炭量价齐升,聚烯烃销售同比增加4.21万吨,价格同比上涨13.7%;焦炭销量同比增加11.71万吨,价格同比上涨69.7%。由于原材料煤炭价格上涨,聚乙烯盈利能力有所下滑,毛利率32.31%,减少10.46个pct。焦化板块传导顺畅,毛利率高达55.23%,在运费、装卸费计入主营成本的情况下,毛利率仍提升1.68个pct; 成本管控能力强公司成本管控能力强体现在两个方面,一是通过技术改进降低单耗,公司烯烃二厂甲醇单耗2.852吨/吨,比上年同期降低0.033吨/吨,再创行业最好水平;公司甲醇二厂生产甲醇的原料煤单耗1.37吨/吨,比上年降低0.07吨/吨,持续保持行业低水平。二是公司密切关注煤炭市场和国家政策的变化,准确预判价格拐点,在价格高点时段及时调整原料煤库存,既保证了冬季原料煤安全,又避免了大额存货跌价损失。继续扩大有明显价格优势的无车承运平台的煤炭运输量,全年原料煤平台运输量975万吨,单吨节约运费2.86元。 新项目保障成长性公司积极推进重大项目建设,加快300万吨/年煤焦化多联产项目的配套收尾工程,全面推进宁东三期100万吨/年煤制烯烃及C2-C5综合利用制烯烃项目建设,力争年底煤制甲醇项目先行投产。取得内蒙古400万吨/年(一期260万吨/年)煤制烯烃项目的环评批复,正式开工建设。力争完成宁东四期煤制烯烃项目的审批手续并开工建设。若规划产能如期投产,公司将拥有670万吨煤制烯烃和700万吨焦炭产能。 盈利预测与投资建议 结合当前煤价和聚烯烃价格,我们调整公司2022-2024年EPS分别为1.12、1.49、1.84元(原预测1.13、1.49、-元),可比公司22年平均PE为12倍,考虑到公司的龙头地位和高成长性,给予30%的溢价,22年给予16倍PE,对应目标价为17.92元(原目标价16.90元),维持买入评级。 风险提示 产品需求下滑;煤炭价格大幅上涨;新项目审批和建设进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券谢楠研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.42%,其预测2022年度归属净利润为盈利80.79亿,根据现价换算的预测PE为13.76。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级16家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为20.89。证券之星估值分析工具显示,宝丰能源(600989)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
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东方证券给予宝丰能源买入评级,目标价位17.92元
2022-03-17东方证券股份有限公司倪吉对宝丰能源进行研究并发布了研究报告《成本管控能力强,新项目保障成长性》,本报告对宝丰能源给出买入评级,认为其目标价位为17.92元,当前股价为15.14元,预期上涨幅度为18.36%。
宝丰能源(600989) 核心观点 业绩符合预期宝丰能源发布21年年报,公司全年实现营收233.0亿元,同比+46.3%,实现归母净利润70.7亿元,同比+53.0%,主要产品聚烯烃和焦炭量价齐升,聚烯烃销售同比增加4.21万吨,价格同比上涨13.7%;焦炭销量同比增加11.71万吨,价格同比上涨69.7%。由于原材料煤炭价格上涨,聚乙烯盈利能力有所下滑,毛利率32.31%,减少10.46个pct。焦化板块传导顺畅,毛利率高达55.23%,在运费、装卸费计入主营成本的情况下,毛利率仍提升1.68个pct; 成本管控能力强公司成本管控能力强体现在两个方面,一是通过技术改进降低单耗,公司烯烃二厂甲醇单耗2.852吨/吨,比上年同期降低0.033吨/吨,再创行业最好水平;公司甲醇二厂生产甲醇的原料煤单耗1.37吨/吨,比上年降低0.07吨/吨,持续保持行业低水平。二是公司密切关注煤炭市场和国家政策的变化,准确预判价格拐点,在价格高点时段及时调整原料煤库存,既保证了冬季原料煤安全,又避免了大额存货跌价损失。继续扩大有明显价格优势的无车承运平台的煤炭运输量,全年原料煤平台运输量975万吨,单吨节约运费2.86元。 新项目保障成长性公司积极推进重大项目建设,加快300万吨/年煤焦化多联产项目的配套收尾工程,全面推进宁东三期100万吨/年煤制烯烃及C2-C5综合利用制烯烃项目建设,力争年底煤制甲醇项目先行投产。取得内蒙古400万吨/年(一期260万吨/年)煤制烯烃项目的环评批复,正式开工建设。力争完成宁东四期煤制烯烃项目的审批手续并开工建设。若规划产能如期投产,公司将拥有670万吨煤制烯烃和700万吨焦炭产能。 盈利预测与投资建议 结合当前煤价和聚烯烃价格,我们调整公司2022-2024年EPS分别为1.12、1.49、1.84元(原预测1.13、1.49、-元),可比公司22年平均PE为12倍,考虑到公司的龙头地位和高成长性,给予30%的溢价,22年给予16倍PE,对应目标价为17.92元(原目标价16.90元),维持买入评级。 风险提示 产品需求下滑;煤炭价格大幅上涨;新项目审批和建设进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券谢楠研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.42%,其预测2022年度归属净利润为盈利80.79亿,根据现价换算的预测PE为13.76。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级16家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为20.89。证券之星估值分析工具显示,宝丰能源(600989)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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