魏凯
2023上半年,杭州银行营收同比增加10亿元,利息和非息收入都是正增长;利润总额同比增加22亿元,贡献主要来源于利润释放,即用减值损失同比少计提17亿元。这就是6%的营收增长却能实现26%净利润增长的原因。在大幅利润释放的情况下,没有改变资产质量及准备金等指标,说明这是正常释放,没有水分。
用减值损少计提的是债权投资部分,同比少计提18亿元,贷款和垫款的计提同比多计提近10亿元。
公司客户贷款同比下降35个基点,但因为投资资产较大(公司的投资资产高于贷款资产),生息资产同比只下降 18 个基点;同时公司的负债成本得到有效控制,存款成本同比下降13个基点,负债成本同比下降6个基点;所以净利差较上年同期只下降 12 个基点。公司不但消化了净利差下降的影响,还实现了利息收入正增长。公司存款总额占负债总额比例 61.80%,贷款总额占资产总额比例 44.37%,可见大部分资金用于投资。
在存款结构中,公司活期存款占比非常高,有点类似招商银行,且这部分存款在这半年里大幅增加。可见公司的负债质量非常好。
公司贷款质量好原因主要是“水利、环境和公共设施管理业”不良率为0,其占公司贷款近40%。不知有没有水分。
目前公司TTM市盈率4.88倍,是上市以来最低估值。这个估值对于这么一家资产优质和成长优秀的公司来说明显不合理,所以目前的杭州银行具有很好的投资价值。
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魏凯
杭州银行半年报小析
2023上半年,杭州银行营收同比增加10亿元,利息和非息收入都是正增长;利润总额同比增加22亿元,贡献主要来源于利润释放,即用减值损失同比少计提17亿元。这就是6%的营收增长却能实现26%净利润增长的原因。在大幅利润释放的情况下,没有改变资产质量及准备金等指标,说明这是正常释放,没有水分。
用减值损少计提的是债权投资部分,同比少计提18亿元,贷款和垫款的计提同比多计提近10亿元。
公司客户贷款同比下降35个基点,但因为投资资产较大(公司的投资资产高于贷款资产),生息资产同比只下降 18 个基点;同时公司的负债成本得到有效控制,存款成本同比下降13个基点,负债成本同比下降6个基点;所以净利差较上年同期只下降 12 个基点。公司不但消化了净利差下降的影响,还实现了利息收入正增长。公司存款总额占负债总额比例 61.80%,贷款总额占资产总额比例 44.37%,可见大部分资金用于投资。
在存款结构中,公司活期存款占比非常高,有点类似招商银行,且这部分存款在这半年里大幅增加。可见公司的负债质量非常好。
公司贷款质量好原因主要是“水利、环境和公共设施管理业”不良率为0,其占公司贷款近40%。不知有没有水分。
目前公司TTM市盈率4.88倍,是上市以来最低估值。这个估值对于这么一家资产优质和成长优秀的公司来说明显不合理,所以目前的杭州银行具有很好的投资价值。
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