通服务行业快评运营商全面支持数字经济 数通行业景气度有望...

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事项

      2022 年11 月10 日，三大运营商分别发布关于支持数字经济发展相关公告。其中，中国移动发布《关于支撑数字经济提速提质、推动公司高质量发展的公告》，中国电股份有限公司发布《关于全面实施“云改数转”战略推动高质量发展助力数字经济的公告》。中国联合网络通股份有限公司发布《关于数字经济科技创新进展情况的公告》。

      国通观点三大运营商公告全面实施助力推动数字经济发展，积极推动数字经济和实体经济深度融合发展，推进垂直行业的数字化、智能化升级，助力社会数字化转型，有望进一步带动运营商及政企在数字进程相关的投资，重点关注以下几个层面

      1）网络和服务器设备有望成为投资建设重点，参考运营商2022 年规划资本开支结构，我们认为网络设备和服务器仍然是“云网融合”、“数字化改造”趋势下投入的重点；2）关注未来运营商加大数据中心投资建设节奏，数据中心后备电源（UPS）以及温控环节有望受益于投资增加。

      3）运营商受益于新业务，创新业务有望取得较高增长，进一步提升公司整体盈利水平。

      投资建议

      我们认为，三大运营商同时发布公告加大数字经济相关投资，彰显出运营商加大推进数字经济支持实体经济发展的决心，对数字经济改革提速有较强的带动效应，有望提振运营商及政企在数字化改造方面的建设支出。参考运营商2022 年投资规划，我们认为服务器和网络设备仍然是投资重点。今年二、三季度在疫情影响交付及运输等不利影响下，数通行业的景气度受到压制，相关行业估值亦下降到行业较低分为水平。

      运营商带动实体经济全面加速数字化转型，有望对整个数通行业的景气度形成较强的带动效应，我们看好ICT 行业短期情绪的修复，以及中长期随着投资落地带来的相关企业的业绩弹性，重点推荐国内服务器及网络设备领先企业【紫光股份】（公司亦为移动云业务核心合作伙伴）、【中兴通讯】以及受益于中高端网络设备国产替代及速率升级的网络设备ODM 企业。

      关注运营商在数据中心投资节奏，重点推荐数据中心机房温控企业【英维克】、【申菱环境】，重点推荐数据中心UPS 企业【科士达】，重点关注【科华数据】。

      关注运营商创新业务业绩弹性，重点推荐【中国移动】、【中国联通】、【中国电】。

      风险提示

      1、运营商资本开支不及预期；2、数字经济建设不及预期；3、疫情反复影响交付及建设。

来源[国证券股份有限公司 马成龙/付晓钦]   日期2022-11-14