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杭州银行24年分红预期

被平安和招商吊足了胃口，看到很多期望杭州提高分红比例的，冷静下来想想其实基本不可能。

2023年贷款8070亿，利润143亿。

假设贷增速维持14.5%（保持贷款增速基本一致），新增贷款大致在1170亿，如果核心资本缓本维持8.4-8.5%，需消耗～100 亿核心资本。

维持内生增长，最多可分配利润也就40亿。

可分配上限也就40亿，对应30%分红率，每股0.71元。

按可分配下限28亿，20%分红率，每股0.46元。

考虑杭州银行分红习惯，个人预测分红在每股0.5元，对应21.6%的分红率，分红率基本和23年持平。

在可转债遥遥无期，定增基本不可能的情况下，贷投放15%增长率下，杭州分红率提高基本不具备空间。个人预计在22%左右，很难超过25%。

息差不企稳，贷只能以量补价，利润只能是从拨备中反哺。

反过来，杭州要维持贷增速，必须快速释放利润，24年利润增速必然要求15%以上（拨备足够的前提）。

也许三年后贷增速放缓到10%左右，息差稳定的情况下杭州就具备内生调节下的高分红率（30%）

高增长下期望高分红是不可能的，既要又要注定是水中望月。

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