成都银行2022 年度业绩快报简评业绩增速和资产质量改善超出预期，一如既往的优秀

成都银行是成渝地区一家优质的城商行，2018年IPO上市以来，营收、业绩增速、规模、资产质量持续向好改善，可以说一年一个台阶，从2018-2022年，营收由2018年的115.90亿提高到2022年的202.41亿，归母净利润由2018年的46.49亿提高到2022年的100.39亿，ROE由2018年的16.04%提高到2022年的19.48%；总资产由2018年的4922.85亿提高到2022年的9177.05亿，不良贷款率由2018年底的1.54%降到2022年底的0.78%，拨备覆盖率由2018年底的237.01%提高到2022年底的501.57%。

根据其2022年快报数据，2022年营收增速在13.14%，净利润增速28.20%，营收、业绩增速相对于2022年3季度和2021年稍微有所降低，但由于2022年4季度债券市场波动对银行的影响相对比较大，公布快报的银行4季度业绩和资产质量都受到不小的影响，特别是杭州银行公布2022年快报后，市场预期债券市场波动对成都银行的营收、利润和资产质量影响比较大，按最近其股价走势，似乎成都银行要暴雷的样子，投资就是比的谁对标的的基本面认知深，长期跟踪成都银行的投资者都应该能坚守持仓，甚至逢低加仓，从盘面上看，确实有一部分投资者在低位被情绪影响割了宝贵的筹码，从2022年半年报以来，成都银行每次财报公布前，机构都会对其股价进行一次打压，每次15个点左右，在低位从不坚定的散户手中拿到不少带血的筹码，然后良好的业绩股价又会回到合理的价位，就这样涨涨跌跌许多个人投资者就被割了韭菜。这让我想起了我最近看的一本书， 写的《交易思维》里面所说的机构都是看多做空和看空做多，有经验的专业投资者能从盘面看出来，他所说的交易的尽头是盘口，盘口的尽头是公司。我没有这样的水平，看不出来机构的操作手段和目的，也学不会，我只认准一条能力圈内，按基本面选股，卖出时按价值投资卖出3原则执行，就是标的的基本面变坏了，标的估值过于高估、我发现了更好的、更有性价比的投资标的。如果者3条都不符合，我就不会卖出，不管市场股价如何变化。所以在我所拿的成长性银行股成都银行、杭州银行、苏州银行、常熟银行、江苏银行等股票上下波动时，我不会减仓，但有时会根据性价比进行部分调仓，最近一段时间的操作就是对成都银行、杭州银行逢低加了一些仓位

从成都银行公布的业绩快报来看，2022年4季度对其营收、利润没什么大的影响，这与成都银行收入结构有关，从2022年3季报来看，其非息收入与营收的比例是20.02%，其中手续费和佣金收入占比为3.68%；而杭州银行非息收入与营收的比例是34.95%，其中手续费和佣金收入占比为15.3%；同时成都银行资产质量保持的非常好，产生的坏账很少，其4季度营收49.95亿，就产生的32.87亿元的净利润，可以说用于核销的坏账肯定不多，但成都银行同时资产质量环比还是有所提高，这就是成都银行优异的经营业绩，确实不错，它的底气就是新生不良贷款非常少。其收入结构也可以从 提供的一涨表可以清晰的看出来。

从以上5家经营都不错的银行可以看出来，成都银行交易性金融资产占比最低，基金投资和理财产品占总资产的比例也是最低，所以说2022年4季度债券市场波动对成都银行的影响最小，这也是其公布业绩快报，营收、业绩增速、资产质量超出市场预期的原因，以上这张图太原也是发出了2天了，关注成都银行，能看到的投资者如果能理解可能就不会低位减仓，被机构割韭菜了。我们可以看一看，在银行股投资上取得较好业绩的 （重仓成都银行）、 （重仓江苏银行）、 （重仓招商银行），包括 （重仓宁波银行），哪个不是在能力圈内选股，持续跟踪基本面，在基本面未出现大的变化的情况下长期坚定持股，长期忍受标的的上上下下波动最后取得大的收益的。作为银行股的投资者，如果我们忍受不了标的下跌，上涨的丰厚收益我们也不配获得，也不会获得。

2022年4季度债券市场的波动只是一个个例，不会长期存在，具有竞争优势的招商银行、宁波银行、杭州银行、江苏银行今后仍然会取得不错的成绩，2022年已经过去，成都银行可以说拔得头筹，当之无愧超越了杭州银行，业绩增速和资产质量改善幅度综合成为了第一名，下一步债券市场已逐步恢复正常，下一场考试2023年1季报又将打响，根据地产和疫情对经济影响的消除，所处区域经济发展的快速增长，和国家把发展经济、促进消费作为第一要务，对银行的经营非常有利，对成都银行、杭州银行2023年来说，仍然会取得更好的成绩。

下面我们具体看一下成都银行2022年底所展示的各项数据，为了看得清楚明白和便于对比，我把2022年度快报数据和其2022年1、2、3季度及2021年底数据放在一起列表进行对比。

