基础化工行业专题研究Q3持仓配置小幅下降 行业龙头受到持续...

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事件

      根据披露规则，公募基金十大重仓股票息应于每季度结束后15 天内完成披露，2022Q3 公募基金十大重仓股已经完全披露，本文分析主要基于化工行业（基础化工、石油石化）十大重仓股情况进行。

      板块持仓变动

      基础化工板块方面，2020Q1 以来公募基金对基础化工股票整体配置比例持续回升，2022Q3 公募基金所持基础化工股市值占重仓持股配置比例为3.41%，环比-0.06pcts，同期基础化工股票于A 股中市值占比为4.25%，环比-0.11pcts。

      石油化工板块方面，2020 Q3 以来公募基金石油化工股票整体配置比例提升趋势明显，在经历21Q4 的小幅回落后，22 年逐步回升。2022Q3 公募基金所持石油化工股市值占其重仓持股配置比例为1.02%，环比+0.04pcts，同期石油化工股票于A 股中市值占比为3.94%，环比+1.17pcts。

      申万行业化工股被持数量（公募基金重仓股）方面，基础化工股自2019Q4以来呈上升趋势，2022 年升至高位，Q3 基础化工股基金持仓股数为140支，环比+2 支；石油化工股同期有18 支股票有基金持仓，环比基本保持稳定。结合22Q3 基础化工板块基金行业配置情况（图1），与22 年Q2 的持股数量下降、持股市值占比上升的状态相比，Q3 在持股市值占比下降的同时持股数量上升，表明机构持仓相对分散。

      个股变动分析

      我们将所有重仓股各基金持股市值加总后排序，得到2022Q3 所研究基金的前50 位重仓股，万华化学、华鲁恒升、广汇能源、荣盛石化、石英股份位居前5 位，其中广汇能源取代盐湖股份进入前五。

      从重仓持股市值前50 股的子行业分布看，22 年前三季度农化行业配置的公司数目较多，且逐季度增加，Q3 季度共配置12 家上市公司，占比24%，环比增加1 家，较一季度增加3 家；其次是石油化工及其他化学制品行业，Q3 季度分别配置8/5 家，占比分别16%/10%，各环比增加1 家。

      化工行业持有基金数量前50 的重仓股中万华化学、广汇能源、中国海油、华鲁恒升、石英股份位居前五位，与二季度相同。

      2022 年Q3 化工行业各基金持股股数排名前50 的重仓股中，广汇能源、远兴能源、荣盛石化、华鲁恒升、中国海油位居前5 位，中国海油取代盐湖股份进入前五。

      市场偏好分析行业龙头及百亿以上市值股仍受到青睐我们发现，2022Q3 行业龙头及百亿以上市值股仍受到青睐。500 亿以上股票（共6 支）的持股市值占化工股前50 名持股总市值的48.3%，环比+18.21pcts；300 亿以上市值股票的持股市值占重仓化工股前50 名持股总市值的比例为75.2%，环比+17.7pcts。从重仓化工股的基金产品数量来看，2022Q3 持有万华化学的基金产品数量最多，达到222 支，较2022Q2 增加35 支；其他被基金产品持有较多的股票分别为广汇能源（135/1927，环比+40 支）、中国海油（134/1927，环比+45 支）、华鲁恒升（117/1927，环比+28 支）和石英股份（90/1927，环比-8 支）。

      风险提示地缘政治冲突风险；原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

来源[天风证券股份有限公司 唐婕/张峰]   日期2022-11-09