健民集团2023年度财报解析业绩稳健增长，OTC+Rx产品双线并进

健民集团(600976)2023年度业绩数据及业务亮点分析

2023年年度报告显示，健民集团实现稳健增长。全年营业收入为42.13亿元，同比增长15.72%，归母净利润达5.21亿元，同比增长27.78%，扣非归母净利润为4.38亿元，增长率为17.10%。其中，第四季度单季表现亮眼，营收和归母净利润分别达到10.96亿元（+31.86%）和1.06亿元（+14.05%），扣非归母净利润为0.85亿元（+0.71%）。

分行业看，商业板块与医药工业板块均取得显著增长。商业板块收入20.10亿元，同比增16.64%，毛利率提升至12.07%（+4.86pct）。医药工业板块收入21.64亿元，增长15.13%，毛利率提高至77.75%（+0.90pct）。细分产品中，儿科、妇科、特色中药和其他产品均有不同程度的增长，如儿科产品收入11.44亿元（+13.67%），妇科产品收入5.73亿元（+3.81%），特色中药收入2.51亿元（+36.27%），其他产品收入1.95亿元（+43.24%）。

整体盈利能力持续改善。2023年公司整体毛利率为46.05%，较上年增加2.78个百分点，净利率上升至12.42%，增长1.28个百分点。

OTC与Rx产品双线并进。OTC产品线收入11.06亿元，增长14.85%，Rx产品线收入10.58亿元，增长15.43%。核心品种销售强劲，龙牡壮骨颗粒销量同比增长15.17%，便通胶囊销量增速高达44.59%，得益于精细化的KA连锁运营策略和特色营销活动的成功实施。

投资收益增长稳定，看好长期发展空间。2023年投资收益为2.31亿元，同比增长42.52%，联营企业和合营企业的投资收益贡献了1.85亿元，同比增长23.16%。参股子公司健民大鹏表现出色，净利润增长26.26%，预计为公司带来约1.90亿元的投资收益。鉴于天然牛黄资源稀缺性，健民大鹏有望在未来持续提供稳定的收益。

盈利预测与投资评级上调。基于公司的稳健表现，预期2024-2026年的营业收入分别为50.94亿元（上调）、59.40亿元、69.33亿元；归母净利润预测相应调整为2024-2025年6.26亿元（上调）、7.51亿元，2026年预测为9.02亿元。