成都银行2022年营业收入 202.41亿元，与去年同期的178.90亿元相比，增长 13.14%，其1、2、3、4季度营收分别是48.36亿、51.59亿、52.51亿元、49.95亿，四季度营收环比减少不多，这说明了2022年4季度债券市场波动对其影响不大。2022年全年营收增速13.14%，在城商行中还是排在前列的。

归属于母公司股东的净利润 100.39亿，与去年同期的 78.31亿相比，增长28.2%，其1、2、3、4季净利润分别是21.51亿、23.06亿、22.95亿、32.87亿。其中4季度业绩环比有较大增长，整体2022年度业绩增速28.20%也是个非常高的业绩增速了。这主要是2021年4季度其业绩基数比较高，现在资产质量指标也非常好，这就为为2023年各项经营工作打好了基础，成都银行也有可转债转股预期，管理层也有做高业绩促进转股的强烈愿望，2023年业绩增速维持在25%左右应该比较容易实现。

基本每股收益2.69元，与去年同期的2.09元 相比，增加了28.71%，其1、2、3、4季每股净收益收分别是0.60元、0.63元、0.64元、0.82元，逐季提高，非常好。

加权平均净资产收益率19.48%，创出了其2018年IPO以来的新高，与去年同期的17.60% 相比上升了 1.88个百分点，成都银行的ROE现在应该是42家A股上市银行股中最高的了，其ROE持续向上的走势表明，成都银行已步入快速成长阶段，可市场给其的估值确实非常低的，完全没有体现ROE第一，业绩、资产质量、股息率综合来看性价比前列的事实。

总资产 9177亿元，与去年底的 7683.46亿元相比，增长了19.44%；其2022年1、2、3、4季度资产分别净增加694.52亿元、561.2亿元、136.25亿元、101.62亿元，总资产增长19.44%，这也是一个非常高的增速了。

股本37.36亿股，比2022年初的36.12亿股增加了1.24亿股，这主要是有17.16亿元可转债进行了转股操作，这也反映了其部分大股东对成都银行今后发展的看好。

其它规模指标总贷款、总负债、总存款没有披露。增速应该与2022年3季报差不多。

归属于母公司普通股股东的每股净资产 14.81元，与2021年的的12.72元相比增加了16.43%，主要是去年2季度进行了2021年度10派6.3元的分配。

不良贷款率0.78%，与2021年底的 0.98% 相比降低了0.20个百分点，其1、2、3、4季度不良贷款率分别是0.91%、0.83%、0.81%，0.7%，不良率可以说是逐季降低，该项指标已步入最优秀银行行列。

拨备覆盖率501.57%，比2021年底的 402.88%相比增加了98.69个百 分点，其1、2、3、4季度拨备覆盖率分别是435.69%、474.44%、498.18%，501.57%，该项指标已步入优秀银行行列.

其它不良贷款、减值准备准备余额、拨贷比等指标由于未提供贷款数据无法测算，应该还是延续2022年3季报数据的趋势，总体还是新生不良贷款非常少，营收中要么提取的用减值损失可以大都放到贷款减值准备余额中，要么放到净利润中，如果产生大量的坏账，业绩增速和资产质量就会差很多。

其它净息差、净利差、非息收入占比、核心一级资本充足率、正常类贷款迁徙率、新生不良金额、新生不良率、用减值金额、贷款减值金额、核销金额等关键指标没有列出，只能等其2022年报正式发布再进行分析。

成都银行2022年取得了超出预期的经营业绩，现价（2023年2月17号）为13.25元，PE4.93，PB为0.89，股息率4.60%，按成都银行章程现金分配占比30以上测算，每股可以分红0.807元，其股息率为6.09%，这对于一个成长性银行股来说是非常可观的了。无论从哪个方面来说成都银行是超级低估，成长性和股息率又是确定性最强的，只有想办法再凑点钱准备再买点。

成都银行符合“业绩增速高+资产质量改善明显+机构重仓”这三个银行股上涨的条件，股东人数持续减少，筹码趋向集中，另外还有其发行了80亿元可转债也有转股的预期，现在还有62.84亿元未进行转股，我们可以测算一下，按转股价13.90元全部转股，可以增加股本4.52亿股，转股完成后，股本扩大12.1%,这对于银行来说，股本扩大的并不多，2023年业绩保持25%以上的增长可以期待，可转债转股后，核心一级资本充足率得到提高，各项经营又会加快推进，在弥补股本扩张后还会有15%左右的增长；等到2023年1季报公布后，将切换到2023年的估值，在现有估值的基础上下降25%以上；如果股价不涨，到时4倍左右的市盈率，0.7倍左右的市净率，6%左右的股息率，25%左右的业绩增速，0.75%左右的不良率，500%以上拨备覆盖率，这样低估值、高成长、性价比高的优质标的，我们更应该拿桶来接。

以上只是我个人的看法，其它人仅供参考。