全记录连载（三）煤炭数据之--淮北矿业

继续先上图，不废话，淮北矿业近5年财务数据。

总股本24.81亿

淮北2017年数据没有统计，因为那时名称是雷鸣科化，业务与现在完全不同。所以没有什么意义。

最近淮北是非比较多，一个可转债3次回复，也算比较奇特。对此，一众等待公司发债的债友们是非常不乐意的，借钱可以不用还的事公司还搞出这么多情况。

之前的帖子我说淮北的经营效率还可以，其实只是相对的，淮北的业绩相对来说是比较稳定的，而且分红也比较稳定，其实总体算可以的。当然也有些疑问。

公司煤炭营收占总营收比重只有25%左右，这算是比较低了，甚至还不能算主业了。商品贸易占比总营收高达55%。但是，我统计了一下公司的商品贸易归母2021年净利润，居然只有1亿。365亿营收赚了1亿，赚了一个小目标。公司焦煤产量占煤炭产量47%，动力煤占比30%，其他的23%左右。公司的焦煤质量还是不错的，优质焦煤占比也不错。有些煤炭公司也有焦煤，占比也高，但是质量不高，优质焦煤占比更少。

公司储量按焦煤来说，还是比较足的，公司自己说储量雄厚。如下描述公司为华东地区主要的煤炭生产企业之一，煤种齐全、煤质优良、资源储量雄厚。拥有焦煤、 肥煤、瘦煤、1/3 焦煤、贫煤、气煤等主要煤种，其中焦煤、肥煤、瘦煤等炼焦煤的储量约占公 司煤炭总储量的 70%以上；煤质具有低硫，特低磷，中等挥发分，中等～中高发热量，粘结性强， 结焦性良好的特点，所产煤炭产品含硫量低，磷、砷、氯等有害元素含量极少，属于“绿色煤炭”， 有着很强的市场竞争力。

也确实如公司所说，公司的焦煤毛利是比较高的，55-65%之间。

还有一个情况，公司焦煤产量1058万吨，但是报表里有一个源材料采购情况，采购了569万吨炼焦精煤，这个结尾公司如下描述主要原材料价格变化对公司营业成本的影响营业成本增加。这个情况不太明白，不知道这个采购业务是算在商品贸易里，还是统计到公司焦煤产量数据里了。如果是属于商业贸易，是比较符合公司财报数据的。如果直接统计到焦煤数据里，那公司整个财报就不太协调了。整体而言，公司财报数据披露比较模糊，商业贸易这么一大块业务没有做主要罗列，而且公布的那段数据字体明显较小，可见，公司还是用心“编”制财报了。再一点就是公司的研发费用有16.6亿，这个比较高了，很多医药公司估计要甘拜下风了。

公司开采风险方面，公司描述淮北矿区开采煤层埋藏较深、煤质较松软，地质条件较复杂，所属矿井大部分属于高瓦斯矿 井，受到瓦斯、水、火、煤尘和顶板等自然灾害的威胁；公司所属焦化、民爆等企业属危化企业， 安全生产压力大。这个正常，焦煤售价也高。

目前陶忽图井田探矿权取得，公司权益产能419万吨/年，目前进度20%，短期无法贡献利润。湖矿井权益产能204万吨2021年投产，2022有望贡献产能。

总体来说，公司业务繁多，但主要利润来自煤炭和煤化工。公司煤化工毛利较高，通常这很难，估计还是统计口径不一样。另外，公司非煤业务占比太大，而且非煤业务还在继续增加。多元化其实没有几个能做好的，何况这些周期股，而且还是国企。如果把煤炭业务做好，其他的业务都去掉，那么A股随便一个煤炭公司都能秒杀A股95%上市公司。当然，这些只是中小股东的美好愿望。

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连载会继续，下次做哪个公司有需要的留言，兰花或者冀中吧