传媒行业监测月报丨债券价格跌幅最高达80.39%

2018.09.01-2018.09.30

债市

新发债——本期新发4只债券，共募集资金21.50亿元，发债规模同比增加0.50亿元，全部为公募发行，主体级别均在AA+及以上。

债市波动——9月，5只债券涨跌幅较大，其中“18【华闻传媒(000793)、股吧】MTN001”跌幅最高，下跌80.39%。

债务到期情况——9月，无大公评级的传媒行业债券到期。

行业

行业数据——9月，全国电影票房为31.00亿元，环比下跌120.43%，下跌幅度较大。

行业政策——【中国电影(600977)、股吧】发行放映协会发布《关于电影票“退改签”规定的通知》。

【评】明确电影票的“改退签”规定，有望从长期的角度规范行业发展，在明确了消费者的购票权益同时，也能有效抑制刷票造假的市场风险。

企业

评级调整——9月4日，新世纪将【印纪传媒(002143)、股吧】主体信用等级由BB调整为CCC，17印纪娱乐MTN001债项信用等级由BB调整为CCC，17印纪娱乐CP001债项信用等级由B调整为C，并将17印纪娱乐MTN001和17印纪娱乐CP001列入负面观察名单。9月10日，新世纪下调印纪传媒主体信用等级为C，17印纪娱乐MTN001债项信用等级为C级，17印纪娱乐CP001债项信用等级为D级。

债务违约——17印纪娱乐CP001实质性违约。

企业新闻——华谊兄弟发布澄清公告称实际控制人正常履职；华闻传媒收到行政监管措施决定书。

一、本期行业债券市场情况

（一）新发债券统计

本期新发4只债券，共募集资金21.50亿元，全部为公募发行，主体级别涉及AA+和AAA。本期新发债券规模同比增加0.50亿元。

传媒行业本期新发4只债券，发行总额21.50亿元，发行债券类别为公司债、中期票据和超短期融资券。

发债企业分别为保利化集团股份有限公司、河南有线电视网络集团有限公司、安徽出版集团有限责任公司和中天地出版传媒股份有限公司，主体级别涉及AA+和AAA。

本期新发债规模较同比增加0.50亿元。

（二）债市波动

9月，债券市场波动较大的传媒行业债券有五只，涨跌幅度均超过10%；其中，“18华闻传媒MTN001”下跌80.39%，“18华谊兄弟CP001”下跌21.49%，“16华谊兄弟MTN001”下跌18.04%，“17华闻传媒MTN001”下跌18.05%，“17印纪娱乐MTN001”下跌19.60%。

（三）债务到期情况

9月，无大公评级的传媒行业债券到期。

二、本期行业情况

（一）行业数据

电影票房收入方面，9月全国电影票房收入达到31.00亿元，环比票房收入下降120.43%，下跌幅度较大。

（二）行业政策

要闻1：中国电影发行放映协会发布《关于电影票“退改签”规定的通知》。

9月18日，为贯彻落实《中华人民共和国电影产业促进法》，保障观众合法权益，针对电影票“退改签”乱象，中国电影发行放映协会发布《关于电影票“退改签”规定的通知》（以下简称“《通知》”）。《通知》明确指出，各方制定的“退改签”规定，要简化手续，优化“退改签”流程，“充分体现公平合理、亲民便民的则”。全国各影院须在大堂醒目位置公示购票“退改签”须知，以保证观众提前了解相关“退改签”规定。（来源：财经网）

【评】此次《通知》有望从长期的角度规范行业发展，在明确了消费者的购票权益同时，也能有效抑制刷票造假的市场风险。

三、本期发债企业动态

（一）评级调整

9月4日，新世纪公告称，由于印纪传媒变更利润分配方案，董事会成员变动大，17印纪娱乐CP001兑付本息存在不确定性，于2018年8月31日决定，将印纪传媒主体信用等级由BB调整为CCC，17印纪娱乐MTN001债项信用等级由BB调整为CCC，17印纪娱乐CP001债项信用等级由B调整为C，并将17印纪娱乐MTN001和17印纪娱乐CP001列入负面观察名单。

9月10日，新世纪公告称，由于印纪传媒未能按照约定筹措足额偿债资金，17印纪娱乐CP001未能按期足额偿付，已构成实质性违约，决定下调印纪传媒主体信用等级为C，17印纪娱乐MTN001债项信用等级为C，17印纪娱乐CP001债项信用等级为D。

印纪传媒2015年10月上海新世纪首次主体评级AA；2018年7月26日主体调整为AA-、展望为负面，后于2018年7月31日、2018年8月15日和2018年8月31日分别下调至A、BB、CCC。

截至2018年10月15日，印纪传媒存续债有17印纪娱乐MTN001，债券余额4.0亿元。

（二）债务违约

9月10日，由于印纪传媒未能按照约定筹措足额偿债资金，17印纪娱乐CP001未能按期足额偿付，已构成实质性违约。

（三）企业新闻

华谊兄弟发布澄清公告称实际控制人正常履职；华闻传媒子公司持股被司法冻结；投控股第二大股东所持股份被轮候冻结；华闻传媒收到行政监管措施决定书。

股权质押&冻结

1、华谊兄弟

2018年9月6日，华谊兄弟传媒股份有限公司发布《关于部分股权质押及解押的公告》称，截至2018年6月30日，王忠军先生共持有公司股份615,333,799股，占总股本的22.18%，累计被质押480,679,998股，占总股本比例17.32%；王忠磊先生共持有171,681,986股，占总股本的6.19%，累计被质押162,599,995股，占总股本比重的5.86%。

2018年9月10日，华谊兄弟传媒股份有限公司发布《澄清公告》称，实际控制人正常履职，“已被通缉”、“以刑事犯罪被通缉”等内容纯属不实信息。

2、华闻传媒

2018年9月8日，华闻传媒投资集团股份有限公司发布《关于全资子公司持有的东海证券股份有限公司股份被司法冻结的公告》称，全资子公司山南华闻创业投资有限公司持有的东海证券股份有限公司17,069.10万股股份已于2018年9月5日被上海市公安局司法冻结（占所持股份的100%，占东海证券股份有限公司总股本的10.22%），冻结具体因及合法性尚需进一步核实。

另，在上述司法冻结之前，山南华闻创业投资有限公司已将其中16,700万股股份质押给建信信托有限责任公司。

3、投控股

2018年9月21日，投控股股份有限公司发布公告称第二大股东耀莱化产业股份有限公司所持282,212,000股无限售流通股，因涉及民间借贷纠纷，被轮候冻结；冻结起始日为2018年9月11日，冻结期限为3年。

截至公告日，其所持投控股股份有限公司股份（占比16.35%）已全部被司法冻结或轮候冻结。

行政监管

1、华闻传媒

2018年9月3日，华闻传媒投资集团股份有限公司发布《关于收到海南证监局行政监管措施决定书的公告》称，对于2018年8月31日，因多家子公司在2014年至2017年期间的收入确认和费用核算不准确，收到海南证监局下发的《关于对华闻传媒投资集团股份有限公司采取责令改正措施的决定》一事，将按要求采取有效措施整改，目前生产经营情况正常。

四、报告声明

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/李晓娜 廖燕

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