就凭着这个关联交易，我敢说邮服至少3年景气度

持续关联交易的交易金额与原油价格及中国海油集团与中国海洋石油的勘探与 生产的资本支出紧密相关。在2021年及2022年期间，国际油价受地缘冲突影响在2021 年四季度震荡上涨并保持在70美元以上，2022年一季度油价较年初大幅上涨了约55%， 到二季度上扬放缓约为5%，根据2022年9月最新EIA短期能源展望预计，2022年全年布 伦特油价为每桶104.21美元，2023年为每桶96.91美元，油价整体呈缓慢下调走势后 趋于平稳。随着原油价格持续高位调整，上游石油的勘探与生产的资本支出预计在 2023年达到增速高峰后保持平稳。
根据Rystad资料显示，全球海上勘探开发支出2022年同比增幅预计达到21%后放 缓，并于2024年达到顶峰后保持基本稳定。随着国际市场全球资本支出的持续调整， 中国海油集团未来在海外的投资将适当增加，结合中国海油集团“七年行动计划”及 中国海油“增储上产”作业安排，预期未来三年本公司国内及海外来源于中国海油集 团的作业量将保持稳定增长。因此，市场预期于未来三年，原油价格将高位调整，并 且中国海油集团于中国海洋石油的勘探与生产的资本支出将有所上升后趋于稳定。本 公司已审阅行业过往表现，包括本公司同行之表现及IHS Markit提供的行业报告。本 公司认为，本公司已对业务规模的稳步增长做好准备。因此，截至2020年及2021年12 月31日止两个年度及截至2022年6月30日止六个月的历史交易金额在整体上是本公司 未来三年交易金额的有效指引，中国海油集团与本集团截至2023年、2024年及2025年 12月31日止三个年度的预期业务量将缓步上升并趋于稳定，其与中国海油集团的资本 支出保持一致。截至2023年、2024年及2025年12月31日止三个年度的建议年度上限每 年的增长率也与原油价格的预期趋势及中国海油集团的资本支出保持一致。
此外，本公司预计本公司于其他客户取得的收入亦将于未来三年增长。于2021年， 本集团向中国海油集团提供油田服务占本集团总收入约86%。由于油田服务已成为本 集团主要收入来源，因此，建议年度上限及实际历史交易金额占有关期间总收入之类 似百分比乃评估建议年度上限公平性及合理性之适当基准。结合中国海油集团“七年 行动计划”及未来资本支出预计，预测本公司在2023年至2025年三年中持续关联交易 收入占比将略高于2022年水平。因此，本公司使用持续关联交易收入比重在2022年上 半年84%基础上提升至86%来预测年度上限。
在持续关联交易成本方面，未来三年本公司生产经营模式不会发生重大变化，而 中国海油集团为本公司提供装备租赁、动能、原料及其它辅助服务等服务成本会相对稳定，本公司预计未来三年持续关联交易成本占本集团总成本比例不会发生重大变化; 因此，本公司按8%估算2023年至2025年间持续关联交易成本占本集团总成本比例 (2020年至2022年上半年的平均值为7%)，并考虑油价对原料成本的影响，以测算未 来三年的持续关联交易成本发生额;此外，本公司参考2020年至2022年上半年间物业 租金相关持续关联交易成本平均比例(为8%)，估计未来三年的物业租金相关持续关 联交易成本比例占持续关联交易总成本的10%。
计算15%的缓冲的详细基准乃基于本公司及中国海油过去几个年度的收益的历史 数据。本公司及中国海油的收益于过去几年明显波动，表示未来收益亦可能有所波动。 此外，油价波动亦将大幅影响本公司及中国海油的收益和成本(如上文所述)。尽管 本公司对未来油价作出相对平稳的估计，仍存在未来全球地缘政治的不确定因素对于 能源安全的影响，以及全球能源市场资本支出的持续高位，从而导致预期销售的上升。 因此，本公司认为设立缓冲令本公司可在不激进及过分乐观的情况下灵活应对新能源 业务的开拓和作业规模的增长。本公司认为该缓冲属公平合理。
考虑以上因素，本公司认为建议年度上限公平合理且符合本公司及其股东的整体 利益。
本公司截至2023年、2024年及2025年12月31日止三个年度预计关联交易收入乃基 于本公司对交易量的估算，可能与本公司将来业绩披露的实际收入存在不同程度的差 异。股东及潜在投资者在处理本公司股份时务须谨慎。