3天票房1.5亿美元！暑期档爆款来临精选收益龙头

崔嬷嬷手撕范冰冰4天6000万天价片酬，并起底阴阳合同等偷漏税潜规则。这则娱乐圈的八卦，火速扩散到股市，相关
A股影视个股开盘就跌停。

不过这次快速下杀带给市场的机会大于风险，我们认为三大因素将促使影视行业出现超跌反弹的机会，建议关注低估值传媒龙头。

首先，爆款影视作品频出， 助力影视公司5月票房增长。

截止2018年5月31日，5月单月电影票房取得43.19亿元，不含服务费单月票房为40.29亿元，同比增加10.9%，环比增加10.44%，观影人次1.21亿，环比增加6.02%。

5月单月排名前三影片《复仇者联盟3：无限战争》《超时空同居》《后来的我们》分账票房分别取得21.81亿元、5.64亿元、5.33亿元，其中《复仇者联盟3：无限战争》票房占5月单月的50.6%，拉动5月票房。《超时空同居》叠加 520 节日效应，上映不到 3 天，票房已近 2 亿元。

2018年1-5月合计取得不含服务费票房266.3亿元，同比增加22.22%，观影人次7.96亿次，同比增加19.4%。院线公司Q1财报优于去年同期（营收同增28%，净利润同比增长28%），18年1季度底银幕数相对17年底增长6.7%，随着5月-8月暑期档的到来，我们预计2018年中报，影视行业将保持增长。

其二，估值低，目前影视院线板块估值水平接近历史较低位置。

根据 申万宏源(000166,股吧) 策略部测算，传媒板块PE估值目前为30.63X，距离2012年5月传媒最低位置27.28X非常近，因此估值处于历史较低水平，2018年动态PE仅20倍左右；横向相对TMT乃至 食品饮料 等 消费行业 仍有明显差距，具备良好安全边际和估值向上空间。布局优势已经显现。

相关低估值个股（ 幸福蓝海(300528,股吧) 29X、 中国电影(600977,股吧) 23X）。

其三，暑期档影视旺季来临。

2017年暑期档占全年票房约30%，是全年电影票房的重要拉动。

从数据上看，每年的暑期档，票房和观影人数都会出现明显增长。

电影与电视剧行业出现爆款对票房影响较多，比如复联3，速8，复联2等。

对比复联3，速8，复联2的票房，我们发现上映前7天票房预售就已经开始井喷，上映7日左右任然有多次小高潮，之后20日左右开始趋于平淡。

从6月排片看既有《侏罗纪世界2》、《超人总动员2》这样的进口大片，也有《动物世界》、《猛虫过江》这样的国产潜力黑马影片。在40多部影片已经定档六月的情况下，电影市场也必杀得骄阳似火。

在2015年6月10日《侏罗纪世界》上映，当月拔得头筹，获得近13亿票房。值得一提的是，在当年的五月份上映的漫威的《复仇者联盟2：奥创纪元》最终取得了14.6亿元的票房成绩，与时隔一个月的《侏罗纪世界》票房非常接近。

目前《侏罗纪世界2》淘票票先看观众数接近50万，是6月最受观众期待的电影，有相关人士预计，《侏罗纪世界2》北美首周末3天票房预计能达1.3亿-1.5亿美元

灭霸的荣光将在6月恐龙的龙威下再次上演。今年五月份，《复仇者联盟3》已经豪夺21亿元的票房成绩，有望冲击23亿，因此，《侏罗纪世界2》票房很可能迈过20亿的大关，成为今年继《复仇者联盟3》之后第二部过20亿的进口影片。因此市场必然提前开始炒作。

结合以上3条关键因素，我们建议电影方面，关注6月进口片表现（《侏罗纪世界2》6月15日上映）， 受益标的 中国电影 ， 幸福蓝海 。

中国电影 ：公司 2017 年度参与发行进口影片 109 部。《复仇者联盟 3 》为进口分账影片 ，由公司控股股东 中国电影 集团公司引进，公司参与国内发行。具体分账比例按国家进口影片政策执行。截至5月23日的票房统计，影片《复仇者联盟3》全国总票房已达20亿元。目前该片仍在上映中，最终取得票房和公司收益情况需以实际情况为准。

幸福蓝海 ：受益于全国票房增速回升及公司自有影院持续扩张，公司电影业务业绩持续增长。 2017 年全国票房同比增长 13.45%，较 2016 年明显回升，且公司新增投资并开业 5 家影城，推动公司 2017 年电影相关业务收入同比增长 12.24%。 2018 年一季度全国票房同比增长约 38%（春节档全国票房同比增长 69%），其中公司院线票房同比增长约 34%，助推公司一季度电影相关业务业绩以较快速度增长。

目前行情处于震荡磨底阶段，6月市场资金并不充裕，大行情难以产生，但是主题性机会较多，6月是传统的观影旺季，暑期档来临，相关影视院线公司，此时的快速杀跌就给了投资人以合适的布局时间，我们建议继续关注低估值，收益暑期档的个股投资机会。