看上去股息率7.78%的“中文传媒”，可以吃点吗？

作者 “你赚得多”

A股中的出版行业，部分股票的股息率较高（本人心中的股息率5%以上），估值也不高（本人心中的PE10以内，pb 1.5以内）。在当前股市的大幅调整的阶段，作为适当配置，也不失为一种策略。

当看到中文传媒( 600373）今年至今股价下跌-29.29%，股息率达到7.78%的时候（该数据截止至2022年9月23日的收盘价），不禁引起本人兴趣。

如果问“中文传媒”值得投资吗？本人认为关键看2022年的派息，能否仍然保持2021年度的水平，即每股0.68元。

根据其2022年中报，营业收入和归母净利润如下

表明来看，2022年中报营业收入微增，归母净利润扣非出现48.26%的较大升幅。如果以此判断2022年度分红有望保持甚至超越2021年水平，这可能就有点乐观了。

因为公司的分红一般是根据归母净利润的绝对额去决定的，即使归母净利润扣非出现大增，而归母净利润出现下跌，也可能导致其分红的减少。

根据中文传媒( 600373）的季报、半年报、年报，本人整理近10年的各季度每股盈利

可以看出，中文传媒( 600373）的上半年和下半年每季盈利比较平均，基本就在50%左右（详细见红色的数据，红色代表下半年每股盈利占全年50%以上）。

这样我们看2022年的每季盈利

2022年的上半年盈利是0.56元，假设下半年也是保持上半年的水平（我也想乐观估计下半年业绩大幅超越上半年，但近10年的历史数据让我幻想破灭，而且目前的经济环境，也不容我过于乐观），即全年盈利是1.12元。

由于2012年--2016年的分红率仅有22%以下，与近5年的分红率差异较大，故本人选取近5年中最高分红率的年份2021年（分红率45%）和最低分红率的年份2017年（分红率38%）。

假设按最高分红率45%计算，每股分红在0.504元，按目前收盘价8.74元计算，股息率在5.77%。

假设按最低分红率38%计算，每股分红在0.4256元，按目前收盘价8.74元计算，股息率在4.87%。

无论按哪种分红率计算，股息率也实现不了目前7.78%。

这样的股息率，在目前A股市场来看，竞争力不大。毕竟电行业的股息率已经去到

更不用对比更高股息率的中国石化了。

如果要说达到股息率7.78%，即使按最高分红率45%和0.504元每股分红推算，股价要达到6.48元，才能达到本人希望的买入价。

安全边际是本人奉行的纪律，宁缺毋滥。

在此声明本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如$中文传媒（SH 600373）$、$长江传媒（SH 600757）$、$中国石化（SH 600028）$，$中国电（SH 601728）$、$中国移动（SH 600941）$，仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。

（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。

2022年9月26日早

